Pitch the Perfect Investment 哥伦比亚大学商学院必修投资课

这本书由两位在哥伦比亚大学商学院多年教授研究生课程的资产管理专家所著，其内容丰富到足以用重质光滑的496页彩色印刷来挡住小口径子弹或抵御猛烈的剑击——当然，这只是个玩笑。这本书的目标读者——那些寻求投资行业职业的年轻专业人士。

对我个人而言，这本书中最吸引人的章节是第六章，讨论了群体智慧。巴菲特曾经指出，作为投资者，你必须掌握两个关键技能：如何对一家企业进行估值，以及如何正确看待价格。
简而言之，群体智慧在于，当拥有充分的专业知识和多样化视角的人们独立地对信息作出反应时，他们共同构成的力量能有效推动价格朝着市场效率或真正的内在价值方向发展。这增强了我对市场效率和交易对手的尊重。这本书的一个核心启示是，要想在投资中获得竞争优势或独特视角，无疑是极其困难且罕见的。

作者们将众多学术出版物的精华融合，让读者能够更深刻地理解“群体智慧”、“市场效率”、“行为金融学”以及“风险”等关键金融概念，并且用更易懂的语言进行了阐述。这本书里的生动图表让你能够轻松掌握现金流折现模型（DCF）的理论基础；DCF模型贯穿全书，因为作者坚信，无论分析师和投资组合管理者是否认同，所有的估值工作本质上都是基于DCF模型，不论是直接还是间接地使用。当然，这也意味着年轻的分析师需要积累自己对公司和行业的深入了解，以便能够在DCF模型中加入合适的假设。

投资的原理看似简单，实则充满挑战。本书以图文并茂、富有启发性的方式介绍了基本概念，但真正的挑战在于——在与众多其他专业人士的竞争中，你需要能够提出独到的见解，这绝非易事。

读者将被引导了解如何评估资产和企业的价值，如何评价竞争优势以及如何使用简单实例（比如“柠檬水摊”）来理解价值增长。作者特别强调了区分名义增长和真正有益的增长的重要性。没有竞争优势的增长，如果其收益率低于资本成本，那么这种增长不仅无益，甚至有害。显然，所有的投资者都应该掌握这些核心概念。书中充满了色彩鲜明的卡通插图、图表、表格和图形，让这成为了一本兼具知识性和视觉享受的读物。

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