剖析中移动未来之路之二

复杂的心事

　　中移动正面临两难境地，它必须在增加新用户和扩大数据业务之间做出选择：要么将有限的信道交给新用户语音业务，要么限制新用户，发展数据业务。

　　记者获悉，在大规模采购TD相关设备之时，中移动2007年对GSM的资本支出预算也很大。根据百纳资讯提供的数据，中移动目前对GSM设备的集体采购已达到七八十万载频，其用户容量达上千万。“我们预计，2007年中移动G网的增长比2006年还要高不少。”百纳资讯总裁邓志成说。

　　邓志成表示，可以看出目前中移动对TD还在观望，对TD和WCDMA则是“双重性格”，未来其重心将放在哪个技术上暂时还不好说，“总之中移动主导建TD是无可厚非了，关键是它怎么建”。

　　尽管中移动建设TD网在即，但目前看来，先建TD网与3G牌照发放之间仍然没有必然联系。中移动研究院一位人士说：“中移动的3G不可能是全网，2G与3G将在很长时间内同时存在。”

　　2007年2月15日，正在西班牙巴塞罗那参加3GSM全球峰会上，王建宙在会见GSM协会主席克莱格·埃里希时委婉地表示，中移动有信心在北京奥运会之前推出3G服务，这意味着中移动有可能按照现有路径升级至WCDMA。这番言论等于间接否认了中移动将成为TD网络运营商的传言。 
 事实上，在国内所有电信运营商中，中移动对3G的感情最为复杂。

　　一方面，移动希望早日通过G网升级到WCDMA来丰富自己的数据业务，一方面，由于TD制式“在一些细节上还存在不足”，中移动希望3G牌照推迟下发。

　　事实上，对中移动来说，承建TD虽然属于无奈之举，但能为中移动争取到足够的时间来巩固和发展用户。

　　知情人士透露，在中移动为3G厉兵秣马之际，国内的两大固话运营商—中国电信和中国网通已完成的3G投资规划，尤其是中国电信的3G规划，一期约为400亿元人民币左右，三期共700多亿元。“中国电信会吸取NTT DoCoMo的教训，将在一期就实现全网95%覆盖。”中国电信综合部一位人士说。

　　从对3G长远而切合实际的规划看得出，中国电信依然是中国最有经验的电信运营商。专门承载3G高端数据业务CN2的建成，已经为其将来实现业界倡议已久却难以实现的分层、为细分市场提供业务，打造了实际的物理基础，从而占领一定市场先机。

　　目前在中移动的用户中近70%仍然是低端的神州行用户，这部分用户的流失危险是很高的。可以预见的是，3G时代，不管中移动会采用哪种标准，拥有IP骨干网的中国电信和中国网通一定会利用固话和移动捆绑的优势，利用价格战来争夺移动市场的中低话音市场，这无疑会造成中移动中低端用户的大量流失。

　　一位接近中移动的设备商人士透露，中移动2006年的资本开支高达883亿元，其中绝大部分用于2G网络的扩容，而2007年，中移动的资本开支要高于883亿元。对于中移动来说，现有2G网络的投资不会因为未来3G的上马而浪费。欧洲开通3G服务的经验证明，提供3G服务后，虽然会出现很多数据业务，但收入的最主要来源还是话音和短信。也就是说，2G将在很长时间里与3G并行，今天的扩容不仅在未来相当长的时间内富有使用价值，更是提前为3G做了准备。

　　目前看来，中移动布局2.75G的真实意图是，在移动上马3G之前，通过2.5G到2.75G，以此节省成本的升级方式向3G无限演进。为什么要这样做？这是因为这些准3G技术比GPRS有绝对的优势。因此，通过准3G标准发展来趋近3G业务，并借此来狙击其他运营商的数据业务。

　　这就是中移动抢夺更多市场份额的原因。“他们现在的策略就是抢占地盘。中移动现在在定价上非常积极，希望能在3G市场新竞争对手来临之前锁定尽可能多的用户，”BDA China的张宇说。“目前联通的市场份额正不断流失到他们手里。”

　　尽管不断扩容，中移动仍然面临信道资源紧张的压力。中移动正面临两难境地，它必须在增加新用户和扩大数据业务之间做出选择：要么将有限的信道交给新用户语音业务，要么限制新用户，发展数据业务。“这种尴尬会伴随中移动一两年时间。”张宇说。

寻找“新江湖”

另一方面，截至2006年9月底，中移动电话普及率已经达到40%。目前，上海、北京和广州等大城市的移动电话普及率已超过80%，这一水平与全球最成熟的市场不相上下。但在3G仍如雾中看花之际，只靠2G一个引擎推动的中移动，其外延式增长已经隐约看到了“天花板”。各种迹象表明，如果没有利好消息的刺激，中移动股份再度上升的可能性已经微乎其微。

　　比较一下全球各大运营商的ARPU值，中移动和中国联通的非常低，中移动在10美元左右，中国联通在6美元，相比于沃达丰和NTT DoCoMo 60～100美元，差距达十多倍。

　　所以说，中移动目前的用户已达到了一定的规模，发展用户，特别是低端用户已不是当务所急，目前急需解决的问题应该是如何提高用户的服务，提高用户的使用价值。

　　做大之后如何做强？是摆在这家全球用户规模最大的运营商面前的一项艰巨任务。

“穷饭碗”还能吃多久？

　　中国移动80%的用户来自预付费用户，但国内的低端用户市场，增长正在放慢，中移动的“穷饭碗”还能吃多久？

　　2007年1月19日，中移动(0941.HK)公布的去年12月份营运数据显示，当月中移动新增用户数482.5万户，较11月份466.6万户增加3.4%，再创历史新高。

　　“让没有手机的人拥有手机，让拥有手机的人多用手机。”王建宙这句解读中移动发展思路的话，被香港及境外媒体大量引用。

　　但是，让投资者非常关心的问题是，中移动的新用户是真正从来没用过手机的用户，还是从竞争对手那里抢过来的用户？

　　王建宙对此回答得很肯定：“绝大部分是从来没用过的，因为中移动的用户增长重点在农村、中小城市，这些地区确实有很多人以前没用过手机。”

　　目前，中国移运新增的用户中，80%的用户来自预付费用户。可以说，广大的农村市场已经成为中移动用户数增长的主要动力。正是依靠“村村通”和“神州行”取得的成功，中移动最近几年持续书写着业绩的“增长神话”。

　　王建宙在2006年11月份接受美国《商业周刊》采访时说，农村地区是非常重要的市场。这个市场的发展潜力非常巨大。 大城市目前的手机服务渗透率相当高，几乎已经接近100%。 但是在广大的农村地区，渗透率只有12%。 中国有7亿人居住在农村地区。农民们已经开始使用手机，不仅用来打电话，而且还发短消息——这个发展趋势在未来几年内将一直持续下去。

　　虽然固话业务的利润又远低于移动业务，是名副其实的“穷饭碗”。在中国电信和中国网通正在抢中移动的“金饭碗”的时候，中移动也正在抢固网业务，而且进攻的力度是空前的。目前，由于中移动的渗透，中国电信和中国网通的固话用户增长速度已经大大放缓，部分市场甚至出现负增长。

　　在BDA(中国)公司分析师张宇看来，中移动过度强调了将业务外延向行业信息化和农村通信扩展，但如果没有对用户需求进行深入的研究，并同时提高自身的集成整合能力，转型目的恐怕不是那么容易实现。

　　但摆在中移动面前的难题是“如何在低APPU值的条件下实现低成本运营”——目前，中国移运80%的用户来自预付费用户，但国内的低端用户市场，增长正在放慢，中移动的“穷饭碗”还能吃多久？

　　由于新用户增长速度放慢和用户开支下滑，在一二线城市，中移动业绩增长的难题也显而易见，正如鲁向东所透露的，城市地区的移动覆盖率已达到60%，中移动用户增长已经相当有限。这暗示了另外一个事实——中移动城市业务未来增长空间正在变小。

 

蹒跚的海外并购路

　　可以预见的是，中移动的收购清单上，将不断地增添新名单。但面对国外复杂的国情，中移动在中国的运营经验，能轻易地成功复制吗？

　　1月22日，中移动宣布与总部位于卢森堡的米雷康姆签订协议，收购后者持有的巴基斯坦电信运营商巴科泰尔有限公司(Paktel Limited)88.86%股份。

　　该项交易中巴科泰尔的估值为4.6亿美元，包括偿还内部债务在内，中移动将为收购支付2.84亿美元。此次成功收购巴科泰尔绝大部分股份，这只能算是中移动的一个小规模的交易，但这却是中国的电信运营商首次实质性的海外扩张，并令中移动今后的扩张之旅充满了想象空间。因为在此前进行的数次国际化并购角逐中，中移动遭遇了数次失败的经历。

　　巴科泰尔为巴基斯坦第五大移动电信运营商，仅有160万注册用户，相比巴基斯坦全国近5000万的移动用户来说，只占3%左右的市场份额，相当于我国一个县级移动市场的用户数。而且，巴基斯坦经济以农业为主，移动用户的APRU值普遍较低。因此，有业内分析人士甚至质疑，在巴基斯塔电信市场竞争激烈，巴科泰尔债务问题重重的情况下，中移动捡到的可能是个“烫手山芋”。

　　据当地媒体报道，由于和巴基斯坦电信局关于增加宽带频段的谈判失败，母公司米雷康姆见势不妙，最后决定卖掉巴科泰尔大部分股份，所以中移动此次收购可能要到一两年后才能看出效果来。

　　另据中移动一位知情人士透露，由于巴科泰尔和巴基斯坦电信局之间的关系较为僵化，频段问题可能会成为影响中移动此次收购效果的一个因素。据了解，米雷康姆拥有GSM-900和GSM-1800频段的牌照，但GSM-1800频段不是永久性的，巴基斯坦电信局曾向米雷康姆要价2.94亿美元，并要求此前已经获得了频段的巴科泰尔补交牌照费，而巴科泰尔认为自己不应该补交，双方为此对簿公堂。

　　作为中移动通信市场的霸主，中移动选择进行跨国并购并不令人感到意外。经过6年高速增长后，中移动位于国内的增长速度开始放缓，尤其是2005年后，其营业额的成长幅度下降到20%以下。虽然中移动通信市场仍有相当空间，但超高增长已难维持。另外，随着3G发牌的日益临近，新移动运营商的加入将使得国内移动市场的竞争加剧，因此海外就成了中移动挖掘未来增长潜力的重要市场。

　　对于中移动此次收购巴科泰尔带来的另一层意义，有分析人士认为，中移动海外的资产收购也可能会在一定程度上影响国家的3G政策，中移动可能会在国内使用WCDMA制式，然后拿TD-CDMA去国外试验。

　　目前看来，海外并购是中移动寻求增长的可选途径之一，不过首先主要还是在集团母公司的层面进行运作，但如果一项海外并购能够增加上市公司的收入，那这项资产将可能被注入上市公司。

　　在刚刚结束的中移动2007年工作会议上，王建宙再次强调：“今年中移动的海外拓展战略，将继续保持谨慎和注重效益的推进策略。”据了解，中移动为此成立了专门的“海外投资办公室”，在世界通信市场上，仅密切关注的目标，就不下“数十个”。

　　时下，虽然对于只拥有156万用户的巴科泰尔来说，中移动并不指望其带来多少海外收入，但是要在这块“试验田”上取得战略性的收益——获得跨国运营的经验。

　　和此前已经走出去的华为、中兴不一样，中移动此次国际化“试水”卖的不是产品，而是服务，这就意味着要和当地的普通老百姓打交道，如何把国内的运营经验和当地民俗、社会文化相融合，提供贴近当地用户需要的服务。

　　可以预见的是，中移动的收购清单上，将不断地增添新名单。但面对国外复杂的国情，中移动在中国的运营经验，能轻易地成功复制吗？

艰难谋变

　　中移动的自身定位正在不断发生变化。这个以前行动缓慢的电信“巨无霸”开始变得迅速起来。但从单一的通信网络提供者向信息内容运营商转变，还需要走很长的一段路。

　　目前，中移动仍然处于黄金时期由于——移动业务对固话业务取代的趋势，中移动在市场竞争中进退自如，既可以继续降低资费，争取更大的市场份额，也可以不降价，继续享受丰厚的利润。

但在中移动强势的背后，危机也悄然来临。

　　“中移动的危机恰恰在于它足够强，正因为这个原因，它可能会陷入一家独大的危险境地中。”BDA(中国)公司分析师张宇说。

　　从2006年的上半年年报来看，中移动实现净利润302亿元，中电信、网通、联通分别为140.8亿元、70.9亿元和28亿元，中移动一家的净利润超过了其余三家的总和。而新增收入市场份额和新增净利润市场份额，中移动分别占有73%和90%，具有绝对优势。目前业内已经出现了对中移动市场份额过大不满的声音。

　　在众多的增长指标中，平均月离网率算是一项中移动“最不喜欢”的增长，从2003年的1.1%、2004年的1.31%，到2005年迅速增加到1.87%。数字看上去似乎很小，但如果计算出绝对数量，每个月有高达460万用户放弃中移动的服务(当然同时也有更多的用户加入)。这反映了中移动在目前的通信服务，通信营销中，还有很多“缺陷”环节或者令用户“抱怨”的地方。毫无疑问，这是其他竞争者挖中移动“墙脚”的好机会。

　　虽然在现有格局下，移动对固话业务的替代已成为普遍现象，但因此在半年到一年多的时间里，电信、网通对中移动在移动业务上不会构成实际的威胁，但在3G时代，一旦出现数家运营商，在同质化市场环境竞争下，中移动的优势迟早会被削弱，移动通信市场将不再是目前的“双垄断”局面，用户拥有更多的选择。

　　目前，中移动内部的携号转网，已于今年年初正式投放市场。“如果发展顺利的话，我估计2009年将实现全行业的携号转网，”张宇对《数字商业时代》直言，“这将成为横亘在中移动面前的最大障碍。”

　　2006年，中移动收入增长来源的一半以上还是话音业务，来自数据业务的增长少得可怜。在经历高速度、大规模的发展周期逐步回落之后，中移动这头大象到了需要改变的时候。

　　2006年6月12日，中移动并购凤凰卫视20%的股份，这被业界看为中移动实行转变的标志性事件之一。一位通信观察家认为，隐藏在这一合作后面的是很多可能的“后手”。例如，除了凤凰卫视之外，股权出让者新闻集团还有大量的其他内容可以供双方继续持续合作，像传统媒体福克斯电影公司等，去年新闻集团还收购了美国热门网络公司Myspace。这无疑给分析师留下了很多的想象空间。

　　自从王建宙入主中移动以后，中移动的自身定位正在不断发生变化。这个以前行动缓慢的电信“巨无霸”开始变得迅速起来，利用自身高达40%的超高利润率带来的大把现金，中移动最近的大动作频频不断—参股凤凰卫视、与Google联手、引进“黑莓”(blackberry)……

　　由于不甘沦为通道提供商，实现从“移动通信专家”向“移动信息专家”的转型，中移动已经在几个重要的战略性业务上进行卡位。尽管目前数据业务仅占其业务收入的20%多，但在未来的电信竞争中，数据业务才是真正的关键。

　　王煜全说，在3G初期，为了争夺用户，语音业务仍然会是竞争的焦点。但是3G时代的趋势一定是语音业务萎缩，数据业务增长，多种商业模式并存。因此，中移动一直在尝试通过收购和结盟内容提供商等形式，加强对内容的整合。经过一年时间的改造，中移动数据业务的模式已初现端倪。

　　自从2004年以来，中移动大力拓展无线音乐市场，其目前的无线音乐发展战略是将运营商平台资源、品牌资源与唱片公司等产业进行整合，深入到音乐内容渠道与版权管理、增值业务平台管理和运营以及无线音乐推广等所有环节，组成无线原创音乐从生产到消费的完整产业链。

　　中移动副总裁鲁向东表示，今后中移动将在由运营商、唱片公司、SP、手机终端厂商组成的无线音乐产业链中承担核心角色。此前，中移动曾推出M.Music无线音乐俱乐部、中央音乐平台等一系列加强中移动产业链地位的无线音乐战略布局。

　　王煜全认为，在增值业务方面，将来中移动必须要做好两件事，一是继续完善整个产链的运营，尽可能多地创造利润，以满足投资者不断高涨的赢利欲望；另外，应该通过增值业务的创新，不失时机地告诉投资者，电信是什么？

　　但对于中移动这样的庞然大物来说，从单一的通信网络提供者向信息内容运营商转变，还需要走很长的一段路。

　　做大之后如何做强？是摆在中移动这家全球用户规模最大的运营商面前的一项艰巨任务。

　　自从登陆美国和中国香港两地资本市场以来，投资者对中移动问得最多的问题就是—增长性。虽然在过去的很长一段时间中，这对中移动并不是一个问题。

　　依靠这强大的惯性增长，中移动的“增长神话”一直持续到今天。2000年，中移动集团成立时，用户数量只有1500万，年收入也才刚过250亿元。截至去年12月底，中移动总用户数为3.012亿。一个令人吃惊人的数字是，中移动2006年全年新增了5322.1万户用户，月均增速仍维持在300万户以上。

　　在中移动一路凯旋的同时，其竞争对手中国联通却增长缓慢甚至出现了下滑。 中国联通公布的2006年12月份数据显示，其CDMA和GSM网络用户的月增长幅度放慢，总数为126万用户。而其11月份新增用户130万，10月份新增用户129万。

　　从数据上看，中国联通与中移动的差距相当明显。不仅在新增用户数量上略输一筹，而且新增用户的ARPU值(每用户平均收入)也低于中移动。

　　成立6年来，中移动的成长速度令人为之侧目。凭借强劲的增长，中移动目前盈利能力，比其他三家通信运营商中国联通、电信和网通的总和还强。

　　中移动多年来的高速增长得益于对母公司资产的不断收购，但在31省资产全部上市的情况下，中移动还能保持多快的增长速度？