一、股市救灾的几个看点
1、没有对散户限售,虽然推出了熔断机制,但效果极差,限制交易反而加剧了市场恐慌
2、没有停止交易、关闭市场。
3、救市资金主要买入权重股,维稳指数(面子)。而数量庞大的中小板和创业板股票,对指数影响小,爹不疼娘不爱,自生自灭。
二、对楼市救灾的几点思考和展望
1、吸取股市的教训,不会像救股市那样赤膊上阵,砸钱买房子。
一方面,楼市是一个市值几百万亿的超大市场,一旦泡沫破裂,救市资金的规模恐怕要以10万亿为单位,这会极大得伤害货币信用。而且被解放出来的资金也不会再回楼市,恐怕会对汇率形成冲击,要知道,目前全部的外汇储备对应的人民币只有21.50万亿( 外汇占款) 。
另一方面,这轮房价暴涨后,地方大力推地,高价套现,堪称最大受益者。他们会再高价把房子买回来让投机者们割自己的韭菜?
楼市救灾不会像救股市那样重蹈覆辙。
2、最现实的政策路径:精准操作,只救银行,不救房价。
房价大跌后,抵押物大幅贬值会引发很多坏账,自然会危及银行业的资产安全,只是对银行的救助代价要比救房价要小得多,所以不救房价救银行才是现实的选择。
另一个问题,会全面救助所有的银行吗?
外储余粮充足时,可能会全面救助银行业,但随着外储的损失和汇率压力越来越大,后面更可能集中力量救助四大国有银行,而对于城商行、农商行则适用存款保险制度,股份制银行可能在权衡得失后有选择的救助。
也就是说,守住系统性金融风险的底线也会是精准操作:救大银行,放弃小银行。
3、宽松货币会刺激资本外流,在放水救助银行的同时,会有汇率市场化配合保外储,减小副作用。