期权的行权价格是什么意思？

期权的行权价格就是期权合约中规定一个固定的价格，这个价格是期权买方有权在将来某一时间（即期权到期日或之前）按照合约规定买入或卖出标的资产的价格。就好比是期权这个“权利”的“执行价”。就好比你和一个朋友约定，下个月可以用100块钱买他手里的一瓶限量版可乐。这里的100块钱，就是行权价格。

期权的行权交割是可以进行现金兑换或者实物兑换的，比如认购300ETF期权兑换的是300ETF基金，认沽300ETF期权兑换的是现金，大部分期权在到期前都是通过平仓来了解头寸，很少走到行权这一步。

期权行权也是有条件的，期权到期的时候，如果它是实值的，你就可以选择行权。和期货类似，期权交割可以是实物，也可以是现金。

比如300ETF的期权，交割的就是实物，也就是300ETF本身。对于看涨期权来说，买方需要提前存好现金，卖方则需要提前存好ETF，然后由交易所来负责交割。

根据行权的条件，期权可以分为欧式期权和美式期权。欧式期权只能在到期日行权，不能提前；而美式期权则可以在到期前的任何时间行权。显然，美式期权更复杂一些。300ETF期权属于欧式期权，国内的场外期权和部分的期货期权是属于美式期权。

期权和期货一样，买卖双方也是零和博弈。买方付了期权费之后，就可以把价格向不利方向波动的风险转嫁给卖方。而卖方则像保险公司一样，靠盈多亏少的概率来赚钱。当价格剧烈波动时，卖方也会根据自己的持仓去现货和期货市场对冲风险。

对于初级交易员来说，有两种简单的期权交易模式：

如果小明手里有现货，他想在高位卖出，那么在没有期权市场的时候，他只能直接卖出现货。但是有了期权市场，他就可以选择卖出看涨期权，赚取额外的期权费。交易所对这种情况有专门的备兑开仓模式，只需要冻结现货，不需要保证金，也没有爆仓的风险。

如果小明想在低位买入现货，他可以选择卖出看跌期权。如果现货价格跌到了行权价，他就可以以预期的价格买入现货，同时还额外赚了一笔期权费。如果现货价格没有跌到行权价，那小明也是稳赚一笔期权费。

在参与期权交易之前，首先要考虑自己的交易策略，是想买保险还是想卖保险。如果想卖保险，因为风险更大，所以一定要有对冲策略。