连续下跌——机会是跌出来的

在这样的大牛市里，大盘连续第三天以上的下跌的是少见的。今天大盘再度急挫，但成交量也迅速萎缩，说明这样的下跌，市场心态还是保持着相对的稳定。但大盘连续几天的下跌。跌出了空间。盘中短期的风险也会得到相应的释放，大盘的连续下跌的同时，也在营造新的市场机会。

在操作上，叶弘一直强调买跌。至于能否在下跌中，买到真正意义上的低点，只能是相对而言。任何人都不应该苛责自己没有买到最低点。也并不是所有的股票出现了低点，就是有价值的的买点。在低点介入有价值的股票，才是买跌的全部含义。当然，这也只是一个理论上的选择，并不适合所有的投资者，所谓心有灵犀一点通，如果说没有这样的灵犀，真的不必勉强自己，更不要责怪别人。只要自己没有赚钱，就怪天、怪地、怪别人，这至少不是一个理性投资者应有的心态。叶弘还是认为：大盘已经这样高了，如果说还能够赚钱，也只是在泡沫中赚钱。现在的股票投资，说到底，做的就是一种心态。

对于目前大盘的研判，我认为有两个因素是需要考虑的：

一：这次的大盘高位回调，是市场内外部因素共同作用的结果。内部看，大盘连创新高，大蓝筹品种的脉冲式上冲，其回调是必然的，其中最上具代表性的股票就是中国神华，中国石化这样的大蓝筹。“大象”持续跳舞，不符合自然规律。所以“大象”劲舞过后，其休整喘息是必然的。而“大象”喘气，大盘的指数也就失去了支撑力。推动大象跳舞的市场主力，目前对于后市行情的演变，也产生了严重的分歧：大盘走高，蓝筹纷纷走高，机构投资者分属不同的利益集团，它们持有同一类型股票，但它们在投资理念，持仓成本等还是存在较大的差异。其内在的矛盾和冲突，在大盘出现动荡的时候也会显露出来。当初的共同出力推动行情，现在渐渐演变为相互防范或相互制约。蓝筹联动上涨时的表面相互信任，在现实利益的诱惑下也会日益动摇。因此大盘选择下调，就象秋风中的落叶一样自然而然。从外部看，世界股市，房地产市场，都出现了较大幅度的动荡回调。机构性资金对此比较敏感，大盘顺势缩量回调，是机构资金对此的本能反应。

二：眼下上市公司的三季报，逐步加快了推出的速度。此前因为一些传说或故事，一大批股票反复走高。现在大盘出现回调，因为故事与传说股价涨了，但股价与上市公司的经营业绩之间，会在人们的心理上形成强烈的反差。这个时候：市场冲动会减弱，理性重新回归市场，这是目前这一特定时间段的一市场特点之一。比如说：前期整体联动上涨的航空板块，近期的下跌，显然受困于这一板块的业绩，无法给投资者一个安心持股的理由。人们通过上市公司三季报，也基本上可以了解上市公司全年业绩的基本状况。这一时期，应该讲不利于大盘的持续上涨。市场上不确定性因素的增多，可供市场炒作的想象空间，明显受到制约。这样的季节性特征，在中国股市应该讲由来已久。

这样的市场背景，我们首先考虑的应该是风险。市场形成风险，有一个积累的过程。一也应该有一个释放的过程。叶弘也认为：大盘在连续下跌之后，特别是在明显缩量之后，一些前期滞涨，而基本面不错，三季报及年报都的亮点的股票，则是我们在低位进行调仓换股，或逢低建仓的时机。能够这样做的人，肯定只是少数人。所以市场上最终只有少数人赚钱。而更多的人，还是习惯在大盘反弹已经展开的时候去追涨。在大盘下跌的时候，大多数人也会是悲观失望的。他们的投资欲望，只会在反弹行情展开的时候，才开始缓慢苏醒。

大盘连续下跌四天。这次的回调时间和幅度，已经超出的叶弘的预期。特别是今天的跳水式下跌。不过，今天不论是港股，还是美国股市，均出现了大幅跳水的走势，这样的外部环境影响，对 A 股的下跌起到了推波助澜的作用。对此我们也不妨多关注周边市场近期的动向。尽管中国股市大的趋势仍然是好的，这一点我坚信。但中国股市中长期向好，也需要一个相对宽松的外部环境。

叶弘还是这样一个观点：在一个大的行情趋势没有改变的情况下，机会是跌出来的。