2025年市场机会分析

随着2024年的结束，我们站在了2025年的新起点，这一年市场充满机遇与挑战，不同领域呈现出各自独特的发展趋势和潜在机会。

一、金融市场

（一）A股市场

1. 盈利增长预期：预计2025年A股沪深300指数的每股盈利增长将从2024年的1%提升至6% 。2024年前三个季度，全部A股盈利勉强维持正增长，主要靠金融板块拉动，非金融板块盈利增长连续下滑。不过，2024年第三季度或是盈利复苏开端，在低基数以及支持性政策逐渐起效的背景下，A股盈利有望回升。非金融A股营收可能增长约4%，利润率也将持续改善。

2. 估值提升潜力：A股市场整体市盈率反弹后接近5年均值，但股权风险溢价仍比长期均值高出1.2个标准差，市场整体风险偏好受限。然而，有五大因素有望推动2025年估值重构，包括盈利增长复苏与无风险利率下降、更明确的财政支持、强劲的个人投资者净流入、“耐心资本”入市、全球投资者回归。例如，历史上盈利强劲年份，A股市盈率倍数远高于均值或显著提升，当前万得全A指数市盈率仍低于2017年和2021年均值，随着盈利复苏，估值有望提升。（未完待续）