零跑联席总裁武强：我们为何拿到玛莎拉蒂母公司15亿欧元入股

雷递网 雷建平 10月30日

玛莎拉蒂母公司Stellantis集团上周与“零跑汽车达成协议，Stellantis集团计划投资约15亿欧元（约123.6亿港元）以获取零跑汽车约20%的股权。

这是继中东资本11亿美元投资蔚来、大众集团7亿美元投资小鹏汽车后，又一家中国造车企业获得海外资本垂青。

零跑汽车联席总裁武强日前与雷递网等多家媒体展开交流，讲述零跑汽车为何拿到玛莎拉蒂母公司15亿欧元入股。

中方股东依然占据绝大部分

据武强介绍，Stellantis集团通过投资成为了零跑汽车持股约20%的股权，双方在业务上达成了深度合作，成立了合资公司（零跑国际），在海外业务上，Stellantis集团可以对零跑汽车形成更多助力。

“我们在海外是独家让Stellantis进行业务拓展的，合资公司在海外运营给Stellantis为主的团队，由他们指派CEO，总经理负责制做这个业务。我们在产品、技术研发上提供销售的支持，这是最佳组合。”

武强称，虽然Stellantis集团持有零跑汽车20%的股权，但在绝对持股上，中方股东依然占据绝大部分，零跑汽车的总部，生产和研发均在中国，不存在零跑汽车的股东结构发生了实质变化。

“在董事会运营层面，我们邀请了Stellantis 2名人员加入董事会，董事会成员由7名变成9名，每个董事都有同样的权利义务，对方董事也没有特殊权利，董事会运营层面，零跑科技的发展依然是在朱总（注：零跑汽车创始人兼首席执行官朱江明）的带领之下，由中方来主导下一步的发展。”

平常心看待股价下跌

据介绍，Stellantis集团成立于2021年年初，由两家分别超过百年历史的前标致雪铁龙集团和前菲亚特克莱斯勒集团合并而来。Stellantis 集团旗下品牌包括：阿巴斯、阿尔法 · 罗密欧、克莱斯勒、雪铁龙、道奇、DS、菲亚特、Jeep®、蓝旗亚、玛莎拉蒂、欧宝、标致、Ram、沃克斯豪尔、Free2move和Leasys。

2022年，Stellantis集团在全球范围内共销售汽车超过600万辆，实现净营收1796亿欧元，净利润168亿欧元。2023年上半年，Stellantis集团实现净营收984亿欧元、净利润109亿欧元，并以其14.4%的调整后经营利润率持续成为全球汽车行业利润率最高的企业之一。

不过，Stellantis集团的入股，并未提升零跑汽车的股价，反而出现了持续下跌；截至目前，零跑汽车股价为31.5港元，市值为360亿港元；同期，零跑汽车的重要股东大华股份还套现约35亿港元离场。

对此，武强说，零跑汽车规模没有那么大，进入资本市场也相对晚，投资市场对零跑汽车了解并不多，所以才会被一些负面的东西解读与带偏。

“这两天看到媒体有报道说大华跑了，大华卖了，是不是零跑有什么问题了，包括零跑为什么选择了与Stellantis这家公司合作，这家公司的名字都叫不清，大家也没什么认知，Stellantis在国内的业务发展得也不是很好。我们很习惯股票市场对零跑的关注度及认知度未达到这样一种水平。”

武强指出，现在与Stellantis集团交易落地了，很多情况清晰了，股价未跟得上，但对长线投资者是非常好的进入时机。“我们还是平常心看待（股价下跌）这件事”。 

以下是零跑汽车联席总裁武强沟通核心环节：

提问：零跑汽车与Stellantis集团在合资公司上如何分工？   

武强：零跑国际是我们将在欧洲注册成立的合资公司，将在海外作为营、销、服的独家抓手和实体。目前这个合作仅限于零跑品牌的汽车，不涉及任何Stellantis旗下14个燃油品牌的燃油车和电动车，我们依托他的能力覆盖和认知度来推广零跑品牌的车，这是一个界定。

其实我们在3月去欧洲访问的时候，我们发现，欧洲相对成熟，欧洲的消费者买车比较保守，第一关心的是我从谁手里买的，你是谁，中国新的品牌在海外缺乏认知度的情况下，我们去硬杠，速度不会快，是有发展难度，具有一定挑战，时间机会就在那里，如果你在这方面恋战太久，拖慢速度，不是好事。

第二点，消费者买你的车，在周围开车不足10分钟的范围内有没有维修后勤点，有问题找谁？不如借助已形成的百年大厂，有多年历史的客户关系，就像Stellantis这样给客户开展售后服务，中国以前的产品在海外发展，跌跟头常常跌在促销量，满足KPI，先将产品卖出去，而疏于后续的服务、口碑和积累，所谓慢工出细活。

所以我们要避免这个坑。零跑的资源、规模有限，我们不可能在海外大举投入资源，投入产出比是我们要看的，所以我们选择与Stellantis集团合资这样的方式去做。

合资公司首先要在海外独家运营零跑的销售及服务，还有推广的智能，充分相信外方团队的经验，总经理由外方人士来委派担任，总经理负责制来推广这个业务。在这一块，海外的构思与策略，我们选择这样的道路，目前国内同行车企走这条路的并不是很多。    

第二，关于技术、软件、服务，零跑的全域自研、垂直整合，外面的市场、媒体和投资者对这件事的感知不是很清晰，但所有跟我们接触的整车厂同行无一不被深深地震动，深深领会到我们所做出的积累是很有价值的，很愿意去合作。

说到将来的电动车靠技术服务、软件服务，这在未来是发展趋势，但在目前必须要聚焦在产的产品销售，这是根本，没有基础的产品销售就带不来未来技术软件服务的升级，所以在国外，我们与Stellantis的合作是聚焦于销售的，拓展市场产品，这是根本。

未来，如果走到软件定义汽车的时候，我们也已经做了铺垫，第三代中央集成式的四叶草电子架构，我们预留了超500个外接的软件开发端口，实现了四合一，真正的功能和算力的集成，这为将来软件定义汽车，未来APP的丰富打下最坚实的基础，也是零跑在业内第一个工程落地的实力。

所以技术上的储备我们都有，但我们不能只强调技术，要强调现实的业务发展与销售与产品，这就是我们在海外与Stellantis合作的其中一个重大意义之所在。

另外，零跑汽车与Stellantis集团的合作，并不涉及国内。目前我们的合作框架范围，既不包含零跑在国内的业务，也不包含Stellantis集团在国内的业务，我们各做各的事，不涵盖。

海外销售主要以纯电为主

提问：Stellantis集团与零跑汽车在合资公司中51：49的比例是怎么来的，你们出于什么样的考虑将主动权让给Stellantis，这是否会让零跑之后的国际化显得比较被动？

武强：第一，在业务开展上是借力，让Stellantis发挥其作用和资源，所以在海外业务的合资公司由对方控股，由对方多花心力与力量，因为海外并不是我们最熟悉的战场，我们没资源积累，所以发挥人家的积极性，调动一切可利用的资源，你让人家的东西越多，要条件、给予的东西就越多。

第二，并不是意味着我们失去了控制，我们在海外没有控制，也没有大的版图，零跑汽车自己干，这个饼100%是我的，自己去卖车，一个一个国家，一个一个市场去进入，去管理整个体系，零跑汽车可以这么做。

但现在我们选取另一种更聪明的办法，我们让出饼的一半，我将这个饼一半的利润让给他，让他利用自身能力的覆盖尽快将这个车卖出量，赚到的钱，其中有我一半，这样饼做的速度快，饼的规模大，即使是一半也好过原来自己去单打独斗去获得百分之百的小饼。 

时间性很重要，零跑资源有限，这些年是关键年头，如果向海外大举投入资源，投入产出比达不到就会有负面影响。

基于以上原因，我们愿意通过合作的方式来进行海外的推广与构建，所以不存在我们让出了主权和控制，双方合作、共赢，最小有效的风险，什么都不做，或者做得不好是最大的风险。

合资公司零跑国际所卖的车，营销的车，服务的车全部都是零跑品牌，零跑品牌的车不存在去销售和服务其他Stellantis14个品牌的车，所以Stellantis做得越好，零跑汽车就越好；他卖得越多，我就越多；Stellantis卖的量上去了给零跑带来规模，就降低零跑的成本，提高零跑的影响力，有方方面面的益处；如果Stellantis卖得好，Stellantis的公司赚钱多，零跑有49%的收益，从财务上也有享受。

海外合资公司是一个轻资产的模式，自己并不会去建造工厂，投入重金搞产能，因为目前各地产能都是过剩的。

所以我们只做营销服务这一块，利用现有的产线产能去布置将来如果需要本地制造的话，我们现在给他供车，一个方式是出口，第二方式是本地制造，哪个更好选哪个，这是整体的思考。

目前在海外销售主要以纯电为主，但我们也接到了问询，增程是否有市场？这在海外是不清晰的，目前感觉市场很小，以纯电为主，将来根据消费者的偏好，我们可提供各种产品。

提问：为何Stellantis集团入股后，零跑汽车股价还下跌了？

武强从零跑汽车规模相对没有那么大，进入资本市场也相对晚，投资市场对我们了解并不多，所以才会被一些负面的东西解读与带偏。这两天看到媒体有报道说大华跑了，大华卖了，是不是零跑有什么问题了，包括零跑为什么选择了与Stellantis这家公司合作，这家公司的名字都叫不清，大家也没什么认知，Stellantis在国内的业务发展得也不是很好。

我们很习惯股票市场对零跑的关注度及认知度未达到这样一种水平。

前两天有朋友说你们要多讲故事，但我们零跑这边不是讲故事的公司，我们是干实事的公司，我们是通过把事情做好来对得起消费者，对得起社会支持我们的人士，对得起员工及股东，这是我们的风格与特点。

其实我们做的事大家有目共睹，这几个月的交付量稳步上升，到第四季度预计应能达到平均每月18000辆的交付，毛利在第三季度转正，是一个小小的里程碑，未来我们还会继续地在毛利上进行优化，去进行提高，但也不会很快到两位数，这是一个慢慢的过程。

投资者一般是事后的认可，你做得好了，你做的一切东西都是对的，事后一总结都是好事，都是优势。如果你还没有达到那个程度，很多方面就得不到投资者和市场的认可，这是一个客观情况。    

8月份我们一直跟一些投资者进行交流，跟他们分享零跑的商业模式以及未来发展的大方向，也包括Stellantis类似的战略结盟，看好我们基本面的投资者，我相信他们现在应该非常高兴，因为这是一个非常好的进入点，交易没有发生之前是不确定的，不能买，交易现在落地了，很多情况清晰了，股价未跟得上，但这是长线投资者非常好的进入时机，我们还是平常心看待（股价下跌）这件事。

大华退出 有利于减少不必要的监管摩擦

提问：Stellantis投资15亿欧元，有多少比例卖了老股，多少比例增资的？

武强：这一次老股、新股并存，老股就是将大华持有的部分买走了，以欧元算是4亿多欧元（注：约35亿港元），剩下的10亿左右是增发新股进入零跑的资金，有80亿左右。

提问：为何大华退出了股东行列？

武强：大华退出是非常好的安排，这几方通过交易，理顺或完结了各个公司在各个时期的历史使命，大华是我们的创始股东，包括朱总本人团队也是从大华出来的，大华早期投入我们，投入了七八年，我们不代表大华说话，因为大华是单独实体。

以我们的观察，大华自己也要聚焦主业，投资零跑的股票并不是大华股份的主业，所以大华股份投资时间长获利退出，这是聚焦主业的重要举措。我们引入了中国移动的战略股东，也会要求他去聚焦主业。

当然，大华股份在制裁名单上，大华股份退出后，对我们海外业务拓展也可减少不必要的监管上的摩擦。

中国电动车厂有先发优势

提问：近期，不仅欧洲资本投了零跑，小鹏也拿到大众投资，中东资本还投了蔚来，您怎么看待欧洲老牌的产业资本纷纷投资中国的新能源企业？

武强：新能源产业发展到今天这个阶段，中国的电动车厂主要是一个先发优势，中国走得早，比别人跑得快，走得前面就有技术积累。而不是技术发明创造的颠覆性。

我们不提技术输出，更多的是整车及车的部件及产品推向国际化市场。虽然我们对零跑的技术非常自信自豪，同时我们又有比较冷静的头脑，不要将技术这件事说得很不得了，去进行渲染，先发和后发之间的差距就在于时间，还有中国的工程师红利和成本优势。

基于此，我们先起跑了几十米，国际主机厂发现以他们船大不好掉头的形式以及高成本，一时半会儿无法应对中国车企的竞争，合作也未尝不是一件好事。像你刚才提的车企，他们也在构建他们的合作。

我坚决反对大家说老牌的车厂已经不行了，中国的企业盖人家一头，其实人家在构建商务模式的动作本身就反映了他们对自己情况有清醒的认识，能放下身段进行合作合资，这就是人家能力与执行力的表现，所以大家要有一个比较清醒的认识。

各自的企业在选择合作伙伴当中必然会按照自己的业务需求和目标的达成去构建合作，像这一次我们与Stellantis合作，为什么说我们深入的合作？在这件事上双方都从长期的策略上获得了我们所想要的东西，获得了我们的抓手，我们不是一个临时解决方案。

Stellantis在国外做得非常优异，我们在中国电动车行业内技术积累和产品也在不断上升，我有研发的整体能力、速度、成本优势和产品优势，但我缺的是在国际市场的品牌认知度、渠道网络以及后续维修能力，以及他所积累的金融服务的资源。

我们俩高度互补，我们不仅是共赢，双方在战略上获得重要的抓手，为未来的发展打下特别重要的基础，是一个非常战略的动作与结合。

提问：刚才提到有80亿会进入零跑，未来零跑研发方面的规划是怎样的，大家会质疑零跑在投入研发上的资金不是特别多？

武强：研发是主要的业务发展和投入方向。

我们将这几年投入研发的费用加上投到工厂里的资本支出的费用加起来除现在跑的车型，开发一款新车平均6亿多，有些传统车厂，跟我们也差不多，他们有20余款车，平均6到7亿，高的有20-30亿。

后来我们横向一比较，为什么我们投入少，干的事多？因为电动车的特点有电子成分在里边，很多系统是电子系统或电子系统占的比较多，我们团队在成立零跑之前是搞电子的，硬件、软件、嵌入式软件开发的行当，有多年的积累，虽然也是跨行，但跨得并没有那么大，很快就摸进去了，熟悉就走的弯路少，摸得快，效率就高，这是零跑特别大的先天优势，在行业中，我们也是具有比较独特突出的先天优势。

朱总本人是工程师，技术出身，所以领导零跑研发上，他是内行领导内行，自然效率高，犯错少，速度快，所以我们的研发成果从电驱的效率、竞争力，电池C2C第二代电池包到电子架构，已经第一个落地了中央级集成架构，以及大灯系统都是我们自己设计研发的，还包括组装。

提问：Stellantis对零跑有20%左右持股，是否会影响到与其他方的合作？

武强：20%的持股单个看着大，但我们的企业在中国，产品在中国，研发在中国，全部的供应链都在中国，且中方股东加起来比他大很多，Stellantis也没有意愿说想来影响零跑公司的发展，即使想也不存在可能。

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