- 凯利公式是怎么来的:凯利公式的发明者是约翰-凯利,在一档电视节目“The $64000 Question”,在信息理论之父克莱德香农的支持和启发下,发明了凯利公式。
- 凯利公式的使用者包括:沃伦-巴菲特,比尔-格罗斯(债券之王),詹姆斯-西蒙斯。
- 爱德华-索普,数学教授,对冲基金,扑克玩家,畅销书作家。创立了对冲基金PNP,30年年化收益20%。
- 什么是凯利公式:用来计算一系列赌注的最佳大小,以期将财富的对数的预期值最大化。长期下注的过程,使用凯利公式的目标,是一系列长期下注的过程中,选取一个长期的稳定的不断被复制的方式,目的是为了财富的对数的预期最大化。为什么取对数,对数的原因是,可以通过取对数,使大数理论能在上面使用。
- 凯利公式如下:
其中f*是下注的比例,是当前资金账户的百分比,b是赔率,比如1元获胜,会拿到赌注1元并获取b元盈利,p是胜率,获胜的概率,q是失败的概率,等于1-p。其中分子就是盈利的期望。
也可以用如下来表示:
其中edge就是预期的净盈利,盈利的期望,odds就是获胜时的赔率,即拿回赌注后获得的利润。
- 举例:大转盘游戏,转盘平均分成10份,转到其中的6份则玩家获胜,可获得相同金额的额外奖励;如果没有转到这6份,则玩家失去赌注:
P = 6 / 10 = 0.6
q = 1 – p = 0.4
b =1
- 凯利公式的特殊情况:
当不应该下注时,即,即
,即
,此时edge等于0。举例:美式轮盘赌中,轮盘共有18个红色数字,20个非红色数字,当转到红色数字时,玩家获取赌注等额奖励,如何下注呢?b = 1, p = 18 / 38, q = 20 / 38, f = (1 * 18 / 38 – 20 / 38) / 1 = -1/19。所以不参与游戏。
- 如何在股票交易中使用凯利公式,交易中的场景:
- 交易的胜率是p,即盈利的概率
- 亏损的概率是q,等于1-p
- 如果盈利,此笔交易的价值由1上涨至1 + b
- 如果亏损,此笔交易的价值由1下跌至1 – a
- 股市版凯利公式:
- 何时进场,如果开始进场投资,即
,那么
,即
,即预期盈利大于预期亏损。
- 如果确定a和b,可通过策略中的止盈止损位来确定,假如有以下策略:
- 买入条件:******
- 止盈条件:上涨20%
- 止损条件:下跌10%
- 则b = 20%, a = 10%
11,如果确定p和q,可回测策略,根据回测结果得出的策略胜率确定p和q,假设策略回测后,盈利百分率为60%,则p = 0.6,q = 0.4。
- 实战演练,总交易次数:150次,,止盈条件:上涨20%,止盈退场次数:78次,止损条件:下跌20%,止损腿长次数:72次。则p = 78 / 150 = 0.52,q = 0.48,a = 0.2, b = 0.2,f = p / a – q / b = 0.52 / 0.2 – 0.48 / 0.2 = 0.2,应用账户20%资金买入。
- 凯利公式的局限:a),对假设的准确度很敏感,凯利公式建立在一系列假设之上,如果我们对胜率估算不准确,就可能使用过多的资金进行交易,会面临更大的风险;b),黑天鹅事件可能导致损失,比如小概率事件发生之后,即使按照凯利公式进行加仓,面对偶发的事件,也可能对账户造成较大损失。