交割合约和永续合约

“交割合约”和“永续合约”是加密货币期货中两种常见的交易产品，它们虽然都属于期货合约，但交易机制、结算方式、适用策略都不同。

🧾 一、基本定义

类型	定义
交割合约（Delivery Futures）	有明确的交割时间（比如每周、每季度）。到期后自动结算，合约终止。
永续合约（Perpetual Swap）	没有交割时间，可以永久持有，通过“资金费率”机制保持价格与现货价格接近。

📅 二、到期/结算机制

项目	交割合约	永续合约
到期时间	有（如每周五或季度）	没有
到期处理	到期自动交割（按现价结算）	永久运行，没有交割
结算方式	到期一次性结算	每8小时结算一次资金费率

💸 三、资金费率机制

类型	说明
交割合约	无资金费率
永续合约	每8小时支付一次资金费率（正值多头付空头，负值空头付多头）

资金费率是永续合约保持价格锚定现货价格的一种机制，避免价格长期偏离。

📊 四、交易策略差异

类型	适合策略
交割合约	更适合中长线策略，或套利（如现货+期货反向持仓）
永续合约	灵活做多做空，适合短线、日内波段交易

⚖️ 五、优劣势对比

项目	交割合约	永续合约
灵活性	较差，需要关注交割日	非常灵活，适合频繁交易
适合人群	专业投资者、套利者	主流用户、短线交易者
爆仓风险	一样存在，但不受资金费率影响	可能因资金费率侵蚀本金

🛠️ 六、举个例子：

• 你买了一张BTC季度交割合约：比如今天买入，三个月后合约会自动交割，不管你想不想，都会按交割价结算盈亏。
• 你买了一张BTC永续合约：你可以一直持有，只要你不被爆仓或手动平仓，合约一直存在。但要注意每8小时的资金费率变化。

✅ 小总结：

如果你	推荐用
想长期布局、套利或做宏观判断	交割合约
喜欢灵活交易、短线操作、频繁买卖	永续合约

资金费率

资金费率（Funding Rate）是永续合约里最核心也最容易被忽略的一块内容。它影响你的实际持仓成本，甚至会让你在行情不动的情况下亏钱或赚钱！

📌 一、资金费率是啥？

资金费率是多空双方互相支付费用的机制，主要用于让永续合约的价格紧贴现货价格。

✅ 永续合约没有交割日，所以交易所需要通过**“定时收费”机制**，让价格不偏离现货太远。

📈 二、资金费率怎么算？

一般每 8小时 结算一次，不是平台收你的钱，而是：

情况	谁付谁？
资金费率为正（+）	多头（做多）付钱给空头（做空）
资金费率为负（−）	空头（做空）付钱给多头（做多）

这个费率通常跟以下两个因素有关：

• 永续合约价格 vs 现货价格 的偏离程度
• 市场上多空头头寸的比例（市场情绪）

💡 三、举个例子超直观：

你在币安做多 BTC 永续合约，杠杆 10 倍，持仓价值 $10,000。

• 当前资金费率是 +0.01%
• 你持有这个多单跨过了一个 8 小时周期

那么你要支付：

$10,000 × 0.01% = $1

→ 这 $1 会直接给到做空的用户，而不是平台！

⚠️ 四、影响&策略

✅ 好的地方：

• 可以通过“低风险套利”（比如多现货、空永续）来赚资金费率差价
• 判断市场情绪（资金费率高=多头情绪旺）

❗ 风险提醒：

• 忽略资金费率会让你“慢性亏损”
  • 比如行情不动，但你一直做多，还要持续交钱
• 频繁跨周期持仓，费率容易堆起来
• 某些时候费率会飙升，比如新闻、大行情、极端多空失衡

🔧 五、怎么看当前资金费率？

你可以在交易所永续合约页面看到：

平台	显示位置
币安	合约页面顶部 → 资金费率 & 下次结算倒计时
OKX	合约交易页面右侧“资金费率信息”
Bybit	底部有一栏“Funding”信息，实时更新

📊 六、小技巧：

目标	做法
避免被收钱	等资金费率快结算前平仓，或者持方向反的一边（做空时资金费率为正）
套利	现货做多 + 永续做空（赚负资金费率 + 锁价差）
行情判断	资金费率飙高=散户情绪极端，可能是反向信号