全社会有效需求不足分析

传统的需求侧分析主要集中在消费、投资、外部需求三大领域。
本文主要分析领域为内部需求。外部需求的分析主要为美国、欧洲市场。

什么引起了有效需求不足：

• 过度消费，债务负担
• 产出能力、水平长期没有提高，无法清偿债务及利息负担。
• 分配问题，资本获得收入大于劳动所得，社会财富集中在公司、资本、国家(通过土地、行政、税收等手段)手中，消费主力：劳动者剩余财富、消费能力被迫降低。
• 低社会保障，没有安全感。
• 没有新技术提高全社会生产效率，提高产出以实现通缩(通胀逆向能力)

应对措施

• 战争掠夺其他国家、地区的资源
• 改变全球分配处地位，提高政治话语权，获得低价商品
• 行政强制再分配，通过税收等国家手段，补贴穷人。(但是会伤害既得利益、企业创造能力)。
• 央行扩表，购买社会资产，推高货币存量，稀释债务。债务存量少的人被动承担损失。
• 其他市场主体部门提高债务水平，比如政府负债基建，将居民、企业债务切换到政府身上，相当于延展债务到期期限。
• 等待新的可以极大促进生产力水平的技术、生产关系出现，进而获得货币扩表空间，实现温和通胀下的债务稀释。

交易机会

交易机会出现在转折点，出现在新趋势的形成发展阶段，拐点之后，需要转向为新的趋势和机会。
交易计划需要明确进场逻辑，进场点、条件，出场逻辑，制定好止损条件、边界。

• 通缩趋势的交易机会

  • 必须消费，医药，食品等
  • 商品库存、产能过剩，投资不足
  • 债券违约常见
  • 企业营收降低，估值偏低
  • 高科技(提高生产力水平的)企业萌芽

• 通向通胀阶段的交易机会

  • 国家刺激: 公共基础设施建设、产业扶持(关键性科技公司、国防军工)
  • 居民收入提高，消费能力提高
  • 企业投资意愿增加，订单增加(PPI,PMI双高)
  • 货币当局处于扩表、降息、降低储备率阶段。
  • 债务杠杆开始增加，低利率环境，债券还款得到保障
  • 通胀预期下，市场主体普遍乐观，风险溢价度高(2015年中国股市)，杠杆普遍。

经济循环

1. 央行从商业银行、非银金融机构等购置高等级信用资产(黄金、美元外汇、国债、其他债权)，释放人民币作为全社会一般等价物。
   

2. 商业银行从市场主体，包括政府、企业、居民购买资产，一般是债务，售卖给央行获得货币，并将货币给予市场主体流动，此部分货币为基础货币，即央行总负债；

3. 市场主体从商业银行获得贷款，扩张基础货币，形成货币供应量。
   

4. 市场主体交易分析
   市场主体的活动主要包括生产、消费、投资三部分。
   通过生产活动获得一般等价物，即货币，用于消费或者存储。通过投资获得资产，获得资产的未来现金流(等价物)收入。
   交易主要为获得生产要素(土地、资本、人力、服务、商品原材料、管理能力、政府权力、无形资产)、消费要素（服务、商品等）。