【量化】资产组合理论：鸡蛋不能放在一个篮子里

作者：幻好

来源： 恒生LIGHT云社区

背景简述

无论是在日常生活或投资中，我们经常会到一句名言： 不要把鸡蛋放到一个篮子里。

尽管这句名言人尽皆知，但在1950年代初，却没有任何经济学理论可以解释： 为什么投资者应该分散投资。

到了1952年，一个叫 马科维茨 的芝加哥大学的博士生，发表了一篇论文，通过将概率论和运筹学结合起来回答投资者为什么要分散投资。他提出了著名的“均值-方差准则”，也就是使用投资组合收益的均值刻画投资者想要的东西(desirable thing)，使用收益的方差刻画投资者不想要的东西(undesirable thing，即风险)。而这篇论文就是 资产组合理论 （Portfolio Theory），他因此获得了诺贝尔经济学奖。

由于当时计算机算力有限，马科维茨 均值-方差模型 提出时，在实际投资中运用该模型是十分高成本且麻烦的事情，于是学者们开始进一步探索 Markowitz 模型，希望能够进一步简化模型以运用到实际投资中。

威廉·夏普（Sharpe）则在其基础上提出的单指数模型，并提出以