期权交易在到期日当天当然是可以交易买卖的,只要过了行权日,当月的合约就不存在了,才会就无法交易。
期权合约的到期日是其交易周期的终点,这一天对期权交易者来说充满机遇。期权的多维定价机制和行权规则使得到期日的价格波动变得复杂,但同时也为精明的交易者提供了特殊的获利机会。期权酱小编整理以下是三种在期权到期日可能获得的交易机会和潜在利益的另一种表达方式:
一、行权套利机遇
针对上证50ETF期权,其特殊的实物交割机制和欧式期权属性(仅限到期日行权)为行权套利提供了可能。由于行权过程涉及三个交易日,期间常出现套利空间。特别是,认购期权的买方和认沽期权的卖方在行权后不能立即处理所得现券,为避免价格风险和资金占用,他们可能选择折价抛售或高价买平期权,而非行权。
这导致实值认购期权价格被低估,实值认沽期权价格被高估。交易者可以通过买入被低估的实值认购期权或卖出被高估的实值认沽期权并参与行权来套利,同时可通过做空现货或期货来对冲现券价格波动风险。这种策略通常需借助计算机程序来精确捕捉套利机会,因此机构投资者是主要的参与者。
二、价格“归零”策略
到期日收盘时,所有期权的时间价值将消失,且随着到期时间的临近,时间价值衰减加速。对于虚值期权而言,这意味着到期日其价格将趋近于零。因此,卖出虚值期权并在收盘时保持其虚值状态,即可赚取权利金。
但是,此策略的风险在于,随着虚值程度的加深,期权权利金降低,价格反转可能导致巨大损失。较为稳妥的做法是在隐含波动率较高时卖出期权,以提高潜在收益。实施此策略时,应避免到期日重仓卖出大量期权,并认识到由于权利金极低,过高的收益率期望是不切实际的。对于卖空平值和浅虚值期权,可定期进行Delta中性对冲以规避价格风险。
三、捕捉Gamma收益
到期日平值期权的Gamma值较高,意味着标的资产的微小波动都能引起期权价格的显著变化。因此,买入期权交易,尤其是平值附近的期权,成为推荐策略。其优势在于权利金低廉,亏损成本可控,同时Gamma值大使得期权价格对标的波动敏感。
在盘整行情下,该策略胜率降低,因此建议仅投入小部分资金买入期权以降低风险。作为短期交易,应选择平值或浅虚值期权构建头寸,并在产生较大收益时及时结束交易,以避免额外风险。