《信贷的逻辑与常识》笔记

序 银行信贷风险管理的反思

现状与趋势

• 银行贷款的质量变化与经济周期、宏观调控政策等存在很高的相关性
• 现在银行不良贷款的增加主要是前几年经济快速增长时企业过度投资、银行过度放贷所带来的结果。
• 从历史情况的分析看银行贷款在投放后的三年左右就会出现不良贷 款的大幅增加无论是一个区域还是一家银行都基本如此。
• 可见银行所获得的收益与所承担的风险极不匹配这种不匹配更激发了企业的投资冲动。

问题与教训

• 风险意识淡漠责任意识不强。
• 信贷业务发展缺乏战略。
• 体制机制不能满足风险管理的需要。
• 风险识别和防控过于依赖第三方担保。
• 对集中度风险缺乏有效监管。
• 对融资的关联担保、连环担保风险监管不够到位。
• 对企业过度融资没有相应的监管约束。
• 责任追究不够严格。

最基本的信贷问题

• 融资对企业借钱干什么用、用什么钱来还、还不了怎么办等

思考与建议

深化体制、机制改革入手改进 银行风险管理完善监管方式确保信贷资产的高质量严格防控系统性金融风险。

• 保持理性的信贷增长。现阶段银行的主要风险依然是信用风险做大信 贷总量实际上是对银行风险管理能力的考验。
• 改革风险管理体制机制。严格实质风险的防控不仅要 严把融资的准入关还要重视第一还款来源的可靠性和第二还款来源的有效性。
• 以大数据思维创新信用风险管理方式。
• 转变监管方式健全监管指标。
  • 其一强化信贷集中度风险的监管要从监管制度上健全和完善分区域、行业、集群、金融产品等的集中度风险监测指标。
  • 其二强化对企业关 联信息的监管严格防控区域性金融风险。
  • 其三整顿市场秩序规范企业融资的银行数量。
• 强化责任认定和责任追究。

第一部分 总论篇

第1章 借债容易还钱难

• 信贷是以银行承担风险为前提以借款人偿还为条件的资金借贷行为。
• 借债容易还钱难首先是因为“钱变物”容易“物变钱”却很难。马克思在《资本论》中有著名的论断“商品到货币是一次惊险 的跳跃。
• 借债容易还钱难还因为资金有时间价值。
• 借债容易还钱难还因为杠杆是把双刃剑。
• 借债容易还钱难还因为钱从借出去的那一刻开始银行就没有太多的主 动权了。
• 借债容易还钱难还因为现在的变化比过去任何时候都要快。
• 银行把钱借出去再收回来是一项很有挑战性的工作是一件很不容易的 事情。收益是当期的风险是滞后的利息收入是当期的本金 损失是滞后的。
• 借债容易还钱难银行信贷人员应始终保持对风险的敬畏之心。
  • “战战兢兢如临深渊如履薄冰

第2章 周期是“大用”

• 信贷是顺周期的。
• 从某一时点来看正确的决策从整个经济周期来看却可能是错误的。
  • 债项风险、客户风险、行业风险在周期性风险面前都微不足道。
• 总之产品价格的短期快速下跌对企业的伤害是巨大的而且更严重的是 即使价格大幅下跌东西还是卖不出去。
• 市场环境的急剧变化对大量固定资产投资项目和中长期贷款的影响是 灾难性的。
• 企业在经济上行期加杠杆容易但在下行期去杠杆太难了。

第3章 风险控制要避免“火鸡的错觉”

• 火鸡的故事：一只火鸡被一户人家买回去一开始因担心被宰杀而惶恐不安但主人态 度和蔼还天天给它喂食火鸡便慢慢由警惕、释然变成了习以为常。时间越 长火鸡就越确定主人态度友善并会继续喂食自己。直到感恩节这次主人带 来的是刀子而不是食物当火鸡还像往常一样伸长脖子准备就食时迎接它的却是灭顶之灾。
  • 火鸡根据过去的经验得出结论误以为过去的时间越久原来的情形在未 来就越可能会持续地重复下去误以为未来风险是可以预测的。这种“火鸡的 错觉”是一种确认性错觉是一种风险认知错觉。
  • 火鸡每天都对风险进行一次分析和判断其中99次是正确的只有最后一次是错误的但这一次错误却是灾难性的、致命的错误。
• 火鸡对风险的认知方法是“历史经验法”即根据过去预测未来未来会重 复过去。
  • 不少模型仍仅是火鸡对风 险认知模式的精致化而已。
  • 模型数据变量等必须处在大趋势没有改变的时间框架之内
  • 即便满足条件塔勒布认为黑天鹅事件也是无法预测的
• 很多企业对风险的认知都存在“火鸡的错觉”。
  • 在风险来临之前大众的信心指数反而达到历史的最高点。
• 银行信贷人员对风险的认知往往也存在“火鸡的错觉”。
  • 多年来商业银 行的风险审查重点主要放在单笔贷款、单个项目、单个企业的微观风险审 查上往往缺乏对宏观经济、行业周期所处阶段的深入分析及准确把握。
• 银行等金融机构对债券市场风险的判断也屡屡存在“火鸡的错觉”。
• 总之信用风险控制面对的是宏观经济、中观行业、微观企业是未来的 不确定世界以及背后复杂的人性。
• 避免“火鸡的错觉”就必须 关注以下几个问题
  • 一是银行对信用风险控制的总体要求是“先求控大后才控小”。
  • 二是宏观层面的风险控制主要依靠银行的顶层设计。
  • 三是追求“模糊的正确”防止“精 确的错误”。

第4章 借款人不能还款就是最大的实质风险

• 评价一个企业的好坏有很多维度从信贷的角度看，不能还款的企业就是坏企业。
  • 实际上按期偿债对企业是强制约束也是企业持续经营的 底线无法偿还到期贷款通常是企业破产的最主要的原因。
• 抓实质风险要避免无视风险和夸大风险两个极端。
• 抓实质风险要避免以合规操作替代实质风险管理。
• 抓实质风险要反对重形式轻实质的信贷文化。
  • 一是“本本主义”。
  • 二是“模板文化”风行
  • 三是“砖头文化”盛行
• 抓实质风险还要警惕过度模型化带来的风险。
• 信贷工作要平衡好风险与市场的关系做到原则性与灵活性 的统一。
  • 而原则性与灵活性的边界就在于实质风险是否可控。
  • 坚持原则是指在借款人能不能还款这个核心问题上以及在交易背景真实性、贷款用途 合规性等信贷底线方面是没有商量余地的
  • 灵活是指除此之外的业务瑕疵都是可以商量的并应积极寻找合理的解决途径。

第二部分 客户篇

• 客户是银行的交易对手是第一还款来源的集中体现也是行业、区域、 产品、债项的具体载体。
• 在宏观经济周期一定的情况下只有客户维度上的好坏才是真正有意义的好坏。选好了客户就控制了风险的源头。
• 信贷微观分析的起点是客户。

第5章 好股东就是好爸爸

• 信贷微观分析的起点是客户客户分析的起点是股东。
• 客户的“出身状况”对其的影响是巨大的股东是借款人最重要的表外资 源同时对借款人的资产负债表和利润表的影响又是深远的。
  
• 借款人为项目法人时,信贷调查和审查应重点关注的股东情况做一分析主要包括以下5个方面。
  • 一是要关注股东的综合实力及资信情况。
  • 二是要关注股东的行业经验。
  • 三是要关注股东的出资能力及对借款人的财务支持情况。
  • 四是要关注借款人或项目对股东的重要程度。
  • 五是要关注股东是否提供担保。
• 此外当借款人为一般法人时如果存在以下情况也应尽量要求股东提供担保同时要对股东的担保能力及关联风险进行评估
  • 一是借款人与股东之间 关联交易频繁且关联定价不够公允的
  • 二是借款人在建工程较多或新建项目 属“小马拉大车”借款人未来还款能力存在较大不确定性的
  • 三是借款人的财务独立性差股东对其财务控制能力较强的等。

第6章 债务轻的客户就是好客户

• 银行作为债权人最关心的问题是借款人能不能按期还款。
• 如何界定客户债务负担的轻重
  • 从债权人债权安全能否得到保障的角度看债务应与借款人的财务能力相匹配
  • 包括债务应与收入、经营活动产生的现金净流量、资产及利润 等4个维度相匹配。
  • 客户过度负债其实就是债务与上述4个维度的比率超过了合理的范围。
• 为什么国内企业大多数都“负债累累”
  • 一是企业权益性资金来源过窄债务性资金来源泛滥。
  • 二是企业在经济上行期负债扩张过度投资。
  • 三是地方政府片面的政策导向助长了企业的投资冲动和盲目建设。
• 过度负债有什么危害
  • 首先是对企业经营安全的影响。
  • 其次是对银行经营安全的影响。
  • 最后是对经济金融安全的影响。
• 如何识别企业过度负债
  • 债务与销售收入不匹配。
  • 企业从很多家金融机构获取融资。
  • 从众多影子银行机构获得融资。
  • 部分贸易融资、商品融资、租赁融资售后回租、资产证券化、财产收 益权信托计划以及私募债等产品可能涉及企业过度融资。
  • 资产负债表中的隐性付息负债。
  • 企业资产大部分已设定抵押。
  • 企业通过关联关系多头融资。
  • 企业涉及民间借贷。

第7章 选好了客户就控制了风险的源头

• 客户是银行微观信用风险产生的源头
  • 银行只能为有偿还能力的客户提供融资产 品。
    • 只有贷款到期收回来并实现了收益银行的交易目的才能实现。
  • 客户是银行的交易对手银行贷款都是针对具体的自然人或法人实体 的。
  • 客户准入是银行微观风险控制的第一道关口
  • 客户选择的前提是要了解客户
• 银行风险控制的关键是建设强大的前台营销部门
  • 客户选择的首要问题是从众多潜在的客户中识别那些能够偿还贷款的客户并成功地将其营销回来。
  • 实际工作中银行的短期考核目标以及前台市场营销部门营销回来的客户和业务规模往往会对授信审批部门风险把控的尺度影响很大。
  • 总之信贷风险控制的关键是,建设强大的前台市场营销部门银行,应该在贷前阶段,下大力气做好客户选择及风险控制工作,御风险于资产负债表之前。
• 如何识别和判断好客户
  • “八看”
    • 一是看企业“一把手”或实际 控制人。
    • 二是 看股东背景。
    • 三是看债务轻重。
    • 四是看客户的存货和应收账款。
    • 五是看客户上下游交易对手对其的态度。
    • 六 是看银行同业对客户的态度。
    • 七是看资本市场投资者对客户的态度。
    • 八是看客户是否“干净”。(涉及民间借贷等）
  • 银行对下列客户要更加谨慎
    • 新企业
    • 是新进入陌生领域的企业
    • 短期内发生大幅变化的企业
    • 融资已经很重的企业。
    • 是前期摊子铺得很大的企业。

第8章 开工率、产销率和货款回收率是反映企业生产经营状况的极简指标

• 开工率
  • Capacity utilizationrate也叫产能利用率或设备利用率
  • 指企业生产能力发挥的程度
  • 一般用实际产出与生产能力潜在产出之间的比率表示
  • 该指标与宏观经济周期有很强的正相关性。
  • 开工率表明了企业的固定资产与原 材料存货配合产出产成品的能力
  • 开工率直接关系到企业生产成本的高低。
• 产销率
  • Proportion of products sold是指在一定时间内已销售出去的产品数量与已生产的产品数量的比值
  • 它反映了企业产品生产实现销售的程度
  • 越高说明企业的产销越顺畅产品越符合市场和消费者需要。
  • 产销率 将企业产品的生产与销售有机衔接起来将企业的资产负债表与利润表有机 联系起来生动地反映了产成品存货变成收入的能力。
• 货款回收率
  • Loan recovery rate是指一定时间内企业回收的货款金额与总销售金额之间的比例
  • 它是反映企业销售货款回笼情况的一项重要指标。

第9章 库存和应收账款高企是企业财务恶化的重要征兆

• 存贷和应收账款是企业最重要的流动资产也是短期融资最重要的还款来源。
• 存货Inventory是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的各种 资产包括原材料、半成品、在产品、产成品、商品以及各种燃料、包装 物、低值易耗品等。
  • 企业持有存货的最终目的是为了出售
  • 这是存货区别于 企业固定资产等非流动资产的最基本的特征。
    • 首先存货在企业整体生产经 营链条中处于非常重要的地位，企业的生产管理、上下游关系管理和收付款 管理是以存货为核心进行的。
    • 其次银行贷款与存货的各种形态之间存在 密切的转换关系。
    • 再次围绕存货的收付款管 理反映了企业的竞争力。
  • 存货高企对企业财务状况的影响是巨大的
• 应收账款Receivables是指企业因赊销商品、提供劳务等业务而形成的商业债权
  • 应收账款是伴随企业销售行为的发生而形成的一项债权与销售收入的确认同步。
• 企业持有过多的存货和应收账款既有成本也有风险。
• 除关注存货和应收账款的质量外信贷调查和审查还应关注存货和应收账款的异常变动情况。

第10章 品质是企业信用的基石

• 企业的资信情况及信用记录是银行信贷调查和审查的重要内容。
• 良好的信用是企业的一项重要无形资产也是债务偿还的重要保障。
• 对公客户方面信贷调查和审查要重点核实客户以下6个方面信息
  • 1银行信用。
  • 2商业信用。
  • 3财务信用
  • 4纳税信用
  • 5社会信用。
  • 6客户实际控制人信用
• 除外部渠道的信息来源外银企交易形成的“硬数据”具有更加丰富的内 涵。
  • 1客户评级授信情况
  • 2客户对外融资情况
  • 3客户对外担保和抵押的情况
  • 4客户的账户行为
  • 5客户的资金回笼和资金结算情况
• 个人客户方面信贷调查和审查可通过查询央行征信中心提供的个人信 用报告或通过与社会商业征信机构合作核实借款人的信用情况[2]。
  • 1个人身份信息
  • 2银行信用。
  • 3非银行信用
  • 4纳税信用
  • 5社会信用

第三部分 用途与交易背景篇