股票投资悲剧的根源是高买低卖

 最近，有不少熊市结束的迹象，比如中国水电的网下认购比例不到2倍，而且下调了发行规模，同时，不仅下调了发行价格的区间，而且最终以发行价格的下限定价。

    在2006年至2007年的牛市中，我发现不论在A股，还是港股，新股最终都以定价区间的最高价发行，当时我感觉所谓的发行区间是一种意淫，根本就是脱裤子放屁。但中国水电恰恰以发行价格的下限定价。

 

    中国水电的发行，说明大盘股离认购不足已经不远了。

 

    中国股市另一个熊市结束的迹象是，有一个人通过自己的微博宣布：“再见了，中国股市。作为93年入市的老股民，昨天清空了所有的A股和B股，今年亏损55万人民币。从93年到昨天累计亏损120万。”

 

    作为中国股市的既得利益者，对这个投机者对股市的贡献感觉到好笑。股市就是这样，如果一个人在慈善事业中出了120万，有很多人会感谢他，假如给1000个上不起学的孩子每人1200元，恐怕这1000个人一生都会感谢他。而在股市中，没有人会对不断往股市中撒钱的人有感谢之情，怜悯都不会有。股市是一个弱肉强食的地方，是有经验的人获得金钱，有金钱的人获得经验的地方。

 

    我父母都喜欢打牌，在家乡的时候是纸牌，在西宁则是麻将。我发现有很多人，基本上一生都在输钱。印象中没有一个原来经常在民间赌博中输钱的人，能将胜率提高到50%以上。为什么？因为绝大多数民间赌博的输家不知道总结，却喜欢幻想，就比如10次中赢3次，每次赢了以后，就盘算如果以当次赢的钱为基础，一年能赢多少钱。这就是为什么很多一年到头都在输钱的人，在这种幻想的推动下，不断地在赌桌上输钱。

 

    在赌博中，如果要想赢钱，就要提高自己的记忆力，尽量记住出过的每一张牌。这当然很难，有的人能记住54张扑克牌中的每一张，这当然不是天生的能力，而是训练的结果。经验足的话也能提高胜算，这和股市中是一样的。

 

    其实在赌桌上赢钱的难度比在股市中容易得多。因为赌桌上相对来说是公平的，而在股市中，有些人永远是赢家，散户生存的环境非常恶劣。

 

    一个在股市中呆了18年的人，居然能亏损120万，这是一种“卓越”。这里按代码随意选择了几只股票，看看长期投资的风险有多大。

 

		上市时间	首日收盘	最近收盘	涨幅（%）
600000	浦发银行	1999年11月	5.38	8.54	59
600100	同方股份	1997年6月	3.24	7.93	145
600200	江苏吴中	1999年4月	2.57	9.42	267
600300	维维股份	2000年6月	3.48	5.38	55
600400	红豆股份	2001年1月	6.5	5.02	-23
600500	中化国际	2000年3月	1.6	8.2	413
600600	青岛啤酒	1993年8月	11.59	33.06	185
600800	ST磁卡	1993年12月	2.04	4.93	142
600900	长江电力	2003年11月	2.52	6.26	148

 

    从上表可发现，9只股票中，如以首日上市的收盘价算，到本次国庆假期前的最后一个交易日，以“向前复权”计算，只有1只亏损，而且这9只股票中，要注意几点：

    1、浦发银行在牛市中以高市盈率上市，经历了长期的熊市。

    2、同方股份在1997年牛市行情接近于结束时上市，泡沫较大。

    3、ST磁卡经营不善，已沦为ST股。

 

    在目前股市的点位比这9只股票上市时的点位几乎没有太大上涨的情况下，算术平均涨幅为154%。可以说，对于A股市场中的投资者，如果能作到分散投资，长期投资，坚定持有，不论牛市和熊市，不论市场中的热点是什么，不论中国的GDP如何，不论中国的CPI如何，不论中国的经济政策如何，不论中国的利率水平如何，不论中国的房价涨得多高，不论高校毕业生的失业率如何，都能赚钱。

 

    事实上，股市中亏损的悲剧的根源，就是高买低卖。股市中赚钱的唯一做法就是低买高卖，而亏损则相反。巴菲特、林奇、邓普顿等人均表示，股市暴跌是买进赚钱的好机会，而成功的投资大师均对热门行业中的热门股退避三舍，这是坚持低买高卖，避免高买低卖的最典型的案例。

 

    股市投资几乎是世界上最简单的挣钱途径，关键要有低买高卖的习惯，而不是跟着愚蠢的媒体、股评家和股市的“主流气氛”走，恰恰相反，当主流经济学家和坚定看多的股评家都纷纷看空时，要敢于买进。中国股市会不会关门？具体的一些上市公司会不会破产？如果不会，一些股票的市盈率比较低、股息率比较高，基本面还算不错，这样的上市公司闭着眼睛分散买进，想不赚钱都很难。当然，坚持是必须的。象上面的那个投机者，在招商银行10倍市盈率的时候买进，在招商银行7倍市盈率的时候抛出，就是不能坚持。而深圳B股目前的整体市盈率合乎是全球最低的时候，却清仓，简直是没有脑子。