深富策略：市场进入避险模式 周期股领跌

隔夜外盘大跌，A股本周三承压，周期股大跌，股指表现比较弱。截至收盘，上证综指大跌1.83%至3536.29点，深综指大跌2.29%，创业板综指大跌2.28%，科创50指数小跌0.62%。北上资金全天微幅净流出2.67亿元。

　　周期股普跌，中石油甚至一度打到跌停，只是其后削减了不少跌幅，收盘仍跌6.93%。煤炭股早盘表现不错，其后随其余周期股杀跌，兖州煤业(28.200, -0.88, -3.03%)以跌停作收，板块中绝大多品种显著下跌。

　　当大市值周期股杀跌时，不少银行、地产、保险、白酒、电器等品种小涨或比较抗跌，不过这类权重股的抗跌或上涨力度远不足以使股指逆转。中芯国际(55.400, -0.14, -0.25%)盘中明显上冲，但其余科技股跟风的并不多。很明显，市场已进入节前避险模式，投资者除非看到明显机会，长假前的操作节奏通常会慢下来，尤其是一些两融账户。

　　相关利好主要指该公司出售资产比较顺利，原因是沈阳国资出手接盘其所持盛京银行股份。就恒大债务问题来说，盘活资金是要义，所以市场极易将其成功套现部分资产视为利好。美股三大股指周二均跌，其中纳指跌幅最大。市场对美联储紧缩预期转向更浓，这在美债收益率近期连续上升中可看出相对更加明显，一般来说，债券收益率上升时，科技股受压最大。

　　周二美联储主席鲍威尔在国会讲话时称：“通胀上升的持续时间可能比预期的要长。”这与之前总是轻描谈写地说“通胀是暂时的”形成了十分鲜明的对比，故市场对美联储紧缩的预期变得更强。

　　美联储9月利率会议后，市场基本上预期美联储可能会在11月利率会议上宣布缩减购债规模，即所谓的Taper。不过，这件事多少仍有变数。一般来说，最终决定美联储宣布Taper得看经济的恢复情况，得看疫情发展，得看大宗商品走向等。如果能源等资源上涨而经济数据向弱，这就是滞涨，这种情况下美股承压更大；如果能源等资源上涨而经济数据转好，美股却并不一定会跌。

　　由现在情况看，大宗商品特别是能源类暴涨加剧了通胀压力，所以投资者未来一大看点就是原油、天然气等能源走向。在经济指标方面，美国最重要的经济指标9月非农就业数据是在下周五晚间公布，也就是说在A股恢复交易之后才会公布，这就为A股投资者提供了稍多的灵活操作空间。

　　周四是节前最后交易日，我个人觉得投资者至少可持半仓过节，对股指走向一般性关注即可。就如今市场来说，盯着股指已没啥意义，个股与股指关联度明显较以往弱得多，所以投资者只要能拿着三季报预期不错的品种就没什么问题。

　　如果投资者研究能力一般，也没啥信息优势，那么最好就在相对安全的行业中选股，比如有刚性需求、变数比较少的行业。这几天海天味业(109.200, -0.55, -0.50%)表现明显强于其余消费股，可能给出了些许提示。