彼得.林奇（Peter Lynch）--现代投资的最佳实践者

　　现代派投资者的最佳实践者是主管波士顿忠实投资管理公司麦哲伦基金的彼得.林奇。
　　 一、多多益善 麦哲伦基金的资金达100亿美元，是美国最大的共同投资基金。投资者高达100万人。1977年，当林奇开始主管麦哲伦基金时，如果你投资1万元的话，到1990年你就有28万元了。林奇将100亿资金分散于1400家公司。 林奇工作量超人，从每天上午8点工作到晚上7点，周末也难得休息，自称只有刷牙的时候才有空。他每月打电话2000多次，一年旅行16万公里进行各地实地考察。 林奇无休止地寻找投资的机会。当一家企业有新产品或者营业额比去年好，或某项投资对企业有利，他就购买这家企业的股票。如果总的趋势对某一工业有利，他不会向巴菲特一样只买最好的，而是买一批能从中受益的公司股票；也许几家，也许十几家。他不一定做深入研究的调研，就买下股票，然后待这些股票升值时再筛选最佳的公司保留下来，把其余的卖掉。他不局限于某类股票或行业，成长股、实值股可以，金融业、制造业也行。他认为买股票要有灵活性，要多元化。 林奇以娴熟的技巧把投资从一个方向引向另一个方向，并不等待彻底的分析以免错过良机。他经常改变投资方向，随时见风使舵。因此，麦哲伦基金的多数公司只在投资组合体里停留一两个月，而整个投资组合里的公司一年至少翻检一次。在他投的1400家公司中，最大的100家企业占投资金的一半，其次的100家企业占17%。林奇每天要卖掉5000万的股票，又买进5000万元的股票。林奇喜欢积少成多，他感到每天做一做小决定的犯错机会，要比一下子做几个大决定的少。
　　
　　 二、以变应变 企业发生变化，竞争局面也会变化。一旦情况发生改变，要采取行动。即使企业本身没什么变化，股价变了也会促使林奇行动。如果他买了一家公司的股票，希望它升值而未升，他会立即把它卖掉。如果他喜欢的一家公司的股票原价为20，现在跌到16，他又会趁机多买一些。 林奇试图在一个企业发生重大变化时及早掌握信息。从一个企业发生变化到这种变化反映在股市上，需要1个月到1年的时间。林奇希望抢在人先，利用间隙做买卖。他经常和所投资企业的经理通话，掌握第一手信息，迅速决定股票是买还是卖。他坚持走访所投资的企业，久而久之对公司和企业经理有所感觉。 他非常注意企业内部管理人员买卖股票的举动，认为他们买股票的原因只有一个，那就是赚钱，所以管理人员大量买进自己公司的股票的企业很少会破产。 林奇最喜欢中小型的成长股公司，因为中小型公司股价增值比大公司容易。一个投资组合里只要有一两家公司收益率极高，即使其他的赔本，也不会影响整个投资组合的成绩。 林奇认为投资成功的关键是思想开阔，不怀偏见，尽可能多研究些企业。他认为多数人头脑不够灵活，思想不够开通，偏见太多，偏重某些行业，而忽视另一些行业。但是行行出状元，每个行业里都有杰出的公司。 林奇在逛街的时候随处留心新事物，以期发现新的投资主意。他看报纸时不但注意好信息，而且特别注意坏消息，因为灾难性的坏消息往往带来异乎寻常的机会。林奇认为投资者如果对某个企业特别了解，特别喜欢，那么在市场下跌时反而要多买进。在没有发现任何吸引你的公司之前，不如把钱存进银行。 至于什么时候卖股票，林奇认为有两种情况。一是公司业务从根本上恶化。二是股价上升过高，超过了赢利的增长。这时卖掉它后再买别的收益高的股票。他认为显示过去一二十年的股价波动的技术图表很有参考价值，可以帮助他判断目前股票市价是否太高或是太低。 林奇于1990年退休，在他管理麦哲伦基金的13年里，基金收益达2700%。既年均收益率29%。
　　 三、林奇忠告
　　　1．想赚钱的最好办法，就是将钱投进一家成长中的小公司，这家公司近几年一直都出现盈余，而且将不断增长。
　　　2．一般消息来源者所讲的与他实际知道的中间有很大差异，因此，在对投资方向作出选择前，一定要深入了解并考察公司。
　　　3．在股市投资中，最好的结果来自于一连串的惊喜。
　　　4．如果你有胆识，你可能会在国外找便宜货，因为当地市场效率低。
　　　5．最恐怖的陷阱就是买到令人振奋却没有盈余的公司股票，以及便宜的统计数字。

　　　6．购买股票的两个最佳时段：一是一年一度的岁末减税抛售时期；二是股市崩溃或股价出现暴跌、跌动或滑坡时。

　　　7．最佳购股股票都有其特点，我们选购时必须掌握，同时，应避免一些危险股票。
资料来源《投资基金理论与实务》