为什么美国财媒IBD力推网易为第1强股？

2016年元旦假期后的第一天（1月4日），国内A股史无前例地连续在半个小时内两次触发熔断机制，而导致的千股暴跌，引发关注。而与此同时，在大洋的另一头，美国金融领域的权威媒体IBD（投资者商业日报）在最新一期的50强股票评选中，中国互联网企业网易（NASDAQ:NTES）强势夺下第一宝座。

一方面网易被美国投资者看好，一方面又有之前在美上市的中国企业谋求私有化后回国登陆A股。同样是面对中国企业，国外的投资者及评测机构的考量和评判标准，又存在着怎样的差异呢？

务实

关于这一点所带来的一些影响，在很多谋求退市的企业对外宣讲中就可见端倪。从美国退市回国，大多给出的理由是被“低估”，国内的企业觉得国外的投资机构不能够完全懂得自己的“野心”，也不能够完全吃透自己所讲的“故事”。百度曾在2014年度对外呼喊自己的低估，百度在14年度请来原谷歌大脑之父吴恩达来坐镇，谋求在人工智能和未来科技方面有故事可讲，但实际上美国投资者对此并没有给予预期的反应，他们对中概股更多的还是希望能在实打实的“收益”方面看到成绩。这也可能是为什么百度随后在今年高调进军O2O领域的原因之一，不过似乎效果也未及预期。

轻市场红利，重服务品质

这虽然可能是歪果仁一贯的精神洁癖，但是在这几年表现的则愈加明显。因为今年中国市场的红利已经渐渐消失，虽然还有大量的三四线城市及农村等待挖掘，但大家都清楚那是块难啃的骨头。城市愈下沉，互联网用户的“纯度”就愈低，成本和门槛也就越高。国外的投资者似乎更喜欢你拿出来的产品可以直接打到高质量的用户人群，而不想煞费苦心的去理解你的社会结构和慢慢培养用户。

企业及所处的行业的稳固状态

对标稳固的是“动荡”，是什么带来的动荡呢？两点。首先是移动互联网发展所带来的冲击，另外就是国内市场匮乏所带来的增长放缓。阿里便是在这一条中受影响最严重的，当初资本对阿里的期望是能够在国内的农村电商有所建树，并且能够打开国际市场。虽然阿里也有做出一些成绩，但是显然不及预期，在老市场增长放缓的前提下，新的领域又没有表现出足够强势，所以阿里的股市也经历的一轮过山车。

网易做了什么，而被青睐？

网易在2015年初股价不足100美金，一年暴涨超过80%，股价超过180美金，即便达到如此峰值，依然有多位分析师一致给出“买入”评级，更是让IBD给出50强第一股的殊荣。

IBD (Investors Business Daily) ，即投资者商业日报，早在20世纪60年代就以投资技能闻名，在美国金融领域颇具影响力，其股票分析已实质上影响了某些股票的走势。精细化的追踪深入揭示了到底是什么催生了牛股，尤其是这些股票在主要价格变动之前的实质特征，为每个人（职业投资者和个人投资者一视同仁）从详细的数据分析中提供了资本成长和获利的更好机会。

浏览和分析网易这一年多的发展轨迹，大致可以窥探到网易之所以能够在中概股整体下行的状态下强势增长的原因。

底盘稳：游戏业务凶猛

从目前的财报营收构成来看，游戏依旧是网易的重要业务，所以在游戏方面的是资本方首要关注的要点。在国内，游戏一直是腾讯和网易之间的博弈，但两家却有鲜明的不同策略。以往看来，腾讯更轻、更快，借助渠道优势可以迅速推火自己的游戏；网易则相对更重，推出时间更慢，用质量保障玩家的忠诚度。之前腾讯占据上风，但是近年随着整个游戏环境和玩家对游戏审美要求的提升，腾讯开始面临着不小的困境，在扁平化的互联网发展趋势下，渠道能力的价值在变弱。2015年二季度，腾讯手游的增速已经开始放缓，营收环比下滑2.6%。在三季度重新回升17.8%之后，竞争对手网易游戏却以快速的上升势头逼近腾讯。与此同时，网易游戏主力产品《梦幻手游》、《大话西游》同时跻身全球iOS手游收入榜的前十名。并且在11月的iOS渠道上，网易在全球手游公司收入排行榜上位列第一，而腾讯则从保持已久的神坛滑落至第二。在Q4这种势头变得更加凶猛。12月在网易游戏年度盛典上，网易井喷式地一口气推出了23款手游，这也刚好印证了IBD给出网易“第一股”的评语：“Chinese firm moving form heavy focus on PC games to mobile gaming.”

中长线业务布局已初见端倪

投资者对于企业的发展，在保障根基稳固的前提下，就要看中长线业务布局如何。而在这方面，网易体现出了自己的打算。虽然门户和邮箱还贡献着网易营收的占比，但大家都知道这还难以全面支撑未来的营收多元化，电商、音乐、客户端、教育才是网易未来多元的主要布局。网易考拉海购今年在网易的地位非常明显，除了平台本身在采购、物流的重金投入之外，在每次的财报会议上，分析师和网易领导层也都会多次提及。关键在于网易这次以跨境电商为切入点，避开了厮杀凶猛的大电商红海市场，能够保障自身的发展，也是得到了投资者的认可。另外网易云音乐今年年中用户强势突破一亿，成为当下音乐领域中口碑呼声最高的产品，也让网易在这个领域的未来看到的希望。网易新闻客户端、网易云课堂等一批产品的崛起，综合保障了网易在未来中长线业务上的战线稳定。

TO B业务的发力

企业级服务的红利经过漫长的等待之后，终于逐渐登上的互联网的中心舞台。网易在2015年后半年陆续推出网易云信、七鱼云客服等云服务，力求在企业级服务市场中获得自己的立足之地。虽然相比BAT网易推出的企业级服务产品略滞后，但这个市场的竞争门槛较高，竞争对手较少，加上网易多年的累积，即便不称霸，分一大杯羹也是必然。阿里对标亚马逊，则早早地把云计算这张牌打给了投资者，相比之下，网易则有更多的时间，让这张王牌在恰当的时候发挥更大的价值。

品牌溢价能力

品牌溢价能力在之前的国内互联网企业的定位应该是“容易被忽略的”和“奢望的”。这二者并不矛盾，粗犷的互联网用户环境和趋利的企业选择，形成了这样的局面。网易低调务实的企业态度，终于开始收获了自己的品牌溢价收益，并且在大环境中显得愈加突出。网易云音乐的崛起，口碑传播起到了不可忽略的作用，而更大受益于网易品牌溢价能力的便是2015年刚推出的网易考拉海购。在目前国内的电商品牌环境中，网易的标签无疑是网易考拉海购初期发展的最核心竞争力，让最难的用户的第一信任感培养降低了非常大的门槛。令其他互联网公司羡慕和恐惧的是，网易的品牌溢价能力将会在未来服务网易更多的新品，不过前提是网易也需要保障自己的产品质量，让这种品牌价值得到可持续的发展。

业务延伸野心

在业务延展的野心上，网易一向以“低调”示人，企业领导人少人露面，公司也鲜有注资并购，但今年这一些都在改变。除了丁磊频频为网易考拉站台外，近期还传出或将英冠狼队，并且在2015年的世界互联网大会中，与号称中国互联网半壁江山的大佬们一起吃起了“网易猪”，占据了各大科技媒体头条。网易公司本身今天也动作颇多，除了投资国外游戏公司之外，还在12月成立了影视公司，谋求在游戏、阅读、漫画和影视之间的IP互通。所以虽然网易是中国最老牌的互联网企业之一，虽然已经有了18年的发展历史，但是在2015年，它给人的感觉，是新鲜和崛起的。

结

语

与其说IBD对网易股价的预测，不如说是对中国互联网市场的预测。“精品策略”将会在未来成为中国互联网企业趋于奉行的主要策略；互联网用户的整体素质提升会导致对产品审美的提升，从而做出更主观的自我评判，从而让产品脱离渠道而扁平化竞争；中国互联网的蓝海市场不仅在“屌丝经济”中，也在对精英阶层的二次挖掘。总的来说，“产品为王”将会大行其道。