国际油价迎来“史诗级”大跌，国内成品油价有望下调

7月5日，国际油价大幅跳水，创下近三月内最低。WTI原油跌破100美元/桶，日内跌幅超9%。布伦特原油价格同样跌了不少，跌幅扩大至近10%，报102.78美元/桶。

油价回调背后的原因如何？市场对全球经济衰退和能源需求下降的担忧加剧，导致欧美原油期货暴跌。此轮国际油价暴跌的背后，主要是市场担心全球经济衰退会削减原油需求。

今年以来，全球经济放缓趋势明显，多国通胀处于高位。从数据来看，美国5月CPI达到了惊人的8.6%，而欧元区6月平均通胀率也达到了8.6%。为了应对通胀，多国央行宣布开启或加速加息进程。此前，英国、澳大利亚、印度等各多国央行纷纷宣布加息。6月16日，美联储宣布加息75个基点，创下1994年以来最大的单次加息幅度。而欧洲央行也在6月的货币政策会议上宣布终结量宽，将于7月加息。多国央行的加息操作导致全球经济加剧下行，市场对全球经济衰退的担忧也在进一步加剧，引起对原油需求量预期的下调。在资金流动性被动收紧作用下，投机资金会持续撤出，从而导致原油期货持仓的大幅回落。近期石油市场的需求已表现出减弱迹象。美国能源信息署（EIA）最新报告指出，汽油需求四周滚动均值跌至2014年（除去2020年）以来的季节性最低水平。（高油价开始“杀需求”了 - 华尔街见闻)

 

全球主要经济体通胀处于高位

数据来源：Wind

市场短期供应依旧偏紧，市场对于“OPEC+”的增产能力持疑，原油的下行空间“有限”。一方面，全球原油供应端短期仍然紧张，且原油低库存趋势有所延续。根据EIA预测，3季度全球原油库存将出现负数。而“OPEC+”给出的预测显示，全球原油供需缺口存在进一步加大的趋势。另一方面， OPEC+实际增产量持续不及目标。今年以来，联盟中大多数国家在产量已接近产能上限的情况下，很难再支撑持续性的增产，体现在每月兑现计划增产量难度越来越大。在6月的会议上，“OPEC+”宣布将在接下来的两个月增加64.8万桶/日的石油产量，但实际上，在过去的5月和6月的增产并未按计划完成。“OPEC+”的频频“失约”也引起了市场对其增产能力的怀疑。

数据来源：EIA

全球原油供需缺口存在进一步加大的趋势

数据来源：OPEC

OPEC+实际产量与目标产量

数据来源：OPEC 、EIA

对我国有哪些影响？国际油价的暴跌或影响下周国内成品油价的表现。按照我国成品油调整机制，国内成品油价的下一轮调整将于7月12日24时开启。上一次调价为6月28日24时，截至7月6日，本轮调整周期已经过半，如果国际油价持续下跌，那么在下一次调价窗口（7月12日）中，国内成品油价格有望出现今年以来的第三次下调。