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RSS订阅原创 泓川证券｜LABUBU形成“现象级”消费热潮 悦己消费品有望保持高景气
从东南亚到欧美，粉丝排队购买，掀起“一娃难求”的抢购狂潮。中国消费市场更多呈现“消费分级”的特征，并非简单的“消费降级”，消费者更愿为“有品质的低价”和“有理由的溢价”买单。从结构看，Z世代的消费意愿、消费能力以及注重情价比和质价比的消费特征，均驱动了新消费的浪潮，而低能级城市受房地产的拖累也正在减弱，助力消费潜力释放。当前IP潮玩消费核心是情绪价值的即时满足，Labubu以其个性特点满足部分需求，结合社媒快速放大，当前其供给侧的短缺及部分稀缺性进一步加大产品流通溢价，从而显著扩大其关注度。
2025-06-13 00:27:29
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原创 泓川证券｜白酒股表现疲软 多路资金逆市加仓 什么信号？
实际上，自2023年初以来，由于白酒行业增速放缓，企业库存高企，同时白酒产品的价格普遍出现倒挂情形，市场对白酒的信心一直比较低。多家白酒上市公司表示，2024年，白酒行业整体仍处于调整期，行业竞争进一步加剧，白酒产品销售承压，客户信心仍处于修复阶段，特别是次高端产品消费需求仍待恢复。得益于鹏华中证酒ETF流通份额的不断增加，即使在白酒指数不断下跌的情况下，该ETF的规模仍在逆市增长，截至6月10日，该ETF最新规模为114.03亿元。近期，白酒批价持续下跌，引发市场对白酒行业的担忧。
2025-06-13 00:26:40
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原创 泓川证券｜券商看好港股下半年走势 科技与新消费成投资焦点
南向资金或将持续流入港股市场。考虑外围市场不确定性尚存，预计三季度港股市场或呈震荡向上的趋势，随着国内稳增长政策的加码，四季度港股市场或迎来业绩上修的契机。中长期来看，港股市场扩容意味着资金有增配需求，建议投资者关注两方面机遇，一是成长性改善对应的科技板块，二是在流动性改善情况下AH溢价有望收窄，行业头部稀缺标的、大市值以及互联互通活跃标的值得关注。券商分析师普遍预计，在基本面修复、资金面改善等多重因素的共同作用下，港股市场有望在下半年延续上行趋势，科技、新消费等板块或将成为引领市场上涨的核心主线。
2025-06-13 00:24:24
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原创 泓川证券｜龙头上市引爆全景相机产业链 投资机构看好行业前景
彼时，国内市场尚是一片“无人区”，全景相机使用场景很小众，属于特定人群的专业设备，而且机身笨重、价格昂贵，没有专门研发生产的厂商，存在极大的技术空白。行业数据显示，全球全景相机零售市场规模预计将从2017年的25.1亿元攀升至2027年的78.5亿元，年复合增长率超过10%，这一蓝海市场正吸引众多硬件厂商积极布局，有消息称，全球无人机巨头大疆将于下月推出其首款消费级全景相机。在传统企业竞争时代，全景相机的市场格局较为多元，领先厂商实力雄厚，既有海外巨头如日本的理光、美国的GoPro，已经在海外上市多年；
2025-06-12 00:46:45
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原创 泓川证券｜国产模型不断突破 AI智能体商业化持续演进
2025年全球人工智能终端展（GAIE）在深圳举办，以“智联万物，端启未来”为主题，集中展示了AI技术在多个领域的创新成果，包括AI智能眼镜、AI毛绒玩偶、自动驾驶巴士、AI+医疗设备和智能收银终端等。这些技术突破不仅推动了AI在搜索、智能体、硬件等领域的深度融合，也为国产AI企业在算力、算法、应用场景等方面的创新提供了广阔空间。国产模型近期在多模态、推理能力上持续突破，多款达到全球顶尖水平，加之头部模型开源，大模型厂商持续发力Agent，将继续推动AI应用深入落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI。
2025-06-12 00:45:43
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原创 泓川证券｜宠物行业发展动能强劲 板块投资机遇值得关注
公司今后将进一步做大做强渠道建设，特别是加强电商运营能力，打造品牌运营电商基本盘，进而利用强渠道打造渠道品牌，并切入自主品牌发展新阶段，在有效实现用户、数据、渠道闭环建设基础上全面建立品牌价值，走上自主品牌孵化之路，进一步打造人宠和谐的新消费生态。源飞宠物在互动平台表示，公司已在杭州搭建了新的国内市场团队，主要以国内各大电商平台为依托进行自有品牌及代理品牌的运营销售，逐步构建“自主+代理”双线布局，在天猫、淘宝、抖音、京东、拼多多、小红书等电商平台均开设了线上店铺。从营收来看，国内市场的销售额在持续提升。
2025-06-12 00:44:32
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原创 泓川证券｜超六成主动权益基金收复“失地” 把握科技热点决胜后市
此前重仓机器人等板块的鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A、平安先进制造主题A今年以来的回报率仍在45%以上，由于近期相关板块行情相对平淡，上述产品的基金净值仍未回到4月7日市场调整前的水平，仍在“回血”过程中。两个月来，在创新药、新消费、黄金、AI产业链等多个板块的驱动下，截至6月9日，超过六成的主动权益类基金已顺利“爬坑”，基金净值重回市场调整前的水平。此外，凭借对新消费板块的重仓，恒越匠心优选一年持有A、申万菱信乐融一年持有A等近两个月反弹幅度也高达20%以上，今年以来的回报率超过50%。
2025-06-12 00:43:30
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原创 泓川证券｜相关概念股再拉升！固态电池产业化进程近期加速
在由中国化学与物理电源行业协会指导，动力电池应用分会联合电池中国网共同主办的“电动航空及下一代电池技术（CIBF2025深圳）交流会”上，他表示，全固态电池的生产工艺跟原来液体的工艺还是有差异，在前段极片制造段，干法和湿法这两种工艺都是可以选择的，干法优势在于环保、占地少、能耗少，但是干法也有比较明显的缺陷，它的成膜性、压延性能以及制成片之后的力学性能还是较差。与之相比，干法电极工艺采用纯固态制备方式，无需使用溶剂，可显著降低锂电池工厂的初期开发投资成本，缩小场地占地面积，并缩短投资建设周期。
2025-05-28 01:00:19
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原创 泓川证券｜医药股爆发！虫害防治概念上涨 草甘膦或处大变局
综合分析病虫源基数、种植制度、作物布局和气候等因素，预计2025年小麦、水稻、玉米、马铃薯等主要粮食作物和油料、蔬菜作物上23种重大病虫害呈重发态势，全国预计发生面积25.18亿亩次，比2024年增加6.2%，需做好监测防控工作，努力减轻产量损失。展望后市，信达证券指出，关税缓和后，指数全面突破还需要一个强的板块主线推动，之前有DeepSeek驱动的AI 和机器人，现在还在酝酿中，需要时间。盘面上，虫害防治、医药、培育钻石、航天装备等板块涨幅居前，黄金、有色金属、消费电子、工程机械等板块跌幅居前。
2025-05-28 00:58:54
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原创 泓川证券｜国内医药研发呈蓬勃态势 投资逻辑集中在两个方向
例如，在2025年ASCO会议上，多家国内创新药企展示了令人瞩目的临床数据，涵盖了多个热门靶点和适应症，如PD-1/VEGF双抗、Trop2 ADC、HER3 ADC等，这些产品的疗效和安全性指标均表现出色。创新药板块为2025年最重要的投资主线之一；因此，从支付视角，基于医药产业内的三种付费渠道：院内支付、自费支付、海外支付，分别进行梳理，看好院内政策支持（创新药械、设备更新）、人民群众需求扩容（血制品、家用医疗器械、减肥药产业链）、出海周期上行（肝素、呼吸道联检）三大方向。
2025-05-28 00:57:18
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原创 泓川证券｜汽车股全线下跌 宁德时代也跌超4%！发生了什么
截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.41%，创业板指跌0.8%。具体来看，海洋网10款车型限时“一口价”5.58万元起售，价格降幅最大的当属海豹07DM-i智驾版（1.5L 125km精英型），限时一口价为10.28万元，相比指导价降低了5.3万元。在泓川证券看来，车企为冲击全年销量目标，今年下半年的车市竞争会进一步加强，但并不会再出现低水平的“内卷”，会以多元化的方式来提升产品竞争力以抢夺更多市场。截至发稿，比亚迪股份、零跑汽车、吉利汽车均跌超9%，小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、小米集团等跟跌。
2025-05-27 00:52:02
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原创 泓川证券｜A股韧性犹在 核心资产有望再度崛起
泓川证券同样看好A股核心资产后续走强。招商证券表示，随着宏观经济复苏，龙头上市公司经营趋于稳定，资本开支稳定下降，自由现金流收益率持续攀升，未来两年A股权重指数有望迎来重估。当前小微盘股的交易集中度达到极限，且弱美元趋势显著，人民币持续走强，A股核心资产有望再度崛起。对于本周市场的研判，机构观点认为，当前我国资本市场政策基调积极，宏观经济复苏，A股短期盘整但韧性犹在。不过在风格演绎上，部分机构提示，近期A股小微盘的交易拥挤度有明显提升，需关注筹码拥挤带来的波动率放大的影响，后续小市值风格或面临阶段性修整。
2025-05-27 00:47:04
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原创 泓川证券｜茅台基金 投了“清华系”大模型企业
在任何技术领域，把一个较大的东西做小都是一件非常难的事情，大模型也不例外，需要从算法、架构、数据、训练、甚至诸多工程层面创新，才能让大模型知识密度持续提升，从而让“即使模型参数变小，也能实现效果、性能比肩云端模型成为现实”；在具身机器人领域，我们携手加速进化机器人，打造出完整具身智能的先驱方案，具身机器人能够根据人类语音命令，选择不同颜色小球，开球、简单控球、指定门框射门，还能够实现基于真实场景的多轮次大模型文本交互，语音回复或任务执行，领先业内实现高效端侧模型在人形机器人上的应用。
2025-05-26 00:55:05
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原创 泓川证券｜国产操作系统再获进展！开源鸿蒙驶入快车道
开发者是开源鸿蒙成长壮大的基石，深圳高度重视开源鸿蒙相关人才的培育招引，建立了依托“创新中心+产业园+企业”三位一体的开源鸿蒙人才培养体系，为开源鸿蒙发展注入源源不断的人才动能。开源鸿蒙项目群工作委员会主席、华为终端BG软件部总裁龚体在会上表示，开源四年多来，开源鸿蒙代码规模已达1.3亿多行，代码贡献者达8600多位，超过1100款软硬件产品通过兼容性测评，覆盖金融、交通、教育、医疗、航天等多个行业领域，已成为发展速度最快的开源操作系统之一，华为也将通过持续贡献，与各界伙伴共同打造世界领先的操作系统。
2025-05-26 00:53:44
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原创 泓川证券｜摩根士丹利上调中国经济增速及股指目标
报告指出，摩根士丹利2月上调中国评级的三大理由依然成立：（1）净资产收益率触底反弹并持续上升，估值体系向上调整，尤其是离岸股票，这得益于企业的自我提升和股东回报的增强；鉴于结构性改善（如ROE触底回升、关税谈判部分缓和及盈利趋稳），摩根士丹利上调了中国股票指数目标，但宏观压力持续，维持对中国股市标配评级，并建议通过精选个股和板块获取超额收益。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在最新报告中称，贸易摩擦暂缓，摩根士丹利上调了今年中国GDP预期，但地产、消费等内需挑战仍在，新增政策支持或许温和克制。
2025-05-26 00:52:41
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原创 泓川证券｜发行价89.6元！高价新股来了！还有全景相机龙头影石创新
根据目前的发行安排，下周有3只新股申购，创业板、北交所、科创板各有1只。 日程安排上，周一（5月26日）可申购创业板新股优优绿能，周二（5月27日）可申购北交所新股交大铁发，周五（5月30日）可申购科创板新股影石创新。 创业板新股优优绿能，是国内新能源汽车充电模块领域的领军企业。 优优绿能的发行价为89.60元/股，发行市盈率为15.37倍，参考行业市盈率为19.25倍。公司本次公开发行股票数量为1050万股，网上发行申购上限为2500股，顶格申购需配深市市值2.5万元。 值得一提的是，优优绿能是A
2025-05-26 00:50:20
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原创 泓川证券｜天工超级智能体上线三小时即限流 昆仑万维股价涨停
例如，其生成的结果可溯源、可编辑，还有类似NotebookLM的在线私人知识库的功能——以往，不少AI助手的产出存在报告无法溯源、支持的格式有限等问题。界面新闻在天工超级智能体的网页端看到，其网站界面比其他Agent覆盖的场景相对更多，可以选择的模式包括文档、PPT、表格、网页和通用。
2025-05-23 00:50:23
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原创 泓川证券｜市场风格急转！北证50领跌微盘股回调 接下来是该进攻还是防御
另外，在昨日的“ETF风向标”中也提示，高位股前期累积的巨大涨幅使得获利盘非常丰厚，一旦流动性预期转向或市场情绪降温，资金往往首选兑现收益，导致股价在放量震荡后快速回落。不过，与北证50有所不同的是，早上开盘后，微盘股指数曾有一波短暂冲高，之后逐波回落，收于2325.03点，跌幅为1.47%。昨日午间发布风险提示的中毅达，尽管昨日跌停后股价被快速拉起，但今天以跌停开盘，全天大多数时候股价徘徊在跌幅8%附近，临近尾盘快速跳水，以跌停报收。今日，银行板块涨幅超1%，上海银行、成都银行等创出新高。
2025-05-23 00:48:20
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原创 泓川证券｜人形机器人迎关键发展阶段 国内外产业趋势持续强化
中信建投认为，华为、腾讯等巨头积极推进与机器人厂商的合作，有望进一步加速人形机器人的商业化落地。华为、腾讯等巨头积极推进与机器人厂商的合作，依托其在应用场景、AI基础设施等多维度的能力赋能机器人厂商，助力模型训练、提高研发效率、开拓应用场景等，有望进一步加速人形机器人的商业化落地，看好大厂合作赋能后机器人厂商的发展。2025年将成为具身智能机器人产业的量产元年，具身智能机器人是AI与物理世界的重要结合，其量产及场景的开拓试验性应用宣告了人工智能AGI和机器人产业的深度融合，推动新一轮的产业革命。
2025-05-23 00:44:08
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原创 泓川证券｜宁德时代H股较A股溢价传递什么信号
业内人士认为，宁德时代H股上市有较大概率被纳入恒生指数、MSCI指数及港股通名单，有望吸引更多被动资金配置，而且宁德时代H股投资者以机构为主，这些因素共同推动了宁德时代H股较A股有溢价。中泰国际策略分析师颜招骏认为，此前宁德时代港股发行价定为263港元/股，根据A股5月16日的收市价计算，H股发行价较A股仅折价6.5%，远低于此前赴港上市企业的折价幅度。宁德时代H股上市首日，H股收盘价格超过A股。当日,宁德时代A股收盘价为263元/股，汇率换算后，H股较A股溢价约为7.4%，这一情况在港股较为罕见。
2025-05-22 17:42:24
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原创 泓川证券｜谷歌与XREAL合作发布眼镜产品 多家A股公司跻身供应链
潘雪菲称，对于AR眼镜来说，除了AI能力之外，由于产品核心落在显示功能上，因此对于显示能力、算力、佩戴舒适度这三方的协同要求更高，厂商在成本的把控上也面临更多的压力，产品定价相对较高。IDC中国研究总监潘雪菲对《科创板日报》表示，对于音频拍摄眼镜而言，没有显示功能在成本和技术上的压力和挑战，价格会更加亲民，但也会更加依赖AI大模型和GUI能力，成为AI的眼睛并实现顺畅的人机交互，在娱乐休闲、智能出行、办公学习等场景上构建完善的软件生态。
2025-05-22 17:33:18
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原创 泓川证券｜华为首款鸿蒙电脑发布 产业链公司“剧透”合作事宜
国科微近日透露，在超高清智能显示领域，公司将加快现有产品的推广，开发插入式机顶盒形态方案，并推动开放鸿蒙系统在商业显示、教育等领域的快速落地。诚迈科技表示，公司参与了鸿蒙电脑应用软件的开发和生态系统的建设，是鸿蒙生态系统里面的一员。与此同时，随着鸿蒙生态的持续完善，一批公司正不断拓展应用场景，加速融入鸿蒙生态体系。狄耐克称，公司积极拥抱鸿蒙产业生态，未来将围绕鸿蒙医院、鸿蒙社区和鸿蒙家庭三大核心应用场景进行布局，构建完整的解决方案体系，推动鸿蒙生态在智慧生活领域的广泛应用与价值延伸。
2025-05-22 17:26:56
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