细胞治疗CAR_T行业深度报告：细胞治疗，七载归来方始坼-20210706-兴业证券

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目前，FDA已批准5款CAR-T治疗产品上市：其中4个靶向CD19靶点，1个靶向BCMA，均用于治疗血液瘤。从有效性来看，ORR（50-87%）和CR（28-63%）都达到了较高的水平，即使在后线的患者中疗效依然十分显著；从价格的角度来看，目前5款CAR-T治疗产品的定价差距不大（～37万美金-～48万美金），但昂贵的价格降低了可触及的人群；

国内细胞治疗相关企业：复兴凯特、药明巨诺、传奇生物、永泰生物、科济生物、驯鹿医疗、博生吉安科、优卡迪生物、普瑞金、亘喜生物等。从竞争情况看，虽然靶点和适应症较为集中，主要是CD19和BCMA，且主要针对血液瘤，但技术路径差别较大，从产品的设计角度存在差异化；

CAR-T未来的主要发展方向：安全性、有效性、前线/标准疗法、联合给药、实体瘤拓展、多样细胞治疗技术路径、商业化推广等方面；其中，从中短期国内CAR-T竞争格局来看，价格和市场推广将会成为重要的影响因素。

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