证券投资基金的类别

3.1 证券投资基金分类

•  法律形式：契约性基金、公司型基金
•  运作方式：开放式基金、封闭式基金
•  投资对象：股票基金（基金资产80%以上投资股票）、债券基金（基金资产80%以上投资债券）、货币市场基金（投资货币市场  工具）、混合基金、基金中的基金（80%以上投资其他基金）
•  投资目标：增长型基金（风险大、收益高）>平衡型基金>收入型基金
•  投资理念：主动型基金、被动型基金（指数基金）
•  募集方式：私募基金、公募基金
•  资金来源和用途：在岸基金、离岸基金
•  特殊类型基金：分级基金、ETF、LOF、QDII等

3.2 股票基金（投资一篮子股票）

• 股票基金与股票的区别

1.   股票价格在每一交易日内始终处于变动之中；股票基金的净值每天只计算一次，因此每一交易日只有一个价格。

2.   股票价格受投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比影响；股票基金份额净值不会受买卖数量或申购、赎回数量的多少影响。

3.    投资股票时，可根据上市公司的基本面，如财务状况、市场竞争力、盈利预期等方面的信息，判断股票价格高低的合理性；但是，对基金份额净值高低进行合理与否的判断是没有意义的，因为基金份额净值是由其持有的证券价格复核而成的。

4.   单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大；股票基金由于分散投资，投资风险比单一股票低。

• 股票基金的类型

1.   投资市场

国内股票基金：本国股票市场

国外股票基金：非本国股票市场（细分：单一国家型股票基金、区域型股票基金、国际股票基金<除本国以外的全球股票市场>）

全球股票基金：所有股票市场

2.  行业分类（以某一特定行业或板块为投资对象）

基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金、行业轮换型基金

3.  股票规模（两种标准：市值的绝对值、相对规模）

小盘股票基金：市值<5亿元   ||  累计市值占比<20%

中盘股票基金：其它

大盘股票基金：市值>20亿元  ||  累计市值占比>50%

4.  股票性质（价值型股票：收益稳定、价值被低估、安全性较高、市盈率、市净率较低的股票；成长型股票：收益增长速度快、未来发展潜力大、市盈率、市净率较高的股票）

价值型股票基金：长期投资、专注于价值型股票投资

成长型股票基金：短期操作、专注于成长型股票投资

平衡型股票基金：同时投资价值型股票投资和成长型股票

5.  投资风格（根据持有股票的平均规模与性质划分）

规模 性质	小盘	中盘	大盘
成长	小盘成长	中盘成长	大盘成长
平衡	小盘平衡	中盘平衡	大盘平衡
价值	小盘价值	中盘价值	大盘价值

 

3.3 债券基金（投资一篮子债券）

•  债券基金与债券的区别

1.  债券的利息固定，债券基金的利息不定。

2.   债券由确切的到期日；债券基金由一组具有不同到期日的债券组成，因此没有一个确切的到期日。

3.    债券基金的收益率比买入并持有单一的债券的收益率更难预测。

4.    单一债券随着到期日的临近，所承担的利率风险会下降。债券基金没有固定到期日，所承担的风险将取决于所持有的债券的平均到期日。债券基金的平均到期日常常会相对同定，债券基金所承受的利率风险通常也会保持在一定的水平。单一债券的信用风险比较集中，而债券基金通过分散投资则可以有效避免单一债券可能面临的较高信用风险。

•  债券基金的类型

1.  债券发行者

政府债券、企业债券、金融债券

2.  债券到期日

短期债券、长期债券

3.  债券信用等级

低等级债券、高等级债券

• 我国市场上的常见债券基金类型：

1.  标准债券型基金：不能投资于股票市场，常称为“纯债基金”

2.  普通债券型基金：主要进行债券投资（80%以上基金资产），但也投资于股票市场。细分：

一级债基：仅能参与一级市场新股申购、增发。

二级债基：既可参与一级市场又可在二级市场买卖股票

3.  其它策略型的债券基金，如可转债基金

3.4 货币市场基金

• 货币市场特点

货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，但长期收益率较低，不适合长期投资。

货币市场工具：到期日不足1年的短期金融工具，也成为现金投资工具。

货币市场与股票市场的主要区别：货币市场进入门槛通常很高；货币市场属于场外交易市场。

货币市场基金的投资门槛较低，为普通投资者进入货币市场提供了重要通道。

• 货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：

1.  现金

2.  一年以内（含1年）的银行定存、大额存单

3.  剩余期限在397天以内（含397天）的债券

4.  期限在一年以内（含1年）的债券回购

5.  期限在1年以内（含1年）的中央银行票据

6.  剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券

•   货币市场基金的功能拓展：支付功能和流动性管理功能

 

3.5 混合基金

同时投资于股票、债券等

混合基金的类型

偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金

 

3.6 保本基金

• 保本基金的特点

招募说明书明确引入保本机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金。

•  保本策略

1.  对冲保险策略：主要依赖金融衍生产品，如股票期权、股指期货等，实现投资组合价值的保本与增值。

2.  固定比例投资组合保险策略（CPPI）

• 保本基金类型

本金保证、收益保证、红利保证

 

3.7 交易型开放式指数基金（ETF）

•  ETF三大特点

1.  被动操作的指数基金

2.  实物申购、赎回机制。申购：一篮子股票——》ETF  赎回：ETF——》一篮子股票

3.   实行一级市场与二级市场并存的交易制度

• ETF套利交易

1.  当二级市场ETF的交易价格低于其份额净值，即折价交易，大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF，然后再一级市场赎回份额（高价卖出），再于二级市场卖掉股票，从而实现套利交易。

2.   当二级市场ETF的交易价格高于其份额净值，即溢价交易，大的投资者可以在二级市场买进一篮子股票，于一级市场按份额净值转换为ETF份额（低价买入ETF），再于二级市场卖掉ETF，从而实现套利交易。

• ETF类型

1.  跟踪的标的指数

股票型ETF、债券型ETF

2.  复制方法

完全复制型ETF、抽样复制型ETF

• ETF联接基金

1.  ETF联接基金是将绝大部分基金财产投资于某一ETF（称为目标ETF），密切跟踪标的指数表现，可以在场外申购赎回的基金。

2.  ETF联接基金投资于目标ETF的资产不得低于联接基金资产净值的90%，其余部分应投资于标的指数成分股和备选成分股。

•  ETF联接基金的特征

1. 联接基金依附于主基金。

2. 联接基金提供了银行渠道申购ETF的渠道。目前直接申购ETF的资金量一般不能少于某一限额，因此目前申购ETF以机构为主，普通投资者无法投资ETF。联接基金的目的就是解决这个问题，投资者可通过申购联接基金的方式，参与ETF投资。

3. 联接基金不能参与ETF套利。

4. 联接基金不是基金中的基金。联接基金完全依附于主基金，而基金中的基金往往投资于不同基金管理人管理的多只基金。

 

3.8 QDII基金（境外投资基金）

在境内募集资金进行境外证券投资的基金。

提供新的投资机会，降低组合投资风险。

 

3.9 分级基金

       分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险收益较低的子份额称为A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类份额。

• 分级基金的特点

1.  一只基金，多类份额，多种投资工具。

2.  A类、B类份额分级，资产合并运作。

3.  基金份额可以在交易所上市交易。

4.  内含衍生工具与杠杆特性。

5.  多种收益实现方式、投资策略丰富。

• 分级基金的分类

1.  运作方式

开放式分级基金、封闭式分级基金

2.  投资对象

股票型分级基金、债券型分级基金、QDII分级基金

3.  投资风格

主动投资分级基金、被动投资（指数化）分级基金

4.  募集方式

合并募集分级基金（以母基金代码募集）、分开募集分级基金（以子份额代码募集）

5.  子份额之间收益分配规则

简单融资型分级基金、复杂型分级基金

6.  是否存在母基金份额

7.  是否具有折算条款

 

3.10  开放式基金的申购赎回原则

•  股票基金、债券基金

        未知价交易原则

金额申购、份额赎回

•   货币市场基金

确定价原则（1元为基准）

金额申购、份额赎回

3.11   ETF

• 申购赎回最小份额50或100万
• 份额申购、份额赎回
•  一级市场申购赎回（机构投资者）、二级市场买卖（散户）

3.12  基金注册登记模式

• 内置：基金管理人自建注册系统
• 外置：委托中国结算登记
• 混合：上面两种兼有