上市公司企业投资效率测算2000-2022维持性投资股票收益率非效率投资程度成长机会数据简介有关“企业投资效率”的文献可视化数据来源上市公司年报、临时公告，中国执行

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上市公司企业投资效率测算2000-2022维持性投资股票收益率非效率投资程度成长机会

数据简介

有关“企业投资效率”的文献可视化

数据来源

上市公司年报、临时公告，中国执行信息公开网

数据范围

中国A股上市公司

数据处理

1.样本数据处理：

（1）以证监会2012行业标准，对制造业“C”字头代码取2位，其余行业取1位，以此进行行业分类；

（2）剔除数据缺失样本及金融行业的样本数据；

（3）分年度对连续变量进行1%和99%分位的缩尾处理。

2.企业投资效率衡量模型：

（1）参考Richardson（2006）、徐倩（2014）、陈效东等（2016）、余怒涛等（2021）衡量企业投资效率的方法建立模型：

（1）

：t年公司的实际新增投资支出=总投资-维持性投资=购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金+取得子公司及其他营业单位支付的现金净额—处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额—处置子公司及其他营业单位收到的现金净额—（固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销）/年初总资产。

：表示t-1年公司的成长机会，用托宾Q值表示。托宾Q值=市值/总资产。市值=人民币普通A股*今收盘价A股当期期末值+境内上市的外资股B股*今收盘价当期期末值*当日汇率+（总股数-人民币普通A股-境内上市的外资股B股）*（所有者权益合计期末值/实收资本本期期末值）+负债合计本期期末值。

：表示t-1年公司的财务杠杆率，用资产负债率表示。

：表示t-1年公司的现金流状况，用经营活动产生的现金流量净额/年初总资产。

：表示t-1年时公司年龄，用上市年限表示=观测年度-IPO年度。

：表示t-1年公司的资产规模，用总资产的自然对数表示。

：表示t-1年公司的股票收益率，用考虑现金红利再投资的年个股回报率表示。

：表示t-1年的新增投资支出。

：表示行业虚拟变量，以证监会2012行业标准，对制造业“C”字头代码取2位，其余行业取1位，以此进行行业分类。

：表示年份虚拟变量。

：模型估计的残差。

（2）对模型（1）分年度进行OLS回归，求得模型残差，模型估计所得残差的绝对值为公司非效率投资程度，残差绝对值越大，意味着非效率投资的程度越高，即投资效率越低。残差>0属于过度投资，残差<0属于投资不足。

数据指标

证券代码证券简称统计截止日期是否剔除ST或*ST或PT股是否剔除上市不满一年、已经退市或被暂停上市的公司是否剔除北交所上市公司上市日期行业代码行业名称总投资维持性投资新增投资支出成长机会财务杠杆率现金流状况公司年龄资产规模股票收益率非效率投资程度非效率投资标识

数据指标说明：

Symbol [证券代码] - 以沪、深、北证券交易所公布的证券代码为准。

ShortName [证券简称] - 以沪、深、北证券交易所公布的证券简称为准。

Enddate [统计截止日期] - XXXX-12-31

STPT [是否剔除ST或*ST或PT股] - 0=未剔除，1=剔除；当选择剔除时，剔除了会计年度内发生过或持续至统计截止日期结束依然ST或*ST或PT股

IsNewOrSuspend [是否剔除上市不满一年、已经退市或被暂停上市的公司] - 0=未剔除，1=剔除；

ISBSE [是否剔除北交所上市公司] - 0=未剔除，1=剔除；

ListedDate [上市日期] - null

IndustryCode [行业代码] - 2012版证监会行业分类

IndustryName [行业名称] - null

TotalInvest [总投资][单位：元] - 计算公式为：总投资=购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金+取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额-处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

MaintainInvest [维持性投资][单位：元]- 计算公式为：维持性投资=固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销。即维持机器、设备及其他经营性资产正常运营的总的必要的投资花费的估计，以保证公司运营能力的不下降。

AddInvestExpend [新增投资支出][单位：元] - 计算公式为：新增投资支出=总投资-维持性投资=预期新增投资（即正常的投资额）+非预期投资（即投资不足或过度投资，也称非效率投资）。

GrowthOpportunity [成长机会] - 计算公式为：托宾Q值=市值/总资产。市值=人民币普通A股*今收盘价A股当期期末值+境内上市的外资股B股*今收盘价当期期末值*当日汇率+（总股数-人民币普通A股-境内上市的外资股B股）*（所有者权益合计期末值/实收资本本期期末值）+负债合计本期期末值。

FinLeverageRatio [财务杠杆率] - 计算公式为：资产负债率=总负债/总资产。分子为空，结果为空，分子为0，结果为0，分母为空或是0，结果是空。

CashFlowStatus [现金流状况] - 计算公式为：经营活动产生的现金流量净额/期初总资产

ListingAge [公司年龄][单位：年] - 计算公式为：公司上市年限=观测年度（当前统计截止日期）-IPO年度

AssetSize [资产规模] - 年末总资产的自然对数

StockYield [股票收益率] - 考虑现金红利再投资的年个股回报率

InefficInvestDegree [非效率投资程度] - 反映公司的非效率投资程度，具体算法见说明书“3.7 非效率投资程度”。

InefficInvestSign [非效率投资标识] - 0：投资不足；1：过度投资。根据非效率投资模型计算得到的残差进行判断，>0的为过度投资，该值越高，说明过度投资越严重，<0的为投资不足，该值越大，表示投资不足越严重。

数据来源：上市公司年报、临时公告，中国执行信息公开网

Symbol

ShortName

Enddate

STPT