《全球互联网金融商业模式：格局与发展》——第2章，第4节众筹型券商

本节书摘来自华章出版社《全球互联网金融商业模式：格局与发展》一书中的第2章，第2.4节众筹型券商，作者廖理，更多章节内容可以访问云栖社区“华章计算机”公众号查看

2.4　众筹型券商
2008年之后，众筹模式在全球范围内大规模兴起，进一步推进互联网券商的模式创新，出现了具有众筹特性的互联网券商，我们称之为“众筹型券商”。
“众筹型券商”以LOYAL 3为典型代表。LOYAL 3为上市公司的粉丝用户提供免费股票交易服务，其核心理念为“拥有你所爱”。尽管提供的是股票交易服务，事实上，支持LOYAL 3这一商业模式的背后是“粉丝经济”。目前，LOYAL 3平台上交易的股票均为面向消费者的零售品牌，如Apple、可口可乐和AMC等。这些企业的壮大需要众多普通个人消费者的忠实支持。基于这一点，LOYAL 3将商业模式定位于向零售消费品牌的顾客提供股票交易服务，通过持有股票来增加顾客对企业的忠诚度和参与度。LOYAL 3并不向顾客收取交易费用，而是反过来向通过平台众筹“忠诚度”的企业收取费用。相比于其他券商，LOYAL 3对于每只股票最低投资金额为10美元，因此，我们将LOYAL 3称之为“众筹型券商”。
虽然众筹型券商并非券商行业中的主流、代表公司相对较少，但是仍可被视为券商——这个相对成熟且高度监管的行业结合时代趋势所延伸的一个创新模式。
案例　LOYAL 3：面向零售消费公司的众筹型券商

LOYAL 3于2008年成立于美国旧金山，拥有由美国SEC颁发的券商牌照。LOYAL 3定位于“粉丝经济”，其核心理念是“拥有你所爱”。券商名也很好地传达了这一理念，LOYAL 3中的“LOYAL”表示“忠诚”；“3”则代表上市公司、持股股东和公司客户。LOYAL 3于2013年和2014年先后获得5072万美元的风险投资。
LOYAL 3面向客户免费提供股票交易服务，其投资流程也非常简单。
1.浏览并选择投资股票
LOYAL 3去除了股票代码，而是改用公司logo和名称相结合的方式将上市公司进行展现投资页面。目前，LOYAL 3有71只股票可供投资，均是面向消费者的零售品牌，包括AMC电影院、Facebook、麦当劳、星巴克、谷歌和阿里巴巴等。
2.选择金额并购买股票
对于每只股票，最低投资金额为10美元，最高为10 000美元。LOYAL 3适合初级投资者，很少的钱就可以开始投资。LOYAL 3允许投资者购买非整数的股票数量。
除了股票交易服务外，LOYAL 3作为承销商向个人投资者配售IPO股票，使除了机构投资者或高净值投资者之外的个人投资者也可有机会参与到IPO认购。IPO最低投资额度为100美元，最高认购额度为10 000美元，最终配售的IPO股票多少取决于公司最终的IPO股票配给和IPO认购参与人数的多少。LOYAL 3参与配售的IPO股票有15只，包括AMC、GoDaddy、GoPro和HubSpot等，参与IPO申购的投资者超过5.4万人，金额超过2亿美元。
LOYAL 3并不收取交易费用，收入从何而言？向企业收取费用。LOYAL 3
很清晰地定位于“粉丝经济”，瞄准了面向零售商的消费公司，如AMC、Amazon、Coca-Cola等，为这些公司的顾客提供参与股票交易和IPO配售的机会。为了提升消费者品牌参与度和忠诚度，企业是愿意支付这笔费用的。此外，LOYAL 3采用的是“批量交易”，节约成本。LOYAL 3平台上的股票交易并不是实时交易，而是将数笔交易合为1笔，1天执行卖出交易1次、买入交易2次。通过批量交易，LOYAL 3降低了股票交易成本。对于“粉丝”们来说，LOYAL 3还有一个每月股票自动购买计划（automatic monthly stock purchase plan），即每个月自动投资一个自定义的投资金额从而平均投资成本，可以是10美元、25美元或者50美元。
不过，对于投资者来说，执行的股价可能会高于或者低于订单发送时的价格，这种批量交易对于希望精确买卖订单的短线投资者或许不太适合。此外，LOYAL 3不提供退休账户炒股的方式，股票选择仅限少量上市公司，不收佣金等特色使它很适合初学者。
自2013年11月，Endurance国际集团成为首家在LOYAL 3发起IPO的公司，共有15家公司的股票可在LOYAL 3申购。到最近的2015年11月，美国一家移动支付公司Square和LOYAL 3共同管理IPO发售，认购金额达2.79亿美元。
LOYAL 3可投资股票
LOYAL 3投资流程
在LOYAL 3上进行IPO的公司