一分钟速通期权交易！场外交易规则全干货！期权汇

话不多说，我们直接开始进入正题。

我们从期权的几大要素拆分，标的、行权价、名义本金、期限来拆分，每一项对应的都有隐藏的规则埋伏在报价中，只有了解相关规则，才能更好的和行情判断结合。

标的篇

关于标的本身，常见的规则限制有两项。

第一项，可交易的标的范围，这点会分为境内和境外的区别。目前境内的场外期权交易，对于标的方面实行的是许可制，除证监会发布的约两千多只两融股票以外，其他股票均不可在大陆进行场外期权交易。

比如非两融的标的，还有一些科创版和创业板的标的，在境内的券商都是不能直接做交易的。当然部分有境外交易台的，可以进行背对报价，但是范围也较少。

如果交易风格集中在非两融或创业板标的，可以选择在香港券商询价，可交易的标的范围会更广。

而第二项是涨跌停限制，它则是更为普遍，不管境内外大部分为三个涨跌停板即强制平仓。所以在实际场景下，期权做不到收益无限，封顶收益就是30%涨幅*杠杆倍数。

当然，场外有一定的灵活性，部分券商还是可以支持再进行协商的，可以提前沟通看能否增加涨跌停板数量。

行权价篇

行权价内，也包含了两点隐藏规则。

首先是分红派息的影响，普遍市场上对于分红派息的处理，是根据分红或派息情况，对应的调整期初价，相应的也会降低行权价，使得行权可能性更高、相同结算价下的盈利更多。

需要注意的是，有部分交易商在报价时，是会分为是否在分红派息时调整期初价的。如果在期初报价的时候就包含了分红派息不调整的条款，那么相应的期权费可能会有些降低。

第二点隐藏规则则是不同的交易商，对于到期完结时的结算价格也可能不同。分为以到期日的收盘价结算或尾盘半小时均价等，当然这点情况一般比较少见。一般盈利的期权，大部分还是客户主动行权居多。

名义本金篇

名义本金上的限制分为两类，一类上限，一类下限。

下限，就是期权的起做名本。场外相对于场内的成本一直较高，所以对于场外期权，境内一般个股香草期权起做名本为100w，而复杂一些的障碍期权如雪球结构、凤凰结构等，大部分是300w名本起做。

不过在香港的交易市场中，这条规则也会被适度放宽，有些交易商可以30w名本起做，更适合投资者想要少量投资的情况。

上限则是针对单个股票，交易商一般都会根据其市值与流动性判断，有一定的可承接规模限制。

对于想要大量开仓的客户来说，可选路径有两个，一是和多个交易商成交，分散开仓，好处是可以保证成本最低，但是麻烦的问题是各家的交易规则和进场价不同，可能需要留心记录处理。

二是可以寻找一家可承接较大规则的交易商，但是一般境内最大承接量在1kw左右，如果想要一家成交更多，需要在香港寻找一些券商，并且成本相交分散开仓较高，但是管理方便。

期限篇

期限相关的规则，可以分为两类，一类是最早完结时间限制，一类是存续时间限制。

先说最早完结时间，这对于许多超短线选手而言非常重要。

大部分交易商对于最早行权时间，都有限制，一般为T+5个交易日才可以行权。如果说对于标的的观点是极短线，在下单前就必须确认清楚该交易商是否可以支持T+1日行权。

目前市场上，支持T+1的交易商并不算少，不管境内还是香港，都有大批交易商支持。

而存续时间，则分为最短期限与最长期限了。目前短期价格各家不等，一般是在1个月，有部分交易商可支持两周长度的期权。而长期的期权，大部分最长期限则为一年。

而常说的展仓，其实就是支付期权费，重新开仓。

以上这些规则，各家交易商都略有不同，如果想全部记住还是有困难的，大部分还是在确认报价后，下单前和交易商二次复核为准。