便宜货猎手

猎取便宜货必须要彻底了解这家公司：它的运作方式、刺激销售的原因、为维持利润而面临的各种压力、业绩在一段时间内的波动状况、应对的竞争方式等等。这些数据除了官方发布的报表–在中国可以在“巨潮咨询网”看到。 还有的网站–东方财富网。

除了这些官方数据，以及如何看懂报表，读懂策略，找到更多的信息去分析这只股票。

股票市场的有时候会出现高估值，原因是投资环境和投资者的感觉和看法–消极或者积极。 需要利用投资者的感觉和力量而不是被这股力量打败。所以需要在阴雨天买进股票，在大晴天卖掉。

需要分析全球或者是某个国家、某个地区的某个行业经济走势、如果有政策或者是别的原因、一定会对这个地区的行业造成整理的影响，这就是大的经济因素–宏观经济环境。
在购买这些前景并不被看好，市场期望消极的股票的时候，需要分散风险，同时购买多只股票。–分散投资。在认识很到位，条件允许的情况下也可以集中投资。

股票的平均持有期是4年。
在高收入预期的场景下还要考虑需要支出的地方，虽然收入提高，但是也许税率变得更高，总的价值增长不明显--税收政策。预测需要了解历史

买入股票：

1、如果你打算购买低价股，那么波动就是你的朋友；如果你打算购买热门股，那么波动就是你的敌人。
2、当市场被消极悲观情绪笼罩，公司价值和股票报价之间出现错位的机会最大。股票不再热门通常是因为公司遇到了问题，这种问题在市场上被宣传的尽人皆知。作为便宜货猎手，你必须习惯于估算这些问题的严重程度，以及这些问题对目前公司运作的影响。因为公司可能面临的问题只是暂时性的，企业作为一个实体单位，只要它能维持下去，并且能够为业主创造高于资本成本的利润，它就会一直运行下去。

判断标准：市盈率 = 股价/每股收益。需要市场价格与公司收入相比低的异乎寻常。
包括抛售一空、失宠、不为更多投资者所知或被市场所误解的股票。
5*(当前每股价格/估计的未来5年每股收益) > 股票交易价格需要。
如何估算收益： 如果某公司或其所在行业没有出现重大变动的话，就根据公司历史平均收益作为一个逆向操作。如把过去10年得长期平均净利润是5%，而去年的是7%，一般以5%，但是如果公司发生了将永久性改变其盈利能力的事情。

先”自下而上“选股，然后在这个低价股集合中”自上而下的分析“看自己是否能够承受伴随这种投资的风险。找到低价股低价的原因。
”安全边际“：在预测中对不够理想的情况进行假设。这么做可以对一个完整”周期“的业绩进行较为全面的预测，这个周期一般是5年，在这段时间既要考虑变现良好的时候也要考虑业绩表现不尽如人意的时候。在这段时期求均值，使用这个均值作为5年每股收益的估算。

”对比相同行业、相等规模的企业的报表数据“：

全球范围投资：
政府价格管制。
需要承担由当地货币而产生的风险，需要计算汇率，汇率的涨跌。约翰相信货币的走势会持续数年，大概的走势以年为单位进行估计。选择风险最小的货币–借贷率较低而储蓄率高的国家。风险大的货币是政府过度借贷。

实际操作：

重点放在以下特点的公司上：即其25%以上的经营业绩都是在那些出口额大于进口额的国家实现的。从另一个角度来说，这意味着出口国正在积累储蓄或储备，而且其他国家购买它的产品也会对该出口国造成货币升值的压力（因此该国货币值应该可以保持稳定或者升值）。验证某个产业，可以看这个产业的出口率增长速度与其他产业的对比
其次，要确定这个国家所背负的债务不超过其全年国民生产总值的25%。
再者是投资国家的政治格局，法令法规更少，个人追求自己目标能力要更强。避开在管理和政策上都趋于集权的国家。–看公司的私有化国有化程度。
国内生产总值。http://data.stats.gov.cn/ks.htm?cn=C01&zb=A0501
http://data.worldbank.org/country
idea:写软件从网络上自动抓取数据来作为投资的参考决策。

如何成功卖出持有股票：

(当前每股价格/估计的未来5年每股收益) < 股票交易价格。

全球投资：
分散化到全球等不同的股市进行投资是风险控制的极好的方式。耐心，便宜货猎手买进的股票经常会很长一段时间内持续跌价，所以耐心不仅是一种美德，他还是成功价值投资者的一个关键特质。 分散投资能够有效减轻由长期等待或者完全错误的投资造成的剧痛。”唯一不需要分散投资的人是那些任何时候都百分之百正确的人。“
可以是全球不同的指数或者是覆盖面较广 的指数股–如摩根士丹利资本国际全球指数股（这是个基金）。

机会成本：

如何在全球范围选定低价股：
多数情况下，你购买的股票要么是大多数人并不熟悉的，要么是人们避之唯恐不及的。更好的办法是逐一买入市场上所有低价股，拼凑出一个最有吸引力的低价股集合。

当你发现有些股票的交易价格远远低于其估计价值的一半时，把他们收集起来，浏览一遍，你可以发现绝大多数这样的股票是在某一个国家交易，这样一个过程引导你对这个国家的宏观经济进行了一次摸底。这种”自下而上“的分析 方式。

实际上每一只股票本身就是一个股市。这样你就会发现在熊市上许多股票相对于股指而言变现出色，或在牛市上许多股票相对于股指而言表现糟糕。

注意：有时候你的股票表现很差，远远落后于市场水平，这时作为便宜货猎手的优势就是，你坚信自己提前做好了功课，时间会证明你是对的。市场最终也会证明你是对的。
从目前正在赔钱的投资中跳出来，转到一些所谓”更好的“投资（通常是指一些价格正在上涨的股票）中去，这种冲动可能会十分强烈。如果你最初的分析和研究是合理的，那么压制住这种冲动十分重要。
”反思自己投资方法的最佳时机是当你最成功的时候，而不是当你犯下最多错误的时候“–还无法理解。

当市场由于信息缺乏而对一个公司的正常价值错误估价，或者直接望而却步的时候，你只要稍加分析，付出一些时间和精力，就会发现这是一个很好的购入低价股的时机。–积极的工作
最出色的便宜货猎手会意识到，他们多读的那一份年度报告、多访问的那一家竞争公司或多匆匆浏览过的一篇报纸上的文章，都可能会是一个重大的转折点，能使他们做出前所未有的最佳投资决策。 现在有很多的分析师来为股票做研究报告，但是你会发现有些股票的数据仍然缺乏，造成这种缺乏的股票市场就是你的低价股狩猎场。

买入：

卖出：