为什么你总是亏钱？因为你根本没有搞清楚炒股的本质！-CSDN博客

很多人一直在炒股，但是却从来没有想过炒股的本质是什么。这里我们所说的炒股，仅仅指的是在二级市场中的股票交易行为，不包含一级市场的申购。炒股的本质，乍一听像是在探讨一个形而上的哲学问题，很多人可能觉得和我们能不能赚钱没有关系。

其实不然。

在大部分人看来，炒股就单纯是股票的买卖，低买高卖就是赚、高买低卖就是亏。的确，这是股市里最简单的游戏规则。但是从来没有人告诉你的是，如果不考虑交易过程中的费用，那无论股市是涨是跌，社会中流通的财富是没有任何变化的。

是不是觉得不可思议？从直觉上来看，大牛市里大家都赚钱了，大熊市里大家都亏钱了，怎么可能社会中流通的财富没有变化呢？我来举一个例子，大家就知道了。诚然，下边的例子比较极端，没有考虑到发新股、回购等各种市场行为，但这并不影响我们理解股市的核心。很多时候，做出合理的假设以简化推导的过程，可以帮助我们更好地理解这个世界。

大家看上边这张表。我们做一个极端的假设，有这么一个市场，只有两个股民以及100股股票，股票的初始价值是10元。在最开始的时候，股民A有2000元现金，但是没有股票；股民B则有1000元现金和100股股票。现在我们执行三次交易：

股民A以15元的价格从股民B手中购得100股：
- 股民A现金减少1500元，股票数量增加100。最终手里有500元现金和价值1500元的股票。
- 股民B现金增加1500元，股票数量减少100。最终手里有2500元现金。
股民B以25元的价格从股民A手中购得100股：
- 股民A现金增加2500元，股票数量减少100。最终手里有3000元现金。
- 股民B现金减少2500元，股票数量增加100。最终手里有价值2500元的股票。
股民A以30元的价格从股民B手中购得100股：
- 股民A现金减少3000元，股票数量增加100。最终手里有价值3000元的股票。
- 股民B现金增加3000元，股票数量减少100。最终手里有3000元现金。

聪明的读者已经发现了重点，在每次交易之后，这个市场里的现金数量和股票数量一直是维持不变的，它们只是不断地在两个股民手中来回转移。

那么变化的是什么呢？变化的是股票的价格，或者说股票的名义价值。什么是名义价值呢？名义价值其实就是市场价值，它和实际价值相对应。在上述例子中，最终每股股票的价格是30元，这就是它的名义价值。

股票的实际价值是一个非常复杂的课题，需要考虑其背后的净资产、成长性、流动性甚至市场情绪等各种因素，且不同的投资者有不同的估值体系，这里我们不做展开。但有一点不会变，如果投资者认为股票的名义价值大幅低于实际价值，那么其就会持看多态度，反之其会持看空态度。

如前文所述，在整个市场的现金没有发生任何变化的时候，市场里所有股票的总市值就从1000元来到了3000元。 那么，股民B可以赚到超过3000元的钱吗？能，又不能。

我们假设现在股民B又以60元每股的价格将50股卖给了股民A，这时股民B手里有价值3000元的股票以及3000元现金。从名义价值来看，股民B的财富价值6000元，似乎是财富又翻了一倍。

然而，此时股民B的6000元中，只有3000元始可以随意流通的，另外那价值3000元的股票，还能变现吗？股民B的对手盘只有股民A，但是股民A现在手里只有50股股票，价值3000元，但是一分钱现金都没有了啊！所以股民B手里的股票已经缺失了流动性，几乎就相当于废纸了啊！

如果想要让这些股票保持当前的名义价值甚至继续升值，应该怎么办？很简单，需要额外的资金。不管是一个新的股民C带着现金进场，还是股民A和股民B有了额外的收入并且选择继续投入到股市，都有可能继续推升股票的价格。

上边的例子是股市在上涨，但其实反过来，哪怕股民A和股民B通过不停地换手，把股票的价值交易到0，流通的现金还是3000元。只要他们能达成一致，他们可以随意地让股票的价格在一个非常宽广的区间里拉升或者跳水。这就是掌握了大量筹码的主力的实力——所以庄股一定要少碰，庄家拉升股票的最终目的只有一个，那就是将用不值钱的筹码把你的现金换走。

看到这里，你可能已经明白了，炒股的本质就是筹码的流通和财富的转移。明白了这一点以后，你就能理解资金的行为如何影响股市了。

我们以这一观点来看看近期的A股，分析下为什么股市会跌跌不休。下图是同花顺中的大盘资金的流入趋势，可以看到，在最近半年，大部分的时间里主力资金（可以理解成大额资金）都在流出，流出的规模平均在每天两三百亿的样子。

前边我们说过了，在不考虑交易费用的情况下，场外的资金是没有变化的。也就是说，这两三百亿的流出，对应的是两三百亿的流入。那么如果流入和流出是对等的，股价不应该是平衡的吗，为什么股市还在下跌呢？

很简单，场外资金并不总是为股市准备的。如果大量的资金从股市中流出并且投向了其他渠道，如存款、楼市、国债、外汇等，那对于股市来说，支持其流动性的资金就持续在缩水。如果里边的股东们还想要继续套现，为了争取到更多的流动性，他们势必要以更低的价格才能吸引到投资者来承接如此大的买盘。

以上图为例，大资金在净流出说明承接买盘的更多是中小资金，里边可能有相当一部分是散户。散户本身资金量就是有限的，我相信在当前这个位置，场内的活跃散户平均仓位应该很高了，也就是说，每流入一分钱，散户对应的流动性就少一分。

也就是说，在散户不停地买入、大资金不停地卖出时，股市的流动性实际上是在不停地下降，这会导致股市陷入一个恶性循环中，直到股市的价值低估到了一定程度，或者有强力的刺激改变了场外资金对于股市的预期，那么那些对股市来说的“死钱”可能突然就变成了“活水”，流动性的大幅增加就会推动股市走向新一轮的周期。

每一轮牛市顶部区域冲进场的散户，实质上就是在做慈善，他们用更高的价格接手了原本价值只有几分之一的筹码。而每一轮熊市底部区域进场的投资者，实质上就是在收割韭菜，他们用更低的价格接手了原本价值几倍的筹码，从而可以在更高的位置可以套取到远超过成本的现金。在一轮一轮的牛熊转换中，不变的是在市场中不停流转的筹码，变化的，则是有些人的财富，转移到了另外的一群人手里。