这是邢不行第 121 期量化小讲堂的分享
作者 | 邢不行
这是来自A股的真实案例:
2017年12月28日,曹XX买入某药业股,12天后该公司发布业绩快报,营收预计大幅增长,随后4个月内股价翻倍。
同年4月28日,帅XX卖出某制药股,10天后该公司因涉嫌财务造假宣布停牌,复牌后股价一泻千里。
上述两位操作精准的股神均来自于A股某个神秘群体,而在他们内部,这样的股神不计其数。
这群人是谁?他们为何能如此精准地预测股价?
是因为内幕交易还是自身交易水平极高?我们又能否抄这些股神的作业跟着赚钱呢?
本文来做相应解答。
01
A股有股神
前文提到的神秘群体,其实是上市公司高管。
A股的高管定义广泛,除董事长、总经理外,董事、监事、董秘也都属于该群体。
在上市公司公告中就可以找到他们的名字和详细简历。
xx公司高管简历
这些高管算A股公众人物,一举一动都备受市场关注。
股民的快乐有时候就来自于“XX董秘怒怼XX分析师”,“XX公司董事长翻墙偷拍同行被抓住”之类的花边新闻。
当然最受关注的还是高管们增减持股票的操作。
作为上市公司核心,他们掌握众多内部消息,了解的远比我们平日道听途说的所谓内幕消息更准确。
虽然他们增减持自家股票的原因五花八门,但这一行为本身就隐含了他们对公司未来股价的看法与判断。
作为散户,我们的信息来源远不及高管们,我们是否可以抄他们的作业,和他们一样精准的抄底逃顶呢?
需要警惕的是,前文案例中操作再成功也可能只是特殊个例,我们还需找来A股所有高管增减持的历史数据,并借助Python代码做相应分析。
看看高管增减持后,股价是否会如期上涨或下跌,我们又能否据此构建一个赚钱的交易策略?
02
高管增减持
1、高管增持
对于高管的增减持行为,交易所有明确的监管要求,每次增减持前后,上市公司都会发布相应公告,并附上详细数量、理由等。
本文开篇的案例就是我们在上市公司的公告中发现的。
案例公告
根据这一特点,我们就可以通过公告按图索骥,整理出所需的高管增减持数据。
数据有一定滞后性,但不影响使用
整理后的数据,包含A股历史上所有股票的高管增减持记录,甚至是已经退市的股票,还额外细分了每笔增减持、占流通股比例等字段,可谓非常全面。
用于计算的Python代码我们也已准备,如果你对数据和代码感兴趣的话,可以在评论区留言,都是可以分享给你的。
并且增减持行为也不仅局限于高管,公司/机构/其他个人股东的增减持也同样会发布公告。
他们增减持后股价的表现已统计并整理成文档,篇幅有限,就不做详细介绍,感兴趣的可以问我拿了结果文件自行查看。
2、高管增持表现
统计结果如图所示:
2007年至今A股历史上共发生15349次高管增持,增持后10天-200天超额收益均为正,如增持200天后超额收益率为8.3%。
即股票发出增持公告后,我们如果跟着买入并持有200天,平均可以跑赢沪深300指数8.3%。
要知道公募每年平均超额收益率也就6.6%,跟着高管买的策略收益反而更高。
另外增持后的10个交易日平均超额收益1.73%,累积下来一年可跑赢大盘50%,从统计意义上来说相当不错。
由此可见,高管不仅对公司业务及内部情况了解深入,对自家股票买点掌握也极为精准。
3、进一步探究
我们还可以筛选出高管增持股份变动占流通市值比大于0.1%的数据来做探究。
选择0.1%是因为高管大多也只是高级打工人,一家100亿市值的公司,高管增持0.1%就高达1000万,数目不小,增持也会更加慎重。
稍微修改代码即可得到结果:
程序运行结果
2007年至今共有3231次高管增持占比超过0.1%,占总增持次数的21%,增持200天后超额收益率从8.3%提升至10.5%。
高管增持金额越多,代表对公司越看好,平均来看股价确实也涨得更多。
由此我们可以初步得出结论:高管增持是很好的策略信号点。
我们甚至可以据此尝试构建一个量化投资策略:
对策略感兴趣的人多的话,后续文章做详细介绍
4、高管减持
既然高管增持是不错的买点,高管减持会是一个好的卖点吗?减持后股价是否会下跌?
我们仍只需使用之前的代码,条件改成减持即可:
具体结果就不做详细介绍了,我们已经输出成图片整理到了文件夹中。
并且为了扩展大家的研究方向,我还额外编写了一个程序,对增持减持、持有人类型、股权变动占比这些条件一一组合,以此研究哪种股东增减持多少股票未来股价表现会更好。
运行代码后会在文件夹中得到一组图片,包含了所有条件组合的结果:
也鼓励大家多尝试不同的条件组合,开发属于自己的量化策略,毕竟量化本身就是探索与发现的过程。
如果你需要上述资料的话,可以在评论区留言,都是可以分享给你的。
03
其他策略思路
文章最后,我们也提供一些新思路供大家研究。
对于增减持数据,还可以考察不同年份、牛市熊市、原持股占比、近期增持次数、公告时间差、市场增减持净额及次数的股票表现是否会有差异。
这些可以帮助我们针对大盘开发择时策略,推荐一试,也许能从中发现不错的交易思路。
另外增减持资金主要来自公司高管及大股东,他们也被称为产业资本。
产业资本最贴近行业本身,掌握众多独家一手信息,值得我们借鉴跟随。
产业资本划分
除此之外还有机构、外资、国家队、社保等其他资本,也是各有千秋。
机构更加专业,外资经验丰富,国家队更不必说,散户资金也值得深入研究,虽然不能正向跟随但可以反买。
上述资本我们都有文章做过相关介绍,感兴趣的可以点击下方链接阅读一下。
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