【更新】企业生命周期（基于现金流组合）计算数据和Stata代码（全部A股2000-2022年）

企业生命周期

（基于现金流组合）

计算说明

企业就像生物体一样，都有生
命周期。在对企业生命周期的研究过程中，学者们发现采用与企业价值创造相关的三种活动
产生的现金流的组合符号能够较好地度量企业生命周期，同时也与直觉基本相符。因为企业
的价值创造源于企业的经营活动、投资活动和融资活动，并直接与企业盈余产生过程相关。
采用 Dickinson（2007）提出的基于现金流分类方法，运用 Gort a
nd Kleppe提出的生命周期的 5 个阶段，即，导入期、增长期、成熟期、淘汰
期及衰退期，对中国的上市公司生命周期代理变量的符号进行了判断。

    导入期

    

增长期

    

成熟期

    

淘汰期

    

淘汰期

    

淘汰期

    

衰退期

    

衰退期

经营现金流量

    

-

    

+

    

+

    

-

    

+

    

+

    

-

    

-

投资
现金流量

    

-

    

-

    

-

    

-

    

+

    

+

    

+

    

+

筹资现金流量

    

+

    

+

    

-

    

-

    

+

    

-

    

+

    

-

注：当筹资现
金流为零时，根据经营现金流、投资现金流的特征，分别计入成熟期、淘汰期和衰退期；当
投资现金流为零时，根据经营现金流、筹资现金流的特征，分别计入成熟期、淘汰期和衰退
期

同时生成3个哑变量成长期哑变量：生命周期处于导入期和增长期
成熟型哑变量：
生命周期处于成熟期
衰退期哑变量：生命周期处于淘汰期和衰退期

参考文献

尹闪
. 企业生命周期的实证度量——基于现金流组合视角的分析[J]. 中南财经政法大学
研究生学报(4期):52-5
7.

数据说明

数据来源：Wind
数据对象：全
部A股
数据区间：2000-2022年
最后结果剔除缺失值

结果说明

数据
截图

各年数据量

各生命周期划分统计

分三个类别的统计

附件下
载

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