金融统计模型1：资产、投资组合和套利Assets,Portfolios and Arbitrage

前言

  博主近来在学习金融统计方面的知识，感觉甚是晦涩难懂，因此总结了一下知识，便以消化，也期待读者朋友们阅读指正。其中的定义我大多会用举例的方式来讲解，便于理解记忆。

框架&记号

  我们考虑一个只有两个时间点 $t=0$ 和 $t=1$ 的简化金融模型，记 $t=0$ 时的第0个资产到第 $d$ 个资产的初始价格为

$$\bar{\pi }=({\pi }^{(0)},{\pi }^{(1)},\cdots ,{\pi }^{(d)})$$

其中， ${\pi }^{(i)}>0,i=1,2,\cdots ,d$ 。记 $t=1$ 时的第0个资产到第 $d$ 个资产的终端价格为

$$\bar{S}=(S^{(0)},S^{(1)},\cdots ,S^{(d)})$$

其中 $S^{(i)}>0,i=1,2,\cdots ,d$ 为定义在$(\Omega ,\mathcal{F},\mathbb{P})$ 概率空间上的随机变量。

  上述第0个资产为无风险资产，因此有

$$S^{(0)}=(1+r){\pi }^{(0)}$$

其中 $r$ 为利率/收益率。

投资组合，买空和卖空

投资组合

投资组合 Portfolio：
  我对第0个资产到第 $d$ 个资产持有份额通常可以记为

$$\bar{\xi }=({\xi }^{(0)},{\xi }^{(1)},\cdots ,{\xi }^{(d)})\in {\mathbb{R}}^{d+1}$$

其中，${\xi }^{(i)}$ 为我对第 $i$ 个资产的持有份额。这样的一种持有份额的设置称为是一种投资组合。

投资组合价值

  $t=0$ 时，投资组合价值为

$$v_0=\bar{\xi }\bar{\pi }=\sum _{i=1}^d{\xi }^{(i)}{\pi }^{(i)}$$

  同理，$t=1$ 时，投资组合价值为

$$v_1=\bar{\xi }\bar{S}=\sum _{i=1}^d{\xi }^{(i)}{S}^{(i)}$$

  若 ${\xi }^{(0)}>0$，代表我在银行有一笔 ${\xi }^{(0)}{\pi }^{(0)}>0$ 的储蓄，利率不妨设为 $r$；若 ${\xi }^{(0)}<0$，代表我在银行借了一笔 $-{\xi }^{(0)}{\pi }^{(0)}>0$ 的钱，借款利率也是 $r$。

买空卖空

卖空Allocation（借鸡下蛋）：
  比方说，我看跌某个资产，那么我在 $t=0$ 时“借入卖出”：借入资产并将其卖出，在 $t=1$ 时“买入归还”：买入资产并归还。这样的话，如果在 $t=1$ 时资产价格真的跌了，那么我就赚了一笔钱。考虑到卖出资产收益的利率 $r$，对我能赚到的钱做如下计算：

  假设该资产确实如我所愿跌价的话，我在 $t=0$ 时“借入卖出”的资产量为 ${\xi }^{(0)}<0$，考虑到卖出后得到收益的利率，我总共通过借入卖出获得 $-{\xi }^{(0)}{\pi }^{(0)}(1+r)>0$，在 $t=1$ 时我以 $S^{(0)}(<{\pi }^{(0)})$ 的单价“买入并归还”资产，共花费 $-{\xi }^{(0)}{S}^{(0)}$，我实际赚了：