文 |《巴伦周刊》中文
版畅小裳
编辑 | 李奥 联想的内在价值正在发生渐进转变,一旦这种转变越过某个临界点,那么,这家公司的估值逻辑也将发生质的改变。 联想不久前发布的二季度财报,在明确地提醒市场,这家公司已不再仅是全球PC领导企业,还正嬗变为技术领先的智能化服务提供商。 作为联想“3S战略”的核心赛道,智能物联网、智能基础架构和行业智能等三个领域全部实现了强劲的双位数增长。软件与服务业务营业额达到85亿人民币,同比增长39%达到历史新高,占集团营收总份额进一步提升到了8.5%。
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“联想集团以服务为导向的智能化转型战略实现了阶段性成功。”联想集团董事长兼CEO杨元庆如此表示。 在中国市场,联想的非PC业务收入已经占到总体收入的四分之一,且仍在快速发展。联想中国的目标是,未来五年,将服务和解决方案打造成新的增长引擎。 联想当前面临的状况,与微软当年十分相像:同样做过PC时代的王者,同样错过了移动互联网的黄金时代,也同样通过转型找到了新的战略方向。 不同的是,微软2014年的转型开启后,已经在资本市场上重回巅峰,而联想持续几年的智能化转型成果,尚未令资本市场有所触动:相比于几十倍市盈率的新型科技公司,联想的市盈率只有不到10倍。 《巴伦周刊》中文版经调查和分析后认为,联想股价存在大幅折让。在需求回暖的后疫情时代,PC市场复苏,为联想的转型提供了雄厚基础,也为投资者提供了安全边际;而智能化业务的迅猛发展, 为联想从产品公司向服务型平台公司的估值逻辑转变提供了可循路径和想象空间。 短期来看,联想股价有20%的上涨空间; 而在3-5年的中长期来看,中等情境下,联想的合理估值应该是现在的2倍。
联想变了,新引擎动能强劲