布林通道参数用20还是26_布林通道(BOLL)策略的投资效果如何？

《指数择时策略》 系列文章 第6篇

布林通道(Bollinger Bands,简称BOLL)是一种股价通道指标，它由上、中、下三条轨道线组成，其中，中轨是一条股票价格的移动平均线，上轨等于移动平均线加上M倍的股价标准差，下轨等于移动平均线减去M倍的股价标准差，BOLL的计算方法可以表示为：

中轨Smd = SMA(CLOSE,N)

上轨Sup = Smd + M*Sd

下轨Sdn = Smd - M*Sd

其中，CLOSE代表股票收盘价，SMA(CLOSE,N)代表股票收盘价的N期移动平均线，Sd代表股价标准差。下图为布林通道示例：

布林通道认为，中轨是股价的运动的中枢，上轨是股价运动的压力线，下轨是股价运动的支撑线，上轨和下轨形成了一个带状区间，一般情况下，股价会在这个区间内来回波动。

但是，一旦股价运动超过了这个区间，就说明市场很有可能发生了质的变化，向上突破上轨则说明市场可能进入了新的上涨趋势，这时候应该买入，向下跌破下轨则说明市场可能进入了新的下跌趋势，这时候应该卖出。

下面我们以量化回测方法，来分析布林通道策略(BOLL)的历史业绩表现：

【交易标的】

我们选取了12只对A股市场某个板块或行业具有很强代表性的股票指数，并分别单独利用BOLL策略对其进行择时交易，具体见下表：

【测试时间】

2013年1月1日～2020年9月30日

【交易逻辑】

当策略为空仓时，若收盘价高于布林通道的上轨，则买入并持有；当策略有持仓时，若收盘价低于布林通道的下轨，则卖出并空仓。

【参数设置】

本策略含有2个参数，即计算布林通道中轨的均线周期参数N和带宽参数M。默认N=20、M=2。

【测试结果】布林通道策略(N=20,M=2)测试结果--业绩表现：

“B&H策略”为买入并持有策略，即在期初买入并一直持有到期末所能获得的投资业绩

布林通道策略(N=20,M=2)的历史净值曲线：

布林通道策略等权组合的历史年化收益率为11.98%，和B&H策略的年化收益率基本一致，BOLL策略在创造收益方面没有突出表现，它也没有创造显著超越B&H策略收益的能力。

但BOLL策略在风险控制方面的表现较为突出，其等权组合的历史最大回撤仅22.95%，大幅低于B&H策略的历史最大回撤

BOLL策略在回撤方面的良好表现得益于两方面，一是作为趋势跟随策略，BOLL策略可以避开部分熊市下跌行情，二是BOLL策略在震荡市中可以过滤掉不少虚假信号，因此它在震荡市的损耗也相对较小，这一点可以从上图看出，BOLL策略在2016年至2017年整体震荡市期间回撤较小。

BOLL策略的收益风险比为0.52，虽然离合格标准值1.0还有一定的距离，但在经典技术指标策略中已经算是比较高的了。

总的来说，BOLL策略单独使用的价值虽不高，但是如果在其基础上加以改进，则很有可能能得到一个不错的策略。

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