链上数据分析基础课：CDD (Coin Days Destroyed)

这堂课很重要，因为很多数据都会参考CDD

在这之前，你必须要先清楚UTXO的概念，请翻翻前面的课程谢谢

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CDD（Coin Days Destroyed，硬币天数销毁） 是衡量经济活动的指标，它更加重视那些长时间未被花费的UTXO（也就是硬币）。

硬币天数销毁是衡量经济活动的指标，它更加重视那些长时间未被花费的硬币。

相比于总交易量，硬币天数销毁被认为是一个重要的替代指标。

总交易量可能无法准确地代表经济活动，特别是如果价值没有长时间存储的话。相反，当长期持有者花费存放在冷存储中的硬币时，代表长期持有者行为发生了显著变化。

未被花费的硬币单位每天会累积一个"硬币天数"。

当这个硬币最终被花费时，累积的硬币天数会被重置为零（因为换了一个新的UTXO），也就是被"销毁"，通过CDD指标进行记录。

在一定时间段内，硬币天数销毁的总量（CDD指标值）取决于花费的硬币数量乘以这些硬币的存续时间。

举例：

一个休眠了100天的2 BTC的UTXO累积了200个硬币天数。

一个休眠了100天的0.5 BTC的UTXO累积了50个硬币天数。

一个休眠了6小时（0.25天）的10 BTC的UTXO累积了2.5个硬币天数。

CDD指标考虑了硬币存续时间和硬币数量，是观察大户和长期投资者实体消费行为 的重要工具。

CDD的计算是通过将给定UTXO的价值乘以其在天数上的存续时间来进行的。CDD指标是在所选时间范围内所有已花费的输出的这些值之和。

CDD = 价值 × 存续时间（天）（对于所有已花费的输出）

CDD对以下消费行为特别敏感：

1. 存续时间长的硬币：每个旧硬币累积了大量的硬币天数。

2. 硬币数量大的情况：有钱的投资者拥有大量硬币，当他们花费硬币时，会销毁大量的硬币天数，这个指标让我们更容易注意到他们。

如果同一组硬币来回发送，最多每天只能销毁每个硬币交易单位的一个硬币天数。

3. 同时具有大量硬币和长存续时间的情况：这种综合效应将对CDD指标产生较大影响。

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这个指标还有一个意义，通常大众会觉得机构跟长期投资者有比较厉害的操盘知识，因此也更容易带动大盘的变动。

CDD指标衍生出来的评估有几个方向：

1. 高指标值可能表明长期投资者正在花掉硬币来赚取更多利润，有可能是市场强势，或对该资产的信心下降。

2. 持续高或趋势增高的指标值 ，增加了关于长期持有者消费行为的结论的权重。在牛市中，CDD通常呈上升趋势，因为长期持有者在市场强势时出售硬币，并且常在局部价格顶部附近达到峰值。

3. 低指标值出现在旧硬币保持休眠状态且对持有该资产的信心高的情况下。但也包括对资产兴趣减少的时期（如熊市）。

4. 持续低或趋势下降的指标值可能表明长期持有者开始持有而不是花费他们的硬币，因此反而是他们对市场充满信心的一种表现。

从上面的概念上，我们可以举出一些范例来说明：

1. CDD值小于500万天（数量*天数）通常描述了日常基准流量，并且在最近几年中作为比特币协议累积硬币天数的下限。CDD值大于1000万天通常与牛市和市场的局部顶部或底部相关联，这是由于长期持有者的花费导致较多旧硬币的适度增加。

2. CDD值大于2000万天在历史上很少见，往往只在高波动性 期间发生，因为更多的旧硬币被花费，可能实现利润或损失。

CDD的绝对值 会随时间变化，并且必须在此背景下进行考虑和/或与供应调整的CDD指标一起考虑。

3. CDD在牛市中通常呈上升趋势，在修正和整理期间回归较低的值。当CDD在一段时间的高位之后回落到较低水平时，这可能表明长期持有者对保持硬币休眠的信心有所提高。

熊市也以对该资产的普遍兴趣较低和基于场外交易 的交易量占主导地位而闻名，而不是对链上交易的需求。这往往导致CDD值较低的时期。

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基本原理并不复杂，建议大家认真看过一遍，这对后续UTXO相关的分析会很有帮助。