《巴菲特教你读财务报表》

 

 

2010-1-2
《巴菲特教你读财报》--[美] 玛丽.巴菲特 戴维.克拉克 著
    李凤 译

1. 未来现金流量十分稳定，容易预测的公司，有以下三个特征：
  (1) 业务简单且稳定；
  (2) 有持续竞争优势；
  (3) 盈利持续稳定；

要寻找这样的公司，即分析其财务报表；--阅读所关注的公司的财务报表，也阅读其竞争对手的财务报表；
必须要懂得会计学，并要懂得其微妙之处；--巴菲特

沃伦.巴菲特是本杰明.格雷厄姆的弟子；

 

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2010-1-10
P39
1. 巴菲特查看损益表时，主要关注以下8个指标：
 (1) 毛利率：保持在40%及以上的公司；
      应该查找公司在过去10年的年毛利率，以确保该公司是否有“持续性盈利”;毛利率=(总收入-总的支出的成本)/总收入*100%；
 (2) 销售费用：销售费用及一般管理费用占销售收入的比例；比例越少越好，其占销售毛利
      的比例保持在30%下更好；
 (3) 研发开支：回避巨额研发开支的公司，如果巨额研发一旦失败，其长期经营前景将受到很大影响；这意味着公司业务未来长期并不稳定，持续性不强；  
 (4) 折旧费用：具有持续性竞争优势的公司相对于那些陷入过度竞争困境的公司而言，其折旧费占毛利润的比例较低；
 (5) 利息费用：具有持续性竞争优势的公司，几乎不需要支付利息，甚至没有任何利息支出；在消费品类领域，巴菲特所钟爱的那些具有持续竞争优势的公司，其利息支出均小于其营业利润的15%；
 (6) 税前利润：用它来计算投资回报率；
 (7) 净利润：净利润是否能保持长期增长态势；净利润占总收入的比例是否明显高于它们的竞争对手；净利润是否一直保持在总收入的20%以上；
 (8) 每股收益：连续10年的每股收益数据就足以判断出公司是否具有长期竞争优势；
               要寻找的是那些每股收益连续10年或者10年以上都表现出持续上涨态势的公司；