学术前沿 |《经济研究》2023年高被引文章TOP10，数字经济仍是热门话题！

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💡 根据中国知网的数据（截至2024年11月6日发文前），本文整理了2023年《经济研究》被引次数前十的文章。从统计中可以发现，这些文章主要集中在数字经济方面，文章数量为5篇。供各位学者参考。

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图1 《经济研究》2023年被引次数 TOP10 文章

数据来源：中国知网

Top 1

ESG表现与创新
——来自A股上市公司的证据

被引量：410 | 下载量：68471

方先明（南京大学商学院）

胡丁（南京大学商学院）

摘要：近年来，随着可持续发展意识的增强，企业的ESG表现逐渐受到了投资者的广泛关注，并对企业长期经营产生持续影响。在新发展阶段，ESG表现能否促进企业创新值得深入研究。论文基于利益相关者理论分析了ESG表现对企业创新可能的影响及机制，利用2009—2020年A股上市公司的专利数据，实证检验了企业ESG表现的创新效应。研究表明：ESG表现可以显著提高企业创新产出，这一促进作用在大型企业和国有企业中更为显著；机制分析发现，ESG表现主要通过缓解融资约束、提高员工创新效率和风险承担水平等机制促进企业创新。进一步研究发现：ESG表现不仅提高企业创新产出数量，还有助于提升创新质量；但随着ESG评级不确定性程度提高，ESG表现对企业创新水平的促进作用相对减弱。为此，应进一步鼓励企业加强ESG建设，加快构建ESG信息标准化和强制披露制度，提高企业ESG信息披露质量，推动企业创新，助力企业高质量发展。

关键词：ESG表现；企业创新；融资约束；创新效率；

数据来源：

中国研究数据服务平台（CNRDS）——企业专利数据

Wind 资讯金融终端——华证 ESG 数据

CSMAR 数据库——公司层面财务数据和行业特征数据

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Top 2

数字技术创新与中国企业高质量发展
——来自企业数字专利的证据

被引量：292 | 下载量：59205

黄勃（中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心）

李海彤（中国人民大学商学院）

刘俊岐（厦门大学财务管理与会计研究院）

雷敬华（中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心）

摘要：在当前数字经济时代，数字技术创新已成为驱动中国经济发展的核心要素。本文以中国上市公司为研究样本，通过文本分析识别企业数字专利以刻画数字技术创新水平，进而从企业全要素生产率的角度考察了数字技术创新的经济后果。研究发现，数字技术创新显著促进了企业全要素生产率提升，赋能了中国企业高质量发展，这一结论在控制内生性和进行稳健性检验后依然成立。在作用机制方面，数字技术创新发挥了管理赋能、投资赋能、营运赋能与劳动赋能功能，有助于企业降低内部管控成本，提高投资决策质量与资产营运效率，改善劳动力资源结构，从而推动企业全要素生产率增长。进一步分析发现，完善的知识产权保护体系与数字基础设施将会增大数字技术创新对企业生产率的积极影响；同时，对于高新技术企业以及劳动密集型企业，数字技术创新的生产率效应更为显著。此外，底层技术与实践应用层面的数字技术创新对企业生产率均有提升作用。本研究验证了数字技术创新对实体经济高质量发展的赋能作用，为我国数字技术创新的政策制定以及企业数字化发展的战略决策提供了启示。

关键词：数字技术；全要素生产率；企业创新；高质量发展；文本分析；

数据来源：

CSMAR 数据库——企业基本信息、财务指标以及公司治理的相关数据

CNRDS 数据库——公司研发支出数据

WinGo 财经文本数据平台——上市公司专利文本信息

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Top 3

共同机构持股与企业ESG表现

被引量：122 | 下载量：28551

雷雷（西南财经大学会计学院)

张大永（西南财经大学经济与管理研究院）

姬强（中国科学院科技战略咨询研究院）

摘要：企业的环境、社会与公司治理(ESG)表现正在成为全球主流投资策略，然而其背后的投资机理尚未形成共识。本文将企业ESG投入引入生产决策模型，从共同机构持股的微观视角提出可能存在企业协同治理和合谋舞弊两种对立的机制，利用2007—2019年中国A股2371家上市企业的数据对上述机制进行了验证。结果表明，共同机构持股会显著降低企业的ESG表现，从而支持合谋舞弊的观点，其背后的原因是共同机构持股会提升企业市场垄断地位，减弱企业ESG投入的内生动力和压力。研究还发现，共同机构持股对企业ESG的负向影响主要由主动型机构投资者中的基金驱动，而长期机构投资者对企业ESG表现无显著影响。最后，共同机构持股对ESG表现的负面效应主要通过环境、公司治理以及产品三个维度呈现。本文不仅为ESG投资提供了一个理论框架，也同时在反垄断与资本市场如何助力企业可持续发展方面具有重要的政策参考意义。

关键词：共同机构持股；ESG；企业社会责任；协同治理；反垄断；

数据来源：中国研究数据服务平台(CNRDS)——企业 ESG 数据、机构投资者持股数据、财务数据

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Top 4

数字经济与实体经济融合发展的理论探索

被引量：100 | 下载量：14810

陈雨露（南开大学、中国式现代化发展研究院）

摘要：本文首先基于“技术—经济范式”的理论框架，从数字技术、数据要素、数字产业、数字基础设施、数字化生产方式、数字化生活方式以及数字化社会经济运行方式等方面解构数字经济，辨析数字经济与实体经济的关系，研究数字技术促进实体经济效率提升及经济增长的机制。其次，从企业层面、产业层面与宏观社会经济运行层面研究数字经济与实体经济融合的主要途径。最后，从数字技术的创新与导入、数字基础设施的完善与联通、数字产业生态系统的培育、数字平台企业的扶持与规制、数据要素市场的建立与调控、数字化应用场景的创设、数字壁垒与数字鸿沟的破除、数字经济低碳化的推进等方面引出未来的政策着力点。通过数字化赋能经济高质量发展，使数字经济成为推动中国式现代化建设的重要引擎，成为构筑国家竞争新优势的有力支撑。

关键词：技术—经济范式；数字经济；实体经济；融合发展；

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Top 5

企业社会责任与公司价值
——基于ESG风险溢价的视角

被引量：93 | 下载量：22983

史永东（东北财经大学金融科技学院、应用金融研究中心和金融学院）

王淏淼（东北财经大学金融科技学院、应用金融研究中心和金融学院）

摘要：企业履行社会责任已成为自身可持续健康发展的核心竞争力之一，同时也是提升公司价值的重要手段，因此，投资者对ESG表现优异的公司要求更低的收益率，即ESG风险溢价现象。目前已有基于成熟资本市场的经验研究却发现了与该理论相悖的ESG正溢价现象。本文采用中证ESG指数数据，运用偏最小二乘法构建了新的ESG指标，从ESG风险溢价视角探究企业社会责任对中国上市公司价值的影响及其形成机制。研究发现，与成熟资本市场不同，中国市场存在独特的ESG风险溢价现象，即ESG组合与股票未来收益率之间存在明显的负向关系。在控制多个定价因子、横截面预测指标、替换ESG指标以及使用多种稳健性检验后上述结果仍然稳健。异质性分析表明，在套利成本、流动性约束、信息不确定性以及错误定价相对较低的股票中，ESG风险溢价更显著。经济机制分析显示，投资者对风险的预期尤其是对承受ESG风险所要求的风险补偿是ESG风险溢价存在的重要原因。本文还发现，ESG组合收益率溢价在国有企业股票中呈现出“同质偏低”的特征，这意味着国有企业具有更高的企业价值，也更有助于投资者抵御风险。本文将“中国元素”和“资本市场一般规律”有机融合，验证了ESG风险溢价理论，为探索建立具有中国特色的估值体系，尤其是把握国有企业估值逻辑，挖掘国有企业内在价值提供了新的思路。

关键词：社会责任；公司价值；ESG；偏最小二乘法；风险补偿；国有企业；

数据来源：

中证指数有限公司——ESG 数据

CSMAR 数据库——日度、月度股票交易数据和主要财务数据

CNRDS 数据库——非经常性损益数据

Robert F. Stambaugh 个人主页——CH3、CH4 因子数据和无风险利率数据

Top 6

数字基础设施与代际收入向上流动性
——基于“宽带中国”战略的准自然实验

被引量：90 | 下载量：21312

方福前（中国人民大学经济学院）

田鸽（首都经济贸易大学经济学院）

张勋（北京师范大学统计学院，北京大学数字金融研究中心）

摘要：作为数字经济发展的硬件基础，数字基础设施对经济效率的促进作用已得到广泛论证。那么，数字基础设施能否促进社会公平，尤其是能否促进以代际流动为代表的、更能体现发展机会的公平性与开放性的纵向公平？本文主要研究数字基础设施对农村人口代际收入向上流动的影响。首先，在新古典增长模型和代际收入流动分析框架基础上，从理论上探讨了数字基础设施对代际收入向上流动的影响以及作用机制，然后将“宽带中国”政策外生冲击与CFPS数据相结合，利用DID模型以及包括工具变量法在内的多种内生性分析方法从实证角度检验了这一影响，并探讨了其中的作用机制。研究发现：从劳动力供给侧来看，数字基础设施有助于提高父代对农村户籍子代人力资本投资的回报，减少农村户籍子代对父代社会资本的继承，即能够通过破解教育资源以及高水平社会资本对农村户籍子代的约束，实现对劳动力供给侧的数字化赋能。从劳动力需求侧来看，数字基础设施通过促进产业创新，提高市场化水平，增强社会监督，促进公平与法治，可以为农村户籍子代收入向上流动提供良好的“市场运气”，实现对劳动力需求侧的数字化赋能。本文为更好地理解新发展阶段的特征事实对代际向上流动的影响以及更全面地评价数字基础设施对公平和效率的作用奠定了理论和实证基础，也为政府进一步加强数字基础设施建设，促进数字经济发展，从而提高社会流动性、实现共同富裕提供了支持依据。

关键词：数字基础设施；代际收入向上流动；户籍制度；数字经济；共同富裕；

数据来源：CEIC 数据库；复旦大学；第一财经研究院；北京大学中国社会科学调查中心——中国家庭追踪调查（CFPS）

企研数据推荐：企研·中国数字经济专题数据库——数字基础设施数据

Top 7

数据要素与企业创新：基于研发竞争的视角

被引量：88 | 下载量：21002

徐翔（中央财经大学经济学院、中国互联网经济研究院）

赵墨非（北京航空航天大学经济管理学院）

李涛（中央财经大学经济学院）

李帅臻（中央财经大学经济学院）

摘要：进入数字经济时代，数据成为关键生产要素。本文区分两类研发创新活动：突破性创新与迭代式创新，通过构建研发创新竞争模型探讨数据要素如何影响企业创新活动选择与市场份额。理论研究发现，相比于传统经济环境，数字经济中的大企业更倾向于依赖生产过程中伴生的数据要素进行迭代式创新，突破性创新动力不足；中小企业的突破性创新亦遇困局，社会整体创新水平下降，数据要素“陷阱”逐渐形成。在引入企业退出等机制后，数据要素陷阱问题更加严重；在引入网络效应、多元竞争、二手产品市场等机制之后，数据要素陷阱问题得到一定化解。本文指出，通过有针对性地增强数据隐私保护，建立健全数据交易市场，搭建“数据—创新”联合协作平台，完善优化二手产品市场，促使企业将研发重心转回突破性创新，显著提升社会整体创新水平，助推数字经济高质量发展。

关键词：数据要素；突破性创新；迭代式创新；市场份额；

企研数据推荐：企研·中国数字经济专题数据库

Top 8

ESG的就业效应研究：来自中国上市公司的证据

被引量：86 | 下载量：29819

毛其淋（南开大学跨国公司研究中心，南开大学经济行为与政策模拟实验室）

王玥清（南开大学经济学院）

摘要：就业是最大的民生，企业在促进经济可持续发展，积极履行社会责任中所展现出的ESG(环境、社会和公司治理)优势，能够成为提高就业水平、实现稳就业目标的新动力。本文从微观层面考察了ESG优势对就业的影响，发现ESG优势显著提高了企业的就业水平，其中ESG优势的就业提升效应对于中西部地区企业、劳动密集型企业和非重污染企业更为明显。本文从劳动力需求维度和劳动力供给维度进行了机制检验，发现生产规模扩张效应、融资约束缓解效应、劳动力吸引效应是ESG优势促进企业就业的重要渠道。从就业动态变化角度看，ESG优势通过提高就业创造和降低就业破坏的方式促进了企业就业净增长。本文还考察了ESG优势对企业就业技能结构的影响，发现ESG优势在更大程度上增加了企业对中高技能以及与企业ESG活动密切相关的劳动力的雇佣，促进了劳动力资源的有效配置。最后，本文进一步研究了ESG分项对就业的影响，发现ESG中的社会责任因素对企业就业水平的提升效应最大。本文揭示了ESG优势对于提高企业就业水平和优化就业技能结构的积极作用，不仅证实了可持续发展的企业在促进稳就业、助力中国民生建设中的重要地位，而且对于企业积极履行社会责任，推动中国经济高质量发展，以及助力国家实现“双碳”目标也具有重要的政策意义。

关键词：ESG；企业就业；就业净增长；就业技能结构；

数据来源：CSMAR 数据库、Wind 数据库——2011-2021年中国沪深两市Ａ股上市公司数据

企研数据推荐：企研·上市公司专题数据库

Top 9

碳排放规制、企业减排激励与全要素生产率
——基于中国碳排放权交易机制的自然实验

被引量：74 | 下载量：23208

胡珺（海南大学管理学院）

方祺（海南大学管理学院）

龙文滨（广东外语外贸大学会计学院）

摘要：碳排放权交易机制作为中国绿色发展战略的重要抓手，能否切实对企业形成减排激励备受关注，也是理论研究亟须探究的重要命题。本文通过手工整理中国各试点碳市场的控排企业名录，从企业生产效率视角对上述命题进行了解析。研究发现：碳排放权交易机制显著提升了控排企业的全要素生产率，但该市场机制还未产生积极溢出效应，试点地区和同行业非控排企业的全要素生产率都未发生显著变化。进一步研究发现：当碳市场的初始配额实施部分竞价拍卖、采用基准法核算、非履约主体交易更为活跃，以及产品市场竞争程度更高、企业市场定价能力相对更低时，碳排放权交易机制对企业全要素生产率的积极作用会更为明显。此外，碳排放权交易机制还显著降低了控排企业的资源错配程度，提升了绿色生产投入和技术创新产出。本文从企业生产效率视角揭示了中国碳市场建设的微观经济效应，研究结论对于国家统一碳市场建设和绿色发展战略的深化都具有重要参考意义。

关键词：碳排放权交易；碳市场机制设计；企业减排激励；全要素生产率；

数据来源：国泰安(CSMAR) 、万得(Wind) 数据库——其他财务相关数据

企研数据推荐：企研·上市公司专题数据库——上市公司碳排放数据；中国公共政策与绿色发展数据库(CPPGD)——碳排放数据

Top 10

市场一体化对企业数字创新的影响
——兼论数字创新衡量方法

被引量：69 | 下载量：15883

胡增玺（浙江大学中国数字贸易研究院）

马述忠（浙江大学中国数字贸易研究院）

摘要：数字创新是经济高质量发展的重要推动力量，全国统一大市场建设会放大数字创新的规模经济和创造性破坏效应，成为在科技创新领域被“卡脖子”困境下引领企业数字创新的关键。当前数字创新量化研究较少，本文创新性使用自然语言处理与机器学习交叉范畴的预训练语言模型，基于1985—2017年中国专利全文数据库和数字经济核心产业分类描述文本进行数字创新识别工作，并将识别到的数字创新与天眼查数据库匹配。之后，本文以全国统一大市场与数字创新之间的关键联系为切入点，基于数量和质量双重视角，探究市场一体化对企业数字创新的影响及其渠道。结果发现：市场一体化水平的提高可以显著促进企业数字创新“提质增量”，市场一体化带来的市场规模的扩大和市场竞争的加剧是影响企业数字创新的重要渠道，市场规模的扩大促进企业数字创新，而市场竞争对企业数字创新的影响是非线性的倒U型。本文首次为数字创新提供了创新的衡量方法，为后续研究奠定了微观基础。本文还为全国统一大市场建设以及技术创新市场导向机制的完善提供了重要的理论和经验证据。

关键词：数字创新；自然语言处理；市场一体化；市场规模；市场竞争；

数据来源：中国国家知识产权局——专利数据库

企研数据推荐：企研·中国数字经济专题数据库——数字专利数据