python如何计算kmv模型_KMV 模型如何设置参数以及适用性问题？

从压力测试的角度写一点KMV模型的计算方式吧：

在hk的压力测试中，香港金融管理局认为，由于数据的匮乏不宜使用宏观计量模型直接违约建模违约概率。因而使用KMV方法进行分析计算，并与历史情景模拟法的结果进行比较。

结构化模型一般把违约认为是企业的资产价值过程低于某个违约点的事件，在这里违约点通常与特定公司的债务结构相关，即违约概率满足：

其中：

是公司在T时刻的价值，

是T时刻的违约点，由公司的负债所决定。

从结构化的建模的角度分析公司的违约概率，就需要对公司的资产所满足的价值过程进行建模。这里面临的最大问题就是公司的价值是不可观测的，没有数据作为基础就很难建立有意义的统计模型。

Merton提出利用期权定价的或有要求权分析技术建立上述结构化模型的方法，它的本质是把公司的股权看做一个T时刻到期的看涨期权，标的资产是公司的价值

，执行价格为违约点

，从而可以通过金融市场上观测到的股权价值来估计公司的实际价值。

Merton的或有要求权分析法提供了从可观测的股票价值数据到不可观测的公司价值的路径，在此基础上就可以通过分析公司的资产价值过程来研究违约概率。

KMV在Merton方法的基础上开发了估计违约概率(EDF，Expected Default Frequency)的方法。违约概率