上市公司实证2011-2015数字化转型出口增长与低加成率陷阱资本劳动比行业市场份额国家双边距离含原始数据及计算结果、计算代码、参考文献

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上市公司实证2011-2015数字化转型出口增长与低加成率陷阱资本劳动比行业市场份额国家双边距离

含原始数据及计算结果、计算代码、参考文献

数据来源：基于上市公司年报、公告数据，中国统计年鉴、及各地区统计年鉴数据的整理计算
数据期间：2011-2015
数据范围：沪深上市公司及所属的省市

参考文献：
数字化转型、出口增长与低加成率陷阱
主要指标：
证券简称(补全) 年份商品HS编码出口总额产品价格国家双边距离目的地国人口数量（百万人）外商直接投资地区GDP 企业所有制总资产周转率前十大股东持股比例集中度内部控制是否存在重大缺陷上市板块总资产净利润率净资产收益率 ln(Year-上市年份) 出口总额对数企业规模数字化转型目的地国GDP 市场汇率赫芬达尔指数信息披露质量指数深交所信息披露考核等级资本劳动比竞争策略虚拟变量产品价格对数行业市场份额管理费用

附录 1：基准回归结果

表 1：数字化转型与企业出口

变量	Lnexport （1）	Lnexport （2）	Lnexport （3）	Lnexport （4）	Lnexport （5）
Digital	0.0644***	0.0751***	0.0581***	0.0705***
	(0.0208)	(0.0215)	(0.0209)	(0.0216)
Digital_F					0.0535** (0.0314)
Atr			0.0863**	0.0863**	0.0808*
			(0.0407)	(0.0419)	(0.0419)
Roe			0.0071	0.0222**	0.0216**
			(0.0074)	(0.0108)	(0.0108)
Size			0.0791***	0.0680***	0.0736***
			(0.0165)	(0.0171)	(0.0171)
Lnage			0.0448	0.0449	0.0384
			(0.0286)	(0.0297)	(0.0297)
GDP		-0.8171***		-0.7705***	-0.7461***
		(0.1864)		(0.1889)	(0.1891)
Fdi		-0.0147***		-0.0146***	-0.0151***
		(0.0036)		(0.0037)	(0.0037)
EO		0.0013		0.0020*	0.0020*
		(0.0012)		(0.0012)	(0.0012)
GDP_O		0.4181***		0.4197***	0.4197***
		(0.0570)		(0.0571)	(0.0572)
XR		0.0197		0.0203	0.0201
		(0.0197)		(0.0197)	(0.0197)
固定效应	控制	控制	控制	控制	控制
Obs	370,732	354,259	370,314	353,879	353,879
𝑅2	0.8251	0.8247	0.8252	0.8247	0.8247

注：括号内为目的地—产品层面的聚类稳健标准误，***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，下表同。

附录 2：稳健性检验

表 2 稳健性检验：替换核心变量、工具变量检验、样本选择偏差问题

变量	替换核心变量		工具变量检验		Heckman’s Two-Step （5）
变量	Score （1）	Digital_I （2）	IV1 （3）	IV2 （4）	Heckman’s Two-Step （5）
Digital			1.6119***	0.6163**	0.0356**
			(0.3133)	(0.2628)	(0.0565)
Digital_I		0.0936*** (0.0212)
Score	1.8642** (0.8068)
LM statistic			1513.829***	2236.540***
Wald F statistic			1035.837***	1534.938***
Imr					0.3245*** (0.0313)
Atr	0.0820*	0.1261***	0.1758***	0.0428	0.0394***
	(0.0419)	(0.0428)	(0.0434)	(0.0436)	(0.0016)
Roe	0.0216**	0.0188*	0.0349***	0.0194**	0.5911***
	(0.0108)	(0.0108)	(0.0094)	(0.0094)	(0.0094)
Size	0.0710***	0.1475***	-0.0423	0.0651*	0.3056***
	(0.0171)	(0.0240)	(0.0277)	(0.0340)	(0.0055)
Lnage	0.0433	0.0239	0.0954***	0.0114	-0.3303***
	(0.0296)	(0.0299)	(0.0289)	(0.0302)	(0.0302)
GDP	-0.7832***	-0.7671***	-1.0845***	-1.2846***	-0.0120
	(0.1894)	(0.1891)	(0.1780)	(0.2488)	(0.2488)
Fdi	-0.0146***	-0.0146***	-0.0070*	-0.0111***	0.0003
	(0.0037)	(0.0037)	(0.0040)	(0.0043)	(0.0001)
EO	0.0021*	0.0014	0.0066***	-0.0003	-0.0036***
	(0.0012)	(0.0012)	(0.0014)	(0.0016)	(0.0007)
GDP_O	0.4200***	0.4248***	0.3975***	0.2425***
	(0.0572)	(0.0574)	(0.0496)	(0.0560)
XR	0.0205	0.0182	0.0223	0.0148
	(0.0197)	(0.0197)	(0.0172)	(0.0177)
固定效应	控制	控制	控制	控制
Obs	353,879	352,889	353,875	302,656	4,010
R2	0.8247	0.8246	-0.0233	-0.0020	0.1509

注：同表2。需要指出的是，在Heckman两阶段回归时，由于不需要运用企业产品层面数据，因此样本量会大幅减少，观测值只有4010个。

表 3 稳健性检验：企业信息披露偏误

变量	Lnexport （1）	Lnexport （2）	Lnexport （3）	Lnexport （4）
Digital	0.0471**	0.1132***	0.0728***	0.4197***
	(0.0370)	(0.0251)	(0.0217)	(0.1407)
Atr	0.3972***	0.0786	0.0863**	0.1114
	(0.0992)	(0.0538)	(0.0427)	(0.2554)
Roe	0.4497***	0.0354***	0.0305	1.5982
	(0.1594)	(0.0132)	(0.0355)	(1.0687)
Size	0.0198	0.1179***	0.0690***	0.1121
	(0.0320)	(0.0258)	(0.0172)	(0.1023)
Lnage	0.0318	0.0155	0.0506*	-0.1622
	(0.0689)	(0.0351)	(0.0297)	(0.2181)
GDP	-0.8700**	-0.6331***	-0.7297***	-2.7608*
	(0.4151)	(0.2322)	(0.1900)	(1.6142)
Fdi	0.0338***	-0.0162***	-0.0153***	-0.0555*
	(0.0131)	(0.0044)	(0.0037)	(0.0288)
EO	-0.0099***	0.0008	0.0022*	-0.0232***
	(0.0027)	(0.0015)	(0.0012)	(0.0062)
GDP_O	0.7684***	0.3928***	0.4166***	0.8246***
	(0.0900)	(0.0651)	(0.0575)	(0.1266)
XR	0.0025	0.0337	0.0211	0.1275**
	(0.0325)	(0.0227)	(0.0198)	(0.0580)
固定效应	控制	控制	控制	控制
Obs	139,326	278,903	351,503	47,491
𝑅2	0.8180	0.8357	0.8250	0.8470

表 4 稳健性检验：其他问题的考虑

变量	遗漏变量检验	遗漏变量工具变量检验 IV1	遗漏变量工具变量检验 IV2	保留出口产品不少于 5 种	剔除核心变量极端值
	（1）	（2）	（3）	（3）	（4）
Digital	0.0974***	1.5958***	0.5017*	0.0656***	0.0986***
	(0.0222)	(0.3088)	(0.2652)	(0.0224)	(0.0257)
Atr	-0.1165**	-0.0480	-0.1102**	0.0668	0.0825*
	(0.0491)	(0.0474)	(0.0496)	(0.0444)	(0.0422)
Roe	0.0021	0.0139	0.0041	0.0203*	0.0242**
	(0.0108)	(0.0095)	(0.0095)	(0.0111)	(0.0104)
Size	0.2095***	0.1200***	0.1815***	0.0671***	0.0626***
	(0.0231)	(0.0278)	(0.0342)	(0.0182)	(0.0171)
Lnage	-0.0178	-0.0299	-0.0342	0.0419	0.0549*
	(0.0310)	(0.0287)	(0.0313)	(0.0316)	(0.0297)
GDP	-0.7665***	-1.2631***	-0.9913***	-0.7614***	-0.6942***
	(0.1933)	(0.2000)	(0.2781)	(0.2068)	(0.1901)
Fdi	-0.0113***	-0.0034	-0.0097**	-0.0177***	-0.0128***
	(0.0037)	(0.0041)	(0.0043)	(0.0040)	(0.0037)
EO	0.0017	0.0071***	0.0011	0.0014	0.0015
	(0.0012)	(0.0016)	(0.0017)	(0.0012)	(0.0012)
GDP_O	0.4335***	0.4173***	0.2683***	0.3967***	0.3857***
	(0.0580)	(0.0500)	(0.0568)	(0.0588)	(0.0567)
XR	0.0273	0.0285	0.0228	0.0229	0.0217
	(0.0200)	(0.0173)	(0.0179)	(0.0211)	(0.0194)
Top10_HHI	0.3548***	0.9570***	0.3890***
	(0.0784)	(0.1444)	(0.1261)
Tfp_op	0.3136***	0.3286***	0.2923***
	(0.0312)	(0.0287)	(0.0305)
KL	0.0000***	0.0000***	0.0000***
	(0.0000)	(0.0000)	(0.0000)
Gov	-0.1371*	-0.1386*	-0.0399
	(0.0746)	(0.0718)	(0.0812)
LM statistic		1541.211***	2154.201***
Wald F statistic		1051.147***	1474.612***
固定效应	控制	控制	控制	控制	控制
Obs	340,850	340,846	291,644	328,832	340,147
𝑅2	0.8275	-0.0215	-0.0002	0.8244	0.8188

附录 3：机制检验

表 5 机制检验：竞争效应

变量	Threshold （1）	Num （2）	Lnshare （3）	Lnprice （4）	Firmprice （5）
Digital	-0.0142***	0.7627***	-0.1315***	-0.0259*	-0.1214***
	(0.0022)	(0.0612)	(0.0229)	(0.0150)	(0.0045)
Atr	0.0560***	0.7475***	-0.0454	0.1088***	0.0766***
	(0.0042)	(0.1023)	(0.0449)	(0.0290)	(0.0042)
Roe	-0.0008**	0.0299	0.0210*	0.0101	0.0009***
	(0.0004)	(0.0200)	(0.0108)	(0.0088)	(0.0003)
Size	0.0525***	-0.9176***	0.0912***	0.0182	0.0230***
	(0.0018)	(0.0523)	(0.0196)	(0.0129)	(0.0018)
Lnage	0.0839***	0.0087	0.0389	0.0050	0.0747***
	(0.0051)	(0.0841)	(0.0317)	(0.0207)	(0.0056)
GDP	-0.3260***	5.7183***	-0.6153***	-0.6185***	0.2458***
	(0.0233)	(0.5131)	(0.2051)	(0.1333)	(0.0248)
Fdi	0.0059***	-0.1383***	-0.0275***	-0.0082***	-0.0051***
	(0.0003)	(0.0072)	(0.0039)	(0.0027)	(0.0003)
EO	0.0015***	-0.0055*	0.0051***	0.0022**	0.0033***
	(0.0001)	(0.0031)	(0.0013)	(0.0009)	(0.0002)
GDP_O	-0.0385***	1.2850***	0.0827	0.0601	-0.1676***
	(0.0096)	(0.1124)	(0.0571)	(0.0429)	(0.0129)
XR	-0.0133***	0.1686***	-0.0114	0.0212	-0.0204***
	(0.0014)	(0.0352)	(0.0198)	(0.0130)	(0.0013)
固定效应	控制	控制	控制	控制	控制
Obs	353,879	353,879	353,879	350,034	276,163
R2	0.9892	0.9984	0.8569	0.9060	0.9894

表 6 机制检验：企业价格加成率与边际成本

变量	Markup （1）	LnMC （2）	Markup （3）	LnMC （4）	Markup （5）	Markup （6）	Markup （7）
Digital	0.0161***	-0.3145***	-0.0008***	0.1109***	0.0375***	-0.3006***	-0.1214***
	(0.0048)	(0.0138)	(0.0007)	(0.0374)	(0.0035)	(0.0142)	(0.0045)
Atr	0.7778***	0.0864	0.0128***	0.1255***	0.6442***	0.0363***	0.0766***
	(0.0179)	(0.0545)	(0.0012)	(0.0424)	(0.0138)	(0.0114)	(0.0042)
Roe	0.5407***	0.0106	0.0145***	0.5436***	0.0276***	0.0006	0.0009***
	(0.0497)	(0.0876)	(0.0021)	(0.0766)	(0.0015)	(0.0218)	(0.0003)
Size	0.5242***	0.0741***	0.0064***	-0.0138	0.4997***	0.0384***	0.0230***
	(0.0158)	(0.0193)	(0.0004)	(0.0119)	(0.0075)	(0.0042)	(0.0018)
Lnage	0.2153***	0.3391***	0.0089***	-0.4265***	0.2268***	0.0536**	0.0747***
	(0.0133)	(0.0390)	(0.0016)	(0.0616)	(0.0090)	(0.0220)	(0.0056)
GDP	0.1139**	-5.6585***	-0.0183***	0.4619***	-0.1473***	1.2681***	0.2458***
	(0.0502)	(0.1855)	(0.0068)	(0.1595)	(0.0398)	(0.0821)	(0.0248)
Fdi	-0.0132***	0.0028	0.0013***	0.0174	-0.0048***	-0.0063***	-0.0051***
	(0.0009)	(0.0019)	(0.0004)	(0.0114)	(0.0005)	(0.0011)	(0.0003)
EO	-0.0004	-0.0196***	-0.0005***	0.0016	-0.0002	0.0095***	0.0033***
	(0.0004)	(0.0011)	(0.0000)	(0.0013)	(0.0002)	(0.0006)	(0.0002)
GDP_O	0.0400***	0.1827***	-0.0000	0.0656**	0.0277***	-0.4883***	-0.1676***
	(0.0080)	(0.0173)	(0.0010)	(0.0305)	(0.0064)	(0.0383)	(0.0129)
XR	0.0000	0.0171***	0.0002	-0.0141	-0.0055***	-0.0477***	-0.0204***
	(0.0022)	(0.0056)	(0.0002)	(0.0100)	(0.0020)	(0.0042)	(0.0013)
Competition	4	4	3	3	4&2	3&1	All
固定效应	控制	控制	控制	控制	控制	控制	控制
Obs	78,893	78,893	30,933	30,933	164,522	98,829	276,163
𝑅2	0.9986	0.9912	0.9998	0.9961	0.9981	0.9927	0.9894