常见经济指标

FOMC会议，非农，CPI

经济指标中最重要的只有美联储的加息与降息，加息通常旨在控制通胀，而降息则旨在刺激经济，美联储的加息与降息速度，是基本面中的核心要素。非农和CPI就是美联储用来参考是否加息/降息的最重要因素。

1、美联储FOMC会议

芝加哥美联储观察工具 https://www.cmegroup.com/cn-s/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

利息和通胀水平理应接近，以现在为例，美联储利息为4.5%，通胀2.6%，可知美联储迟早需要降息，只是需要权衡失业率和通胀，因此在降息速度上本质也是一个调节手段，同时FOMC会议2025的预期降息只有2次，可见美联储十分担心通胀反转，但是未必真的只会降息2次，只是给大家一个预期，不要投资过热。关于预期也可以通过点阵图判断。

1. 黑点：代表FOMC成员对联邦基金利率的预测。每个点代表一个成员对特定年份年底的利率预期。

2. 蓝点：代表中位数预测。

3. 红点：年底联邦基金期货价格隐含的有效利率。

黑点和蓝点是美联储希望给大家的预期，红点是市场对于美联储真实降息概率的预期。

2、非农(nonfarm payroll)

通常在每月第一周的星期五晚上公布，非农数据主要看非农业就业人数、就业率与失业率这三个数值。分为前值、预期值、和公布值。顾名思义，就是反映美国非农业人口的就业状况的数据指标。

3、 cpi (customer price index)
通常在每月每月 10～14 日公布，衡量一篮子消费品和服务的价格变动水平，反映居民生活成本的变化，一般用途：衡量通胀和居民生活成本

CPI上涨：说明物价总体上涨，可能表明经济过热或通胀。
CPI下降：说明物价总体下降，可能引发通缩担忧。

4、通胀率 (inflation rate)

通胀率通常可以通过cpi反映：

消费者价格指数， 一般希望通胀率在2%左右

DXY美元指数

通常美联储加息后，直接提升了短期利率（如联邦基金利率），使短期国债（如3个月、2年期）收益率迅速上升（一般短期国债会比最低利率高），从而使得全球投资者购买美国国债获得高额利息，从而使得美元指数走强。

但是对于大宗商品以及黄金比特币，一般锚定物为美元，因为美元走强，其他国家换美元买来的商品会更少，因此这些物品会贬值。

隔夜逆回购

通过隔夜逆回购容量，可以看到美元还有多少流动性可以从其中释放

国债收益率

国债收益率分为票面收益率和实际收益率，票面收益率是指债券发行时设定的固定年化利息率。实际收益率指的是在二级市场购买他人手中国债，减去二级市场价格后的到期收益率。

基本上，加息和缩表（QT），降息和扩表（QE）是一起进行的，图表来自@DtDt666

加息：提高美国联邦基准利率（隔夜逆回购利息，超额存款准备金利率），从而提高社会上商业银行、个人之间借款的代价

缩表：提高银行准备金率（因为利息也增加了，所以银行之间拆借利率也增加了，并且准备金率增加货币乘数也减小了），同时美联储卖出手上的国债，造成国债抛压，国债收益率也减少了

降息：降低美国联邦基准利率

扩表：减少银行准备金率，买入财政部的国债，引出的钱给美国政府，同时买入商业银行手上的国债，使得美债贬值，同时使得现金重新流入商业银行的借贷市场

美元流动性

通常美元流动性与美国国债，美国财政部存款，以及隔夜逆回购利率相关：

美元净流动性==美联储资产负债表-美国财政部存款-隔夜逆回购容量

下图蓝线为净流动性，红线为大饼走势，紫线为美国TGA财政部存款（1.1号开始美国政府达到债务上限，财政部存款会慢慢减少）

货币乘数与银行准备金率

假设央行决定刺激经济，它通过公开市场操作，购买银行持有的政府债券（如国债），银行收到央行的10亿元支付后，银行准备金账户上增加了10亿元现金，那么就增加了银行的贷款能力，而银行贷款出去的钱流通的过程就是信贷创造，可以在市场流通并创造出更大的经济价值，这个过程叫做货币乘数效应，简单来说，银行借出去的贷款不仅仅是借给一个借款人，借款人再去消费、投资，资金会不断流向其他人，从而在经济中形成更多的货币和信贷，货币乘数 是指每一单位初始存款可以通过银行系统创造出多少倍的货币，货币乘数=1/法定存款准备金率

总之，银行贷款通过信贷创造和货币乘数效应，可以大幅放大市场中的货币供应量，形成实际的经济价值。

M0,M1,M2

• M0:

也称为流通中的现金，指的是银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。这是货币供应量中最活跃的部分，流动性最强，可以随时作为流通手段和支付手段进入商品交换过程。

• M1

狭义货币供应量，包括M0和单位活期存款。这是货币供应量中流动性仅次于M0的部分，反映了居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0。

• M2

广义货币供应量，包括M1和单位定期存款、个人储蓄存款、证券客户保证金。M2反映经济中的现实和潜在购买力，若M2增速较快，表明投资和中间市场活跃。

可以看做M0是商业银行发行贷款之后，居民拿到钱真实在市场中流通创造GDP的资金，M1是把M0加上活期存款的资金，M2是M1加上储蓄存款等不易流通的资金。

如果M1增速大于M2形成正剪刀差，代表经济活跃，钱流向了实体经济，反之说明钱在银行系统里面空转，代表经济下行。

资产负债表衰退

即经济衰退，私人部门举债购买资产，但是资产价格跌破了购买该资产所产生的价格时，则购买该资产的权益为负，意味着消费者或者企业无力偿还债务，届时，债务人面临债权人“去杠杆”的巨大压力，赚到的钱都倾向于拿去还债或者存到银行从而削减投资，同时由于社会经济萧条，反而形成螺旋式下降。