《失去的三十年》读书笔记

书籍信息

书名：《失去的三十年：平成日本经济史》
作者：野口悠纪雄
资料：https://download.csdn.net/download/zhiyuan411/87124288，密码：book

日本人没有察觉到泡沫经济的崩溃

20世纪80年代，日本的国际地位逐步上升

日本才是世界经济的中心，一跃成为仅次于美国的世界第二大经济大国，被看作世界经济的领头羊。

1985年，美国、日本、西德等几个国家共同签订了《广场协议》，目的在于联合干预外汇市场，使美元对日元及德国马克等主要货币的汇率有序地下调，以解决美国的巨额贸易赤字。

地价和股价出现泡沫，都在异常、不断的上涨。

抢购海外土地，在美国买不动产。

开发高尔夫球场成了“炼金术”，高尔夫球场通过会员资格的预付金来筹资作为启动资金，会员资格也跟着大幅升值。

泡沫经济崩溃，整个日本还在“宿醉”中

20世纪90年代初期，日本经济触顶。

1990年日本股价开始转向下跌，1991年日本地价也开始下降。

日本国民对日本经济的变化毫无察觉，认为这些数据上的变化只是暂时现象，暂时性的调整。

百货商店外销业务的泡沫也在持续。

国际思维仍停留在80年代的“日本比美国强大”。

平成时代成了失败的时代。日本经济的衰退不仅是因为泡沫经济的崩溃，其背后还有整个世界经济大变化的因素。

历史性的日元升值

1993年，日元升值冲击席卷日本。

日元升值让消费者受益，企业利润持续减小。

日元贬值后，又因亚洲金融危机引发日元升值。

“复合萧条论”的错误

“复合萧条论”认为银行惜贷是造成日本经济衰退的原因。但原因不在金融领域，而在实体经济。

日本的经济结构和企业结构的商业模式需要进行改革。

世界经济发生了巨大的变化

中国加快推进工业化

80年代，中国改革开放，加快了中国工业化进程。

90年代中期，进行国有企业改革。

90年代末，中国的许多产业领域都诞生了新的企业并取得不错的发展。

日本应如何应对工业化趋势？

1. 制造业必须调整产业结构以适应新的环境。
2. 亚洲各国拥有大量廉价劳动力，生产据点应该往海外转移。
3. 脱工业化，整体改变日本的产业结构。

IT 革命进入第二阶段

90年代，互联网的诞生和普及。

制造业由垂直一体化走向水平分工

水平分工成为一种新的商业模式。一项工程不再由一家企业内部完成，而是多家企业分别负责不同的工序，分工合作。

廉价电脑就是世界经济结构变化的结果。电子产品的进口出现激增。

日本制造业无法与新兴国家和地区竞争，比如中国可以低成本高效率地开展。

货币政策无法解决的问题：世界经济结构的变化、IT 革命和新兴国家和地区的工业化发展。

像“博物馆”一样的英国复活了，让英国复苏的是高端服务业，尤其是金融业。

美国的新产业也在不断成长，金融、保险、医疗等高服务产业取代了衰退的制造业并蓬勃发展。

20世纪90年代末期的金融大崩溃

大企业和金融机构的丑闻逐渐暴露

伊藤万事件中，黑暗势力公然出现在一些上市的大公司里，并肆意操控公司、掏空公司。

二信组事件与大藏省官员，发现巨额的不良债权。

“住专处理”引发国会审议大混乱。住专即住宅金融专门公司，也存在严重的不良债权问题。

大藏省丑闻

丑闻让大藏省失去权威，大藏省的社会信任完全崩塌。

山一的破产

巨额潜亏，营业特金、“放飞”和“舱外游走”，自主停业。

长银的破产

特权组织的迷途，持续经营导致不良债权被隐藏，走投无路被国有化。

人们并没有意识到是国民背负着重担

公共资金的投入让国民背负了10万亿日元的负担，免税偿还让法人税减少了39万亿日元。

平均一家人合计共有192万日元的负担。

被当作替罪羊的人们

必须找个替罪羊的日本社会：第一劝业银行前会长宫崎邦次，日债银行的最后一任会长洼田弘。

21世纪日本经济的虚假繁荣让改革渐行渐远

日本经济大幅下滑，日本政府开始大规模干预汇率

2003年的大规模干预汇率，2004年股价回升，2005年开始的日元套利交易。

逆时代潮流而回归日本的工厂

出口导向型经济，工厂开始回归国内，日本制造业失去了创造性。

小泉改革，是政治性的，而不是经济性的。

在硅谷感受了日本的落后

工厂从加利福尼亚州消失了，互联网社会已经到来，中国留学生剧增。

美国房地产泡沫和雷曼事件

亲眼所见的房地产泡沫

因房价泡沫而狂欢：大量的房产广告、到处是新盖的房子。

房地产泡沫席卷整个美国。是不是“泡沫”，众说纷纭。只有指望房子升值，房价才能显得不那么离谱。

次级抵押贷款及其证券化、抵押证券和住房抵押贷款证券。

美国房价暴涨，丰田车大卖

套现再融资的“魔法”：抵押涨价后的房子来还贷。

雷曼事件

2007年夏天到2008年3月，美国金融危机的开端。
2008年3月-8月，美国金融危机的中间期。
2008年9月，美国金融危机进入第三阶段，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司正式申请破产。其他投资银行有的被政府管理，有的被银行控股，美国的主要投资银行全部消失。

《紧急经济稳定法》出台，美国金融业迅速复苏。

从始至终，美国四大科技巨头（GAFA）、中国的三大科技巨头（BAT）稳步发展。

日本的“出口立国”模式彻底崩塌

“出口立国”模式的终结

美国房地产泡沫破裂，日本出口锐减。日本经济的本质还是老样子，并没有产业结构变化，日本人的危机意识很弱。

中国经济的快速发展促进了日本制造业的复苏

中国的4万亿元经济刺激计划，使得中国公共设施建设、住宅建设、城市开发等出现了爆发性增长，日本对华出口也显著增长。

逐渐依赖政府的日本制造业

雇佣调整补助金和环保车减税，民间企业开始依赖政府支援。

日本经济结构已无法改变

日本经济结构无法“脱工业化”，继续坚持旧的商业模式。

雷曼事件后的全球范围内的货币宽松政策和欧元危机

美国的量化宽松政策 QE1 和 QE2。

欧洲经济泡沫破裂导致欧元危机。

民主党内阁与东日本大地震

身为执政党的民主党满足国民的期待了吗

“事业分类”不过是一场表演，并没有节省出多少财源。

东日本地区可能会成为无人地带

东日本大地震与福岛第一核电站事故，日本经济受到了巨大影响。

贸易赤字逐渐扩大

从出口大国变为进口大国，必须转变政策为“投资立国”。

欧元危机导致日元升值，日本股价下跌

日元持续升值，全球范围内的量化宽松竞赛。

安培经济学和异次元货币宽松政策带来了什么

异次元量化宽松货币政策没能增加货币供给量

异次元量化宽松货币政策只增加了货币基数，货币供应量并没有增加。

日元贬值并不是安培经济学的产物，而是特朗普当选后使美国利率上升导致。

追加实施的宽松量化货币政策和负利率也没有任何效果

为应对油价下跌，日本追加实施货币宽松政策。简而言之，异次元宽松货币政策就是失败了。

负利率也无法刺激经济。

安培经济学并没有让日本经济实现增长

营业利润只是受汇率变动的影响而已，工资没有上涨，消费也没有增加。

宽松货币政策的出口在哪里

全球货币政策逐渐正常化，日本却继续放宽货币政策。一旦利率上升，日本央行将面临巨额潜亏。即使继续持有国债，日本央行也会产生巨额损失。利率上升，财政就会崩溃。

关于长冈实的记忆

保持官僚的中立性，获得部下信赖的领导。

日本未来应该做的事

日本面临的问题并不是“摆脱通货紧缩”

恶化的日本经济，经济衰退并不是因为通货紧缩，而是因为没有适应变化。

日本面临的三大课题：

1. 人口老龄化带来的问题，尤其是要解决劳动力不足以及社会保障支出的问题；
2. 紧跟世界的变化，尤其是要应对中国的快速发展；
3. 弥补改革的滞后，尤其是要改变商业模式，发展效率高的新产业。

必须解决劳动力不足的问题

年轻人减少，老年人增加。提高出生率并不能解决问题，因为会导致相当长一段时间内非劳动年龄人口数增加，给经济巨大压力。

未来劳动人口将减少近3000万人。需要促进老年人就业。如果提高女性劳动参与率，劳动力将增加1000万人。

必须直面移民问题。

如何应对社会保障支出的增加

社会保障支出正在不断增加，日本却没有认真考虑增加社会保障的负担。

社会保障的财源不仅仅是消费税，从公平的角度来说，还应该考虑提高个人所得税和遗产继承税；还有增加社会保障费用中个人负担比例；考虑将加强资产征税与增加个人负担相结合，接收外国劳动者和移民。

人们要明确负担结构，比如在职员工将来能否享受到现行保障制度。

如何应对世界经济结构的变化

巨变的中国：在 IT 领域突飞猛进，基础研究能力正在快速提高。2040年，中国将成为世界第一经济大国。

新兴产业的出现才是解决问题的关键

世界正在发生着变化：必须要有新的产业、组织改革的力量、摆脱对政府的依赖。