腾讯的AI豪赌：700亿资本开支背后的战略布局

目录

腾讯的AI战略：从“工具”到“生态”

1. ​AI成为核心战略，资本开支激增

2. ​自研模型与开源生态的协同

3. ​AI赋能的业务增长

腾讯的资本棋局：从“智能硬件”到“AI生态”

1. ​700亿资本开支的分配逻辑

2. ​AI投入的短期与长期影响

腾讯AI的未来：挑战与机遇

1. ​技术瓶颈与市场竞争

2. ​AI Agent在IoT领域的潜力

小编总结

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2025年3月18日，腾讯发布了2024年第四季度及全年财报，数据显示其全年营收达6602亿元，同比增长8%，净利润1940亿元，同比增长68%。然而，财报中最引人注目的并非其亮眼的盈利数据，而是腾讯在AI领域的巨额投入——2024年资本开支突破767亿元，同比增长221%，其中第四季度单季资本开支高达390亿元，几乎相当于前三季度的总和。这一数据让腾讯几乎成了“月光族”，但也凸显了其在AI领域的雄心。

腾讯的AI战略：从“工具”到“生态”

1. ​AI成为核心战略，资本开支激增

腾讯的AI战略并非简单的技术投入，而是围绕其硬件生态的深度布局。2024年，腾讯的资本开支主要用于购买GPU、大模型训练及云业务。其中，GPU的采购占据了主要部分，用于支持广告技术、游戏业务及大语言模型训练。腾讯高管在财报电话会上表示，尽管短期内AI投入带来了成本压力，但长期来看，这些投资将通过提升广告业务效率和游戏生命周期带来持续回报。

2. ​自研模型与开源生态的协同

腾讯在AI领域的布局不仅限于资本开支，还包括自研模型的快速迭代。2024年，腾讯推出了混元T1和Turbo S两款自研大模型，并已接入700多个内部场景。此外，腾讯还积极拥抱开源生态，旗下产品如微信、元宝、腾讯文档等均接入了DeepSeek-R1模型，进一步扩大了其AI生态的影响力。

​AI投入领域	​具体用途	​战略意义
GPU采购	支持广告技术、游戏业务及大语言模型训练	提升业务效率，降低推理成本
大模型训练	混元T1、Turbo S等自研模型的研发与迭代	构建技术壁垒，推动内部场景AI化
开源生态	微信、元宝、腾讯文档等产品接入DeepSeek-R1模型	扩大AI生态影响力，提升用户体验

3. ​AI赋能的业务增长

AI技术的应用为腾讯的核心业务带来了显著增长。2024年第四季度，腾讯的广告收入同比增长17%，主要得益于AI驱动的广告技术平台升级。此外，企业微信收入翻倍，腾讯会议收入同比增长超40%，这些增长均与AI技术的深度应用密切相关。

腾讯的资本棋局：从“智能硬件”到“AI生态”

1. ​700亿资本开支的分配逻辑

腾讯的资本开支主要用于三个方面：

• ​业务支持：GPU用于广告技术和游戏业务，提升业务效率。
• ​大模型训练：通过GPU进行大语言模型训练，推动AI技术的研发。
• ​云业务：购买GPU服务器并出租给客户，从中获取回报。

腾讯高管表示，尽管云业务的回报率不如广告和游戏业务，但其足以覆盖GPU的成本，并抵消折旧带来的压力。

2. ​AI投入的短期与长期影响

短期内，腾讯的AI投入对其利润率造成了一定压力。2024年第四季度，腾讯的经营利润、净利润和净利润率均出现环比下降。然而，市场对腾讯AI布局的乐观态度已反映在其股价上，2025年初至今，腾讯股价上涨接近50%。

腾讯AI的未来：挑战与机遇

1. ​技术瓶颈与市场竞争

尽管腾讯在AI领域取得了显著进展，但其仍面临技术瓶颈和市场竞争的挑战。全球科技巨头如OpenAI、谷歌已推出下一代推理模型，技术迭代速度远超预期。腾讯需在投入转化效率上保持优势，避免陷入“高投入、慢产出”的陷阱。

2. ​AI Agent在IoT领域的潜力

腾讯总裁刘炽平认为，AI Agent在互联网领域的应用已受到广泛关注，但在物联网（IoT）领域的潜力尚未被充分挖掘。腾讯拥有海量设备、用户、场景和数据，这为AI技术的研发和应用提供了坚实基础。

小编总结

腾讯的700亿资本开支，不仅展现了其在AI领域的雄心，也揭示了其从智能硬件到AI生态的战略转型。通过巨额投入，腾讯正在构建一个以AI为核心的未来生态。然而，面对技术瓶颈和市场竞争，腾讯能否在AI领域实现从跟随者到引领者的蜕变，仍需时间检验。