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BlackRock：全球最大资管公司如何一步步倒戈人工智能？

百家号|04-18 23:03

BlackRock is a dreamer, but not the only one.

自从2009年收购巴克莱的ETF业务以来，全球最大基金公司贝莱德（BlackRock）始终面临挑战。

先介绍一下BlackRock——贝莱德（NYSE：BLK）是全球最大的投资管理公司，总部设于美国纽约市，并在全球26个国家中设立了74个办公室，客户遍及60个国家。虽然成立已经28年，但是这家金融巨头显得相当神秘，并没有像高盛、摩根这些金融巨头那么声名显赫。

贝莱德1988年由前按揭债券交易员Larry Fink于只有一房间的办公室创立。其后，于1999年透过首次公开发售股份在纽约证券交易所上市。2006年10月，贝莱德与美林投资管理合并，并命名为贝莱德集团。

2009年，巴克莱银行以135亿美元的价格将旗下资产管理部门巴克莱国际投资管理（Barclays Global Investors，简称BGI）售予贝莱德（BlackRock）。BGI曾为全球最大资产管理公司，资产规模达1.5兆美元。两家公司合并后，管理的资产接近3.19兆美元，成为全球最大投资管理公司，同时继续保有iShares”安硕”的品牌。

而主导这一系列并购案的幕后推手便是BlackRock创始人兼CEO Larry Fink。1976年大学毕业后，Larry加入第一波士顿（First Boston），成为了一名债券交易员。他带领团队开发出的房地产抵押贷款债权凭证（CMO），为第一波士顿年均创收数百万美元。28岁时，Larry 被破例提升为第一波士顿历史上最年轻的合伙人。1988年，Larry 加入了当时成立还没几年的黑石集团，负责资产管理业务。刚进去，黑石内部就因股权起了纷争，Larry 不想参与其中，他便开始单干——把公司的资产管理部门给整编了。这就是后来的贝莱德。

BlackRock创始人兼CEO Larry Fink

“ Larry在金融界算是个独行者，他尝试改变金融界的叙事风格——坚持长期主义。他曾多次坚决批判短期主义思维，尤其是华尔街短期主义思维 ”有人这么评价他。

2016年10月，BlackRock发布了第三季度财报：管理的资产规模同比增长14%，达到史无前例的5.12万亿美元，捍卫着自己在行业里巨无霸的地位。

5.12万亿是个什么概念？2015年日本全年的国内生产总值为4.82万亿美元。也就是说，如果把BlackRock当作一个国家，在全球经济总量排名中，BlackRock位列第三，仅次于美国和中国。

尽管如此，BalckRock的业务不断面临挑战。由于那些由计算机驱动的低成本基金涨幅巨大，把帮助该公司实现早期扩张的基金经理远远甩在后面。ETF和指数基金等被动投资方式的崛起给投资行业带来了一场革命，为普通投资者创造了更大的机会，降低了他们的投资成本。而与此同时，就连华尔街规模最大的资产管理者们，也因此而倍感压力。

现在，经过多年的慎重考虑，Larry开始把命运寄托在机器身上。

华尔街的前瞻者

贝莱德2015年8月底宣布收购初创公司Future Advisor，一家低调的智能理财公司。

由YC孵化的Future Advisor在2012年3月上线，在被收购之前一共获得过4轮融资，包括获得红杉领投的1550万美元，总融资额超过2000万美元。该公司为负担不起、或不愿直接面对面接触传统经纪人的投资者，提供资产分配建议。近年来，通过计算机运算，结合客户的投资目标，收入和纳税情况，为客户打造专业、理性的投资组合，将人为干涉因素降至最低的”机器人理财顾问”，在美国资产管理领域已经越来越受欢迎。

根据收购协议，Future Advisor 估值约为1.5至2亿美元，该公司将成为贝莱德解决方案（BlackRock Solutions）的一部分，其产品将出售予经纪人和财务顾问，再由他们向其客户提供。贝莱德在全球管理着 4.7 万亿美元的资产，并向其他金融机构提供咨询服务，以及包括风险管理系统在内的软件等。

BlackRock收购Future Advisor的原因实际上也比较明显，他们需要在千禧一代的身上找到业务增长的空间。这批年轻人并不是没有理财需求，只是需要更低门槛、更便利、更互联网化的解决方案。

BlackRock是第一家全资收购一家智能资管创业公司的传统资产管理公司，BlackRock对Future Advisor的收购印证了智能资管这件事情的潜力。

智能投顾使人工智能技术不再远离人群，真正使得每一位普通人都能享受到智能金融科技公司所带来的好处，也让许多曾经认为“人工智能是遥不可及”的人认识到智能金融公司不仅仅只服务于金融行业的专业人士，而是可以为整个商业社会相关的群众创造价值。

“阿拉丁”神灯的庇佑者

BlackRock的风险管理系统也是其成功的主要因素。

1988年创立时，BlackRock就十分清楚需要用先进的技术为客户服务，成为资产管理行业中的与众不同。2000年，即贝莱德IPO后的第二年，Larry将自己的分析师团队剥离出来，组建了贝莱德解决方案公司（BlackRock Solutions），并开发出了阿拉丁（Aladdin）风险管理系统。

这是个神秘的系统，它兼具交易和风险管理的功能。六年前，《经济学人》对阿拉丁有介绍：

这个数据中心虽然坐落在华盛顿一个不起眼的小城市，但却是贝莱德的心脏——每天都有6000台电脑日夜运作，替170多家银行、退休金、保险公司、主权投资者以及捐赠基金进行市场风险分析，并有偿提供给全球约17,000多位交易员使用。

技术可以帮助投资者取得获得更多的财富。现在一些机构不能满足财富管理和个人投资者的决策需求，这对于技术来说，是一个不可错失的良机。BlackRock的目标是帮助金融服务行业中最复杂的数据和技术用户，进行投资决策优化，投资组合优化和风险管理。

今天，近50个国家的28,000多名用户受益于阿拉丁系统。BlackRock从未停止创新，阿拉丁仍然是他们的重要组成部分，一直在改进、完善和发展系统，以满足客户的需求。

拉里·芬克(Larry Fink)在2016年致股东信中提到，“我们的最终目标是整合所有技术，创造行业内领先的产品，改变资产和财富管理人员，利用技术为客户服务。”

阿拉丁中的技术为办公室和财务顾问提供复杂的风险管理和投资组合建设能力，可以为客户构建更好的投资组合；iRetire技术帮助客户缩短现有储蓄与退休期后需求收入之间的差距；Future Advisor通过桌面和移动技术为用户提供先进的长期投资咨询。

BlackRock还使用机器学习，人工智能和高级数据处理来推动新形式的alpha一代。通过监控大型商场停车场的卫星数据，分析互联网消费品的搜索，BlackRock就能够预测销量，甚至国家经济增长。

全球最大资管倒戈人工智能

BlackRock近日宣布，将对其主动型基金业务进行重组，计划裁去一批主动型基金经理，并用量化投资策略取而代之。

根据BlackRock重组计划，约有40名主动型基金部门员工将被裁员，其中包括7名投资组合经理。

本次重组计划涉及300亿美元资产，约占BlackRock主动型基金规模的11%，其中60亿美元将被并入集团旗下的BlackRock Advantage基金，该基金主要采用计算机与数学模型进行投资的量化投资策略。

拉里·芬克(Larry Fink)在接受媒体采访时说：“信息的民主化使得主动型投资变得越来越难做。我们必须改变生态系统，更多地依赖大数据、人工智能、量化以及传统投资策略中的因素和模型。”

作为全球最大资产管理公司，BlackRock管理资产规模超过5万亿美元，但是去年一年，其主动型基金管理规模缩水了200亿美元。

2009年以来，主动型基金收益表现并无明显优势，越来越多投资者放弃管理费用高昂的主动型基金，转而投向收益更好的指数型基金，被动投资已经超越主动投资成为主流。

据国际基金评级机构Morningstar数据显示，去年约有4,230亿美元流出主动型股票基金，被动式指数基金则录得3,900亿美元流入。

近年来量化投资的崛起，进一步威胁华尔街传统基金经理的地位。去年底，白宫发布了一份名为《人工智能，自动化和经济》的报告，称未来十年里人类将有约一半的工作被机器人取代，从家政员到投行交易员一个都跑不掉。

美国金融博客网站ZeroHedge评论认为，越来越多资产管理公司将跟进贝莱德，使用人工智能来代替基金经理，但这对金融行业和资本市场来说都不是一件好事。

而ZeroHedge认为一旦贝莱德这样的行业巨头所使用的机器人投顾做出抛售指令，或将促发一系列机器人投顾抛售，继而导致市场崩盘。当机器人都在抛售，而没有人在买的时候，崩盘将变得格外惨烈。

无论如何，华尔街正在一步步向硅谷靠拢，BlackRock is a dreamer, but not the only one.

来源| BlackRock2016年致股东信 华尔街见闻