关于凯利公式

2020.06.21 关于凯利公式

李长太

最佳投资比例=(p*b-(1-p))/b，p胜率，b盈亏比

比如，我有一套交易策略，胜率是60%，也就是会对6次，错4次。盈亏比是2:1，比如某产品，盈利的话赚10分，止损的话亏5分。

那按照凯利公式：最佳投资比例是 （60%*2-(1-60%))/2=40%

这里说的40%，不是资金的40%，而是可接受损失的40%

（一）第一次交易

比如，我有资金10000元，但是我想控制好损失，损失不要超过25元，我的最大可接受损失是25元。

按照凯利公式，最佳投资比例，就是40%，也就是25*40%=10元

也就是，我第一次的损失最大不要超过10元。

为了简便计算，我先不计算手续费，某个产品，现在价格12元，我预期能涨到12.10元，我设置止损是11.95，盈亏比为10:5=2:1

因为每股最大损失是5分，我第一次投资最大损失综合是10元，也就是我可以买200股，200*12=2400元，也就是我用2400元，买200股交易。

（二）如果第一次交易成功了

第一交易达到目标，赚到了10分，200股，就是赚到了20元，那么我的最大损失从原来的25元就增加了，增加了新赚来的20元，也就是45元。

那么下次投资，我的最佳投资比例，就是45元*40%=18元

假如股票价格还是12元，止损5分，止盈10分，18元可以购买 18/0.05=360股

（三）如果第一次交易失败了

第一次交易失败的话，损失应该为10元，也就是我最初可接受的最大损失25元，扣除损失的10元，剩余15元。

我在进行下一次交易的话，最大损失就是15元，还是按照最佳投资比例40%，那我应该设置的总止损金额是15*40%=6元

还是按照股票价格12，止损5分，止盈10分，我应该购买 6元/0.05=120股

总之，要基于自己最大可损失金额的变化来计算，盈利后，把利润假如到最大可损失金额。单笔亏损后，从最大可损失金额扣除。

这种方式的好处是，如果单笔交易盈利，下笔交易的规模会扩大。如果单笔亏损，下笔交易规模会缩小。

从理论上讲，25元的最大可损失额度，可以一直交易下去，只要你的系统正确率是60%，盈亏比是2:1，你最终是能不断赚到钱的。而且，你有效的控制了风险，还可以不断扩大利润。详单于用盈利的部分当作损失，对交易心理的控制也非常好。

当然，凯利公式在投资领域有几个场景不适合：

01.停止交易时间的跳点，比如今天股票买入价格12元，200股，止损价11.95，止盈价12.10，但是今天没发生止盈止损，也没有平仓，到了第二天，有可能开盘价格就是11.80，止损金额为0.2*200，为40元，远远超出了计划的可接受最大止损价25元。

所以，要么做日内的交易，要么就要在最初扩大止损，比如还是上面的12元的价格，我只买50股，这样，我可接受的止损就是11.80元。但止盈能达到12.40元吗？这个就要看产品的选择了。

所以，建议日内交易，或者工作日可以连续交易的产品，这样不会存在止损跳点。

02.关于手续费，如果手续费在交易中占比交高，每次交易收费很多，那么凯利公式就损失价值了。比如，12元，200股，12.10止盈，我盈利20元，但手续费是10元，我获利就很有限了，严格算盈亏比应该是（20-10）/（5+10）=2:3，远低于2:1，所以要考虑好手续费的情况。

03.关于失误，遵循凯利公式，是假定没有失误。但交易中的失误频繁发生，比如自己修改了止损，扩大止损范围，或者止损时滑点，这些都会带来更多损失。建议在真正交易前，通过模拟盘做一段测试。

04.有些产品单笔（手）规模就很大，占自己资金规模比例很大，就不适合凯利公式了。比如，做期权1手10万元，自己资金是20万元，那就不适用于凯利公式了，因为凯利公式每次是要一定比例调整的，第一次交易1手，如果成功了（按照胜率60%，盈亏比2:1），下次要交易1.8手，这个就不好操作了。当然，可以近似管理，也相当于增强了交易过程资金管理的纪律性。

但如果资金规模够大，比如1手期权10万，我1次买10手，成功后，下次买10手，180万，而自己资金总规模是1000万，那用凯利公式管理没问题。

05.凯利公式对交易过程的纪律，要求更加严格了，如果自己破坏了纪律，也就破坏了凯利公式。凯利公式，可以有效利用复利扩大盈利，也可以在亏损时减少投资，降低亏损。将交易结果依赖于交易系统的正确率和盈亏比。

06.关于交易品种，其实，符合我所说的交易要求的品种，还是很多的，需要耐心寻找。

要求：

1.佣金比例低，很低

2.每个交易单位额度很低，而且可以小单位交易，比如1股10元

3.市场规模够大，有交易规模

4.交易过程不要有滑点，或者滑点很低（指的是止损时候）

5.能达到理想的盈亏比和胜率（这个要找自己能开发出合理交易系统的产品）

欢迎大家留言交流

编辑于 2021-01-05 21:35