Libra项目解析 (一) ：业务模式与联盟治理

引言

作为全球潜在用户数量最大的区块链应用，Facebook的Libra项目白皮书一经发布就引起了非常广泛的关注。作为区块链底层技术以及业务应用落地的领军企业，我们对Libra项目的业务模式、联盟治理方式以及技术实现非常感兴趣。本文对Libra系列公开文献进行了深入分析，主要从Libra的业务模式（总体概览、交易流程）、价值储备、联盟治理（理事会、董事会、SIAB、执行团队）、法律监管（隐私保护、消费者保护）、未来规划（向非许可型网络转变），技术实现方式、智能合约语言、交易执行等方面进行了详细的解读。全文共分为三个部分，本篇为第一部分。

第1章 项目目标

世界上有大量的人口没有享受到经济和技术高速发展所带来的红利。移动互联网的发展让全球数十亿人可以便捷地获得各种各样低成本的服务，也让更多人得以进入金融生态系统，赋能经济发展。但全球仍有17亿成年人被遗忘在金融系统之外，即便这些人中有10亿人拥有手机并且5亿人可以上网。纵观全球，穷人在使用金融服务时需要付出更高的成本，存在开户难，手续费高等问题。

区块链技术具备解决这些问题的潜力。区块链和加密货币的特性可以保证金融网络不受单一实体控制，让任何能联网的人都能参与并保证资金的安全。目前市面上的加密货币普及率低是因为缺乏了可扩展性、稳定性和可监管性。Libra协会相信与各领域监管机构和专家合作能够实现巨大的飞跃，引领全球金融系统进入一个成本更低、门槛更低、联系更紧密的时代。

Libra将尝试使用区块链技术来解决问题。Libra项目的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施，而所谓的无国界货币就是基于区块链技术的加密货币Libra。

为了实现这些愿景，需要一定的前提条件。一方面人们需要相信Libra并对其价值以及价值稳定性保持信心。另一方面为了实现价值稳定，Libra将完全由真实资产储备提供担保，资产储备包括一篮子银行存款和短期政府债券。

Libra认为分散化金融可以更好的践行金融普惠。当货币可以在全球范围内开放、即时和低成本的流动时，将会创造巨大的经济机会和价值。Libra协会认为应该让更多人能够享受金融服务和廉价的资本，每个人都能享有控制自己劳动成果的权利。全球货币和金融基础设施应该作为公共物品来设计和管理，所有人都有责任推进金融普惠，维护整个生态系统的完整性。

第2章 价值储备

2.1 Libra为什么要储备
储备是Libra可以长久保持相对稳定价值的关键机制。目前市场上的主流加密货币主要被用于投资与投机，这些加密货币的价值不时发生巨大波动，无法作为全球通用的货币。为建立一个全球性的货币和金融基础设施，Libra需要保证其价值不会有投机性波动，即要对Libra赋予内在价值，其方式为储备。

2.2 如何建立储备机制
储备来源：只有使用法定货币购买Libra才可以增加储备。Libra的储备金的来源有两种，分别是投资代币的投资者与Libra用户（趣链注：Libra对创始人以非公开配售的形式发放Libra Investment Token（LIT）和Libra Coin。两者具有相似的结构和功能，按美国现行的法律，可能会将Libra Coin视为付款通证（UT），而LIT将被视为证券通证（ST）。中国尚不认可LIT类型的资产）。作为代币投资者的奖励分配，Libra将对投资者进行非公开配售；对于用户来说，用户可以使用法定货币按1:1比例购买Libra，并将该法定货币转入储备。

储备使用：用户不会收到来自储备资产的回报。储备将投资于低风险资产并产生利息，利息收益将首先用于支付协会的运营开支，包括：为生态系统的成长与发展投资，资助非政府组织，以及为工程研究提供资金等等，剩余部分用于向Libra的早期投资者支付分红。当然，由于储备资产的低风险、低收益性，早期投资者只有在网络取得成功和储备规模大幅增长的情况下才会获得回报。

储备存放：在具有投资级信用评价的保管网络中进行分散保管，以限制交易对手风险。托管机构与方案的选择将优先考虑资产安全性、可审计性和透明性、同时兼顾运营效率。

实际资产：实际资产将是一系列低波动性资产，包括由稳定且信誉良好的中央银行提供的现金和政府货币证券。同时，实际资产使用与一篮子货币挂钩的方式，除了可以让Libra保值以外，也可以减轻波动的可能性和严重程度，尤其是负方向波动。

在保值方面，Libra会投资那些不会违约，也不会出现高通胀的稳定政府发行的债券。此外，Libra将选择多个政府的债券，以进一步降低投资活动的潜在影响，从而使储备多样化。

在流动方面，协会计划依靠政府发行且在流动性市场交易的短期证券保证流动性，这样做的一个好处是，证券市场日交易量很高，因此可以轻松调整Libra的流动数量。

2.3 储备如何被应用
用户不会直接接触到储备。只有获得协会授权的经销商可以大量交易法定货币和Libra，之后经销商将和交易所与其他机构一起帮助用户实现Libra与法定货币之间的转换交易。当需求增加时，经销商按1:1的比例向储备中转入法定货币，从而发行新的Libra；需求收缩时，回笼多余的Libra。也就是说，Libra的“发行”与“回笼”仅根据经销商的需求。

在Libra发行后，其公开交易将在全球多个受监管的电子交易所进行。目前，协会计划通过