我一直是理想主义DAC支持者，本来不想发声关于币值和价格之类的，但是面对最近如此多的争议和谣言四起，我觉得有必要写点东西，也算留下点供历史检验的东西吧
一直关注本号的朋友都知道，在之前上百篇文章中，我从来没有写过关于对于某某币或者链的价格预测问题，最多只透露过对于ETH的偏爱，因为我知道投资新技术是非常高风险的事情，任何一个预设立场的文字都有可能影响到某个人投资，让其遭受损失，我一直接受的家庭教育是“做正确的事，做正直的人”
然而做正直的人简单，做正确的事却很难，尤其是面临投资决策时，什么是正确的变成了终身的学问，格雷厄姆等人经过30年代的大萧条后，总结出的证券价值投资方法一直影响到现在的主流投资领域，在投资领域“估值”演变成了判断做正确的事情的方法，如果一个事情或者人的价值被低估了那他就值得投资，如果被高估了那么在合适的时候就会被卖掉，简单吧，难的是如何正确估值。
区块链技术诞生后，无论是附着在上面数字货币还是各类基础链，其实都面临着估值问题，恰恰是因为区块链的去中心化特质以及全新基于token的经济模型让传统估值方法无从下嘴，而且讨论这方面的文章也比较少，因为基本上被普天盖地的炒币分析给掩盖了，由于专业限制，对于经济学方面我也是接触了区块链后才自学的，所以在这个币市大跌的档口，我想会有人冷静仔细思考这个问题，和我一起讨论了，首先我们从“一币一别墅”说起
一币一别墅
和大家一样，最初接触到这句话，一直认为是个玩笑，其实冷静分析后，提出这句话的人应该是用最原始的方法给比特币进行了估值。
上图是主要经济体的市值情况，这是17年12月数据
这张图特别有代表性，虽然比特币和数字货币是按照当时的价格计算的，可以看出整个数字货币总量的占比还是非常低的，所以任何数字货币整体崩盘或者归零，或者消失什么的对于现有经济的影响可以忽略不计，你可以想象为类似诺基亚那样的公司倒闭了，所以必须有清醒的认识，区块链世界还比较小。
从上图可以看到黄金市场的体量为 8.2T美元，8.2万亿美元，按照比特币2100万个总量计算，差不多要39万美元一个，这个价格放在中国普通城市（众所周知的城市除外）可以买一套不错的住宅了，我想这就是按照黄金估值的所谓一币一别墅了，前提是黄金市场的钱都要进入比特币市场，具体怎么占比，各位自己可以评估，我只能肯定的说，比特币无法超过39万美元一枚。原因是我做了以下的一个对比表格，建议大家都可以自己列项目进行对比分析，这是一种好习惯，如果加上打分，就可以量化了。
当然，比特币能估值到什么程度我觉得并不重要，现在急需的是估值方法，或者有一种可以对去中心化结构进行估值的方法论，以往的估值模型似乎都不太适用于这项新东西，也是目前造成区块链项目，ico项目token价格波动剧烈，鱼龙混杂的原因，非常类似当初互联网发展时，传统PE估值不适合的情况，所以我认为泡沫的产生是因为没有合适的估值方法，说不定找到合适的方法时，你会发现并没有泡沫，严重低估也说不准，这和郁金香是有本质区别的
郁金香
本来不该带个人情绪的，但是写到这里确实有点情绪，经过分析后我觉得比特币或者加密货币现在的价格乱象是没有合适的估值模型所致，和郁金香泡沫有本质的不同，现在很多所谓的经济学家或者专家，毫不做调查研究学习直接将数字货币泡沫类比郁金香泡沫是不合适的，郁金香的价值是完全可以找到非常类似的估值的，在明知道价值的额前提下，价格飙升这才叫泡沫，而区块链和数字货币不同，现在连确认价值的方法或者可要参照的方法都没有，也就是价值无法确定的前提下，价格当然就会剧烈波动了，但是不是泡沫，必须等估值方法确定后才能有定论
我相信数字货币里面的空气币、山寨币存在很大的泡沫，但是是否都有泡沫，我还是比较谨慎的，请看我找到的一个2017年这个世界的ICO项目图，非常的形象，我看了以后的第一感觉是，这哪里是泡沫啊，这分明是一个全新行业的诞生，这种爆炸式的增长多么象寒武纪生物大爆发啊。
寒武纪
对待项目 show me your code! 对待专家不要看他以前的成就，看他具体对事情的分析，保持独立思考和怀疑！相信这些话以前老师都有教过
关于去中心化估值问题，由于思考非常不成熟，只能随便提一些，我现在正尝试使用互联网用户模型和系统软件建设成本两项对于一个项目进行估值，而且恰逢现在币市整体大跌，正好是检验估值模型的好机会，毕竟当市场狂热时，你真的不知道谁在裸泳。当然一旦某个估值模型经过验证，这将是重大软资产，为此成立一家投资基金也是值得的，所以面对币市大跌的时候，你有更重要的事情要做，就是验证你的估值模型，毕竟跌到今天这个价格足够做验证了
最后我想提及一个古老的网游《传奇》，我觉得用游戏类比目前的数字货币非常接近，当时传奇的营销模式是与硬件和网络提供者合作分成，他们是矿工吗？游戏玩家也可以通过获取装备在二级市场出售，他们在炒作吗？游戏没有创造任何实物价值，但是玩家付出了大量金钱参与其中，并支撑了当年的盛大网络，这算作泡沫吗？如果这个游戏是所谓去中心化的呢，传奇满足了人们的娱乐需求，数字货币满足了什么呢？ETH满足了什么呢？如果把这些都想清楚了，相信基于去中心化的token经济也可以估值了
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经过这一年，我发现一个人的力量很有限，要想把这个公众号搞好需要共同的努力，现在dacmaster征集对于区块链感兴趣朋友的文章，可以代为发表，直接把文章发到以下邮箱就可以了 [ dacmaster@icloud.com ]
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