高新技术企业价值如何评估？

高新技术企业是指那些研制开发、生产销售高新技术产品或大规模运用高新技术的企业。高新技术企业有别于通常企业的本质特点是，在为社会提供产品和服务的过程当中涉及的技术含量非常高。与传统企业相比较，高新技术企业具备高新技术密集、高知识密集、高投入与高产出、高风险与高发展速度的特点。这也使得高新技术企业的价值评估与传统企业不一样，具备自身鲜明的特点。

01风险大、折现率高

高新技术企业具有很高的风险与收益：由于知识的不可存储性与创新效益的溢出效应，使高新技术企业的投资中，预期收益高过传统企业且收益的不确定性增大。由于新技术、新产品的不断涌现，知识更新不断加快，产品生命周期缩短，产品、技术性更替频繁，企业失败的几率较大，这也使得高新技术企业会面临更大的风险性，估价用的折现率也就很大；在收益层面，由于高新技术企业通常具备较强的垄断力，产品在获得市场的认可后也会产生极强的扩张力，获得的收益也非常大。

0２各个阶段使用不同的折现率

高新技术企业的创新活动通常要历经开发、中间实验和商业化三个阶段。每个阶段都面临着不一样的风险性，这就需要在估价中进行区别对待。传统的估价方式在估价过程中只使用同一个折现率，无法体现各个阶段风险性的差异。

0３企业的决策具备动态序列性

企业的决策具备动态序列性，决定了估价难度的提升。高新技术企业在不同发展阶段都需要根据企业所面临的不同情况做出不一样的决策，在市场情况向好的一方面发展时，须做出一种积极的决策；反之，当市场向不太好的方面发展时就做出另一种决策。而且这些决策一般是战略性的，关系着企业的发展方向与命运，还会影响到企业未来获取现金流量的能力。而传统的估价方式无法体现不一样决策对企业价值的影响。由于企业需要根据未来将要所面临的不一样形势做出这样那样的决策，未来经济形势变化多端，使得折现率的确定难度较大。

0４怎样评估是难题

知识的更新和不断的技术创新活动在高新技术企业盈利活动中起到重要作用。无形资产是高新技术企业的重要资产形态之一，其重要性超过了货币资产和实物资产，一些企业只拥有少量甚至微不足道的有形资产，企业价值依赖于这些无形资产。

0５不少企业欠缺评估所需数据

不少企业欠缺传统评估方法所需要的数据。由于高新技术企业所采用的技术性各有不同，通常很难找到在行业、技术性、规模、环境及市场方面都相似的可比公司，这便无法使用传统的相对比较法。此外，一些高新技术企业缺乏盈利记录，无法根据现在的盈利计算盈利增长率；对于新成立的高新技术企业，缺乏历史数据，使得预测和推断缺乏说明力。