全社会有效需求不足分析

传统的需求侧分析主要集中在消费、投资、外部需求三大领域。
本文主要分析领域为内部需求。外部需求的分析主要为美国、欧洲市场。

什么引起了有效需求不足:

  • 过度消费,债务负担
  • 产出能力、水平长期没有提高,无法清偿债务及利息负担。
  • 分配问题,资本获得收入大于劳动所得,社会财富集中在公司、资本、国家(通过土地、行政、税收等手段)手中,消费主力:劳动者剩余财富、消费能力被迫降低。
  • 低社会保障,没有安全感。
  • 没有新技术提高全社会生产效率,提高产出以实现通缩(通胀逆向能力)

应对措施

  • 战争掠夺其他国家、地区的资源
  • 改变全球分配处地位,提高政治话语权,获得低价商品
  • 行政强制再分配,通过税收等国家手段,补贴穷人。(但是会伤害既得利益、企业创造能力)。
  • 央行扩表,购买社会资产,推高货币存量,稀释债务。债务存量少的人被动承担损失。
  • 其他市场主体部门提高债务水平,比如政府负债基建,将居民、企业债务切换到政府身上,相当于延展债务到期期限。
  • 等待新的可以极大促进生产力水平的技术、生产关系出现,进而获得货币扩表空间,实现温和通胀下的债务稀释。

交易机会

交易机会出现在转折点,出现在新趋势的形成发展阶段,拐点之后,需要转向为新的趋势和机会。
交易计划需要明确进场逻辑,进场点、条件,出场逻辑,制定好止损条件、边界。

  • 通缩趋势的交易机会

    • 必须消费,医药,食品等
    • 商品库存、产能过剩,投资不足
    • 债券违约常见
    • 企业营收降低,估值偏低
    • 高科技(提高生产力水平的)企业萌芽
  • 通向通胀阶段的交易机会

    • 国家刺激: 公共基础设施建设、产业扶持(关键性科技公司、国防军工)
    • 居民收入提高,消费能力提高
    • 企业投资意愿增加,订单增加(PPI,PMI双高)
    • 货币当局处于扩表、降息、降低储备率阶段。
    • 债务杠杆开始增加,低利率环境,债券还款得到保障
    • 通胀预期下,市场主体普遍乐观,风险溢价度高(2015年中国股市),杠杆普遍。

经济循环

  1. 央行从商业银行、非银金融机构等购置高等级信用资产(黄金、美元外汇、国债、其他债权),释放人民币作为全社会一般等价物。
    在这里插入图片描述

  2. 商业银行从市场主体,包括政府、企业、居民购买资产,一般是债务,售卖给央行获得货币,并将货币给予市场主体流动,此部分货币为基础货币,即央行总负债;

  3. 市场主体从商业银行获得贷款,扩张基础货币,形成货币供应量。
    在这里插入图片描述

  4. 市场主体交易分析
    市场主体的活动主要包括生产、消费、投资三部分。
    通过生产活动获得一般等价物,即货币,用于消费或者存储。通过投资获得资产,获得资产的未来现金流(等价物)收入。
    交易主要为获得生产要素(土地、资本、人力、服务、商品原材料、管理能力、政府权力、无形资产)、消费要素(服务、商品等)。

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