frm一级4个1大神复习经验分享系利（九）

国内某211英文授课金融专业在读，备考前有一定衍生金融工具、时间序列分析及随机分析的知识储备。雅思7.5，阅读9。

一、所用材料
JC网课，Kaplan practice exam + Qbank.

二、备考思路
19年7月份临时决定参加11月FRM考试，在咨询很多老师和同学后决定放弃厚重的Pearson官方教材和Kaplan notes。将更多的精力集中在网课上，JC的网课相对来讲思路比较清晰，框架结构完整。Kaplan notes仅作为随翻随用的工具书。这里要提醒大家，网课的内容编排与官方书和notes有略微不同且网课的讲授逻辑是面向应试的，喜欢对照使用的小伙伴要注意了。另一方面，notes的内容可以说是全而不精，在一些问题的解释上深度不够，希望深入学习的小伙伴可以参考一下其他的教材。这里为大家列举几本我使用过的参考书：

• 衍生品部分，当然是John Hull的经典教材Options, futures and other derivatives，利用构建资产组合的方式阐明定价公式，内容通俗易懂且附有难度适中的习题，在很大程度上可以帮助加深理解；
• 期权定价部分，选用的是Shreve的Stochastic Calculus for Finance，对二叉树定价有疑惑可以看第一册，对BSM公式有疑惑可以看第二册，要注意的是，本书的一些概念对一些没有学习过测度论或PDE的小伙伴或许会有些晦涩，建议提前了解一些；
• 时间序列部分，建议学习下Gujarati的计量经济学精要或Tasy的Analysis of financial time series；对一些本科低年级的备考同学来说，资产组合理论或许看起来令人迷惑，除了可以去参考Markowitz的文章及Fama的一系列与因子模型有关的文章外，建议大家阅读Bodie的Investment，书中对CAPM与APT进行了深入的讲解；
• 汇率部分书中所提甚少，该兴趣的小伙伴可以去读下Feenstra 的 International Macroeconomics。

三、各类学习资料的使用方法

我的大思路在上面已经提过了，就是跟着网课的节奏走，加大练习量。

• 基础班的时候，我把课件在淘宝上打印了出来，直接在课件上做笔记，这一遍的主要作用是过一下知识点，查漏补缺。老师讲解的内容大都很简单，将更多的精力放在对不懂的问题上，一定要进行深入的研究和学习。
• 强化班时我开始记笔记，不再打印课件，强迫自己对知识点进行总结和归纳。大家一定要知道，机构的老师水平参差不齐，对知识点的理解不一定是面面俱到的，且授课过程中难免出现小问题，重要的还是要进行自己的思考和总结，切勿过分迷信老师。但是在这一环节要注意认真听老师所说的“重点”，这是机构通过积累下来的经验总结而出的，作为普通考生，在没有机会接触往年真题的情况下，这些信息尤为珍贵。经过强化班的学习，大家已经对课程知识体系有了一个大概的了解，可以开始自行设计思维框架图了。
• 进入百题班阶段后，最重要的事情是刷题刷题刷题，利用题目不断增强自己对知识点的理解和反应速度，同时完善自己的知识框架。在这一时期，我刷完了市面上几乎所有的分装练习题。最后的冲刺和押题班阶段，最重要的是思考，一定要问问自己对每道题的认识情况如何，此时请不要以备考者的心态来看待问题，请换位至出题人的角度。这道题为什么要这样设置？它涉及了哪几个知识点？如果我要考察这些内容，我会怎样出题？是否有办法把这道题变得更综合？正所谓是触类旁通，举一反三。

四、各门课程知识点简单梳理与思考：

• 第一门课程风险管理基础，定性的内容较多。个人认为关键有其二，一个是对financial disaster的理解和记忆；另一个则是CAPM和APT。牢记Treynor ratio、Sortino ratio等的计算。
• 第二门课定量分析，主要涉及概率论、数理统计及计量经济学的相关定量知识。掌握条件概率-边际概率-联合概率之间的关系、贝叶斯公式，牢记正态分布、泊松分布等基本类型。计量经济学方面，主要掌握多元OLS的基本假定与估计方法、检验方法。在这些基础之上，掌握AR、MA、ARIMA等均值模型及ARCH、EWMA、GARCH等波动率模型。
• 第三门课和第四门课我一直将其视为一个整体，系统介绍了各类金融产品的基础知识与其风险管理，二者互为表里。主要介绍了债券、远期、期货、互换、期权，以及它们背后的利率、汇率。在这部分，对比理解显得尤为重要，利率和股票是我所认为的两种基础产品，在此基础上衍生产品的风险度量方式非常相似。这部分有很多的公式与计算，初次接触的同学需要多花些时间。