微博在护航中上市低预期下的无奈之举

最新推荐文章于 2022-11-03 20:41:58 发布

飞飞博客

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为了在科技股大环境不佳的时候完成IPO，微博CEO曹国伟和他的团队们费了不少功夫。以最低的预期价格发行、降低募资金额、承销商和阿里护盘，最终，微博在一群护卫的保护下完成上市。

在第一个交易日中，微博以17美元的价格发行，但在开盘价上出现了16.26美元的低价，还好买方一直较为强势，股票低开高走，盘中最高上涨到24.48美元，尾盘时回调，收盘于20.24美元，总体涨幅19.06%。

按照收盘价计算，微博市值41亿美元，已经超过了持股56.9%的新浪公司，后者在经历了一天6.72%的股价上涨后，市值达到了37.7亿美元。

微博终于顺利完成了上市，但从估值来说这只能算“完成”。以阿里巴巴的投资来计算，2013年阿里投资5.86亿美元换来18%的微博股份，那上市后的今天，18%的微博股份价值也只有7.38亿美元，而阿里的这5.86亿美元投资也不过是增长到6.6亿美元左右。

即使认为阿里巴巴的投资是长期的战略投资，那这笔投资在IPO后的账面盈余只有0.7亿美元左右。

除了公司层面的业绩外，一个月以来美国科技股迎来了一轮较大的股价下调期。Twitter公司在上市后从41美元一度冲到80美元以上，但最近一直跌回了45美元。被美国投资者一个个介绍为“中国版Twiiter”的微博就更难获得高估值了。

努力护盘

为了完成IPO，微博做了一系列的努力。

1、最低发行价融资，减少融资额

早期，机构给微博的估值一度被认为在70亿美元上下，在上个月，微博提交F1文件时，计算公开募集5亿美元资金，估值也在50亿美元上下。而到临门一脚的时候，估值区间改为了17-19美元，而最后，微博选择了17美元这个最低价。同时微博最后也只融得2.86亿美元，按照招股书，微博计算归还新浪公司的欠款额就有2.5亿美元。

调低价格可以被视为将更多的利益给到投资者，吸引买盘者进入。

2、提前推出股票回购计划

就在微博IPO之前两周，新浪股价连续下跌，为了力保微博IPO，新浪抛出了总额最高5亿美元的股票回购计划，提振母公司股价，不过这项计划还没执行，新浪股价一周内提振了10%。

3、阿里巴巴的部分增持来自公开市场

从19.2%到32%，阿里巴巴计划在微博IPO后完成股权的增持，而根据公开信息，阿里的一半增持股份来自微博的定向增发，而另一半将来自公开市场，这也给市场带来一个强大的买方力量。

除了主观因素外，新浪微博完成IPO还有一些运气。纳斯达克指数从4月1日以来的17个交易日记录中，只有4天是上涨的，而昨天就是其中一天。另一方面，在昨天另一场和新浪有关的IPO当中，乐居高开低走，但在尾盘大涨18.6%，也着实让投资人感到意外。

挥不去的中概股阴霾

新浪微博的IPO预示的是中概股顺利上市的信号，还是科技股看跌趋势的一个暂停点？这样的问题依然没有答案。

虽然上市首日保护了发行价，但看衰微博的声音并不占少数。

18日凌晨，在雪球等美股投资者聚集的论坛中，多数投资者将微博目标价定位18-19美元，而因为周五美国复活节停盘，更多的人对持有微博过周末的风险表示出担心。

除了Tiwtter股价持续下跌对微博的影响外，如何解释用户的进一步增长空间、如何解释社交化的盈利能力都将是微博面临的顾虑，随着Twitter的进一步下跌空间依然存在，微博股价持续承压。

最大的问题还是在于中概股趋势。2013年下半年开始，中概股在美国陆续登陆，58同城，去哪儿等公司均获得高估值，美国IPO窗口打开，人人都知道总有跌破的那一天，但不知道是何时。