第四章：经典量化策略集锦（第七篇：向彼得林奇投资大师学习 PEG选股 ）

导语：投资大师彼得·林奇有过一个著名的论断：任何一家公司股票如果定价合理的话，市 


盈率就会与收益增长率相等。本篇内容将为大家讲述彼得·林奇推广的PEG 选股策略。 






一、策略阐述 






彼得·林奇 






    彼得·林奇 （Peter Lynch ）生于 1944 年1 月19 日, 是一位卓越的股票投资家和证券投资 


基金经理,  曾被 《时代杂志》评为首席基金经理。1977 年至1990 年, 在彼得·林奇管理麦哲伦 


基金的 13 年间, 基金规模大幅扩增,  由2000 万美元成长至140 亿美元！他对共同基金的贡献， 


就像是乔丹之于篮球，邓肯之于现代舞蹈。他不是人们日常认识中的那种脑满肥肠的商人， 


他把整个比赛提升到一个新的境界，他让投资变成了一种艺术。 






    彼得·林奇一直以他的选股能力而著称，他有一句名言：只要用心对股票做一点点研究， 


普通投资者也能成为股票投资专家，并且在选股方面的成绩能像华尔街的专家一样出色。 






PEG 指标 






         围绕着彼得·林奇的著名论断，我们来谈谈PEG 指标。 


    论断：任何一家公司股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等。 


     


    了解基础指标：每股收益、市盈率和每股收益增长率。 






    每股收益(EPS) ：是税后利润与股本总数的比率。传统的每股收益指标计算公式为：每 


股收益＝期末净利润÷期末股份总数。 






    每股收益增长率(G) ：论断中的收益增长率指的就是每股收益的增长率，同比增长率＝ 


{(本期每股收益-上年同期每股收益) ／上年同期每股收益的绝对值}*100%。 






    市盈率(PE) ：是当前股价与每股收益的比值。市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参 


考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往 


往离不开该公司未来盈利率将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资 


人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利 


增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。  






    PEG 指标由上述基础指标演变而来，计算公式为：PEG=PE/G ，其中PE 为市盈率，G 


为每股收益增长率。PE 代表投资者对公司每股收益增长预期，而G 代表公司真实的每股收 


益增长预期。从合理定价的角度看，个股的市盈率与每股收益增长率应该保持相等。如果 


PEG 小于 1，股价是偏低的，反之则偏高。 




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彼得·林奇 PEG 选股 






    PEG 选股策略：计算全市场股票的 PEG 指标，按PEG 值从小到大排序，选择前10 只股 


票作为持仓 






    就这么简单吗？不是的，PEG 指标选股具有局限性： 






    1.PEG 指标不合适用于周期性行业选股，因此需要剔除周期性行业内的股票。由于周期 


性行业非常多，本文选取 5 个非周期性行业进行 PEG 选股：食品饮料，医药生物，纺织服 


装，商业贸易，交通运输 。 






    2.价值型股票与成长性股票不同，价值型股票由于其成长空间有限，导致价值型股票的 


PEG 往往会低于 1，以反映低业绩增长的预期。所有直接使用 PEG 指标会出现一边倒现象。 


更何况PEG 选股策略主要意图在于挑选出优质成长股。对于个股是否为成长型股票的定义