如何保护股民利益？ 安我股保林新天践行者

安我股保事业部总经理在经济新思维论坛上,强调如何构建清正廉洁的资本市场

一、充分认识股市融资作用的局限性与副作用

股票众多并且预计更多,成为股票市场牛短熊长,一年搞不活的原因之一,认识来源是:认为让企业多上市,高价上市,多再融资可以促进经济发展,助力克服经济困难;这是股票市场的根本任务,因而对上市和准备上市的企业明严实宽。其实,在现实中企业股市融资对增长的副作用大于正作用:

世界经济的主要困难是生产过剩,只有全新的产品创新,才能创造新的需求。如果认为只要企业投资增加了经济就会增长,就业就会增加,那是“供给自动创造需求”的误区。普通投资增加的是资源浪费和更多的企业亏损破产倒闭。

(2)对于投资前景好的项目,资金严重过剩的银行、资金充裕的信托理财、大量的风投创投基金、准备扩张的各类企业和大老板,以及政府的引导基金,它们都愿意把钱投给这些项目。

(3)银行、创投等投资机构投资能否成功,关系自身重大利益,他们会认真甄选所投项目,监管所投项目,而在股市融资的项目,投资者难以深入鉴别,审核者还有可能受到融资者的“攻关”,这就可能造成资源错配,重复建设增加。

(4)股票市场扩大收入差距,又成为扩内需的阻力。

(5)股票供给过多导致股市低迷,好企业上市不能充分融资。

(6)股票上市造就了若干不良非公所有者,国企上市和再融资稀释了全民的共有股份。因此,股票市场虽然已无法取消但也要限制其规模,不能为了经济增长而纵容融资者。

二、股市欺诈、腐败问题严重,无法提振投资者信心

马克思指出当时的资本市场是纯粹的投机、赌博、欺诈、寄生场所。近年,A被投资者认定是欺诈、腐败的重灾区之一,尽管利好一个接一个,仍然无法获得投资者信任。问题在于投资者的利益得不到有效保障:

上市公司欺诈掠夺问题严重,现行法治难以有效遏制。企业包装高价上市,乔装高价再融资,伪装业绩操纵股价,与人联合搞老鼠仓,向大股东、高管输送利益,诱致老板排队上市,排队暴富,投资者深套其中。

审计会计事务所、保荐机构被企业花钱请去审计,争夺业务的中介机构拿人家手软,使得造假欺诈容易成功,这些机构获利甚丰。美国的橘子种到中国成黄连。

审核者、监管者在腐败很多的人情社会环境中,具有被沟通、被贿赂、被要求、内部人手软的可能,受贿者被查也不乏其人。

查处难。企业财务造假普遍,欺诈性的股票很多,大多难以查出。中介机构给上市公司欺诈活动开绿灯的行为也难以有效遏制。基金等投资机构用股民的钱高位接盘,高位申购,瓜分利益,疑似蔚然成风,更难查处。对造假的处罚之轻有时股民难以置信,是不是中介机构为本系统,企业是经济主体应宽待?

(5)投资者被欺诈、操纵造成的惨重损失得不到应有的赔偿。学美国集体诉讼不可靠,如果罚了公司等于受骗的股民再受一次罚款,企业退市受损的是股民而非原始股东。以上对国家治理的威信是考验。

三、提振投资者信心、构建健康的股市必须进行治理制度创新

中央提出提振投资者信心一年多,投资者信心更为低落,这需要深刻反思。为达成这一目标,必须根据中国国情进行真正的资本市场治理制度创新,构建清正的资本市场,让投资者与其他利益集团处于一个真正公正的分配关系中。

上市和再融资方面:(1)科学认识股市的作用局限性与副作用,必须提高上市条件,大大提高再融资条件;(2)由证监会抽签或招标决定保荐机构和审计机构,以抑制其为了争取客户而协助企业作假,这非常必要;(3)由大评委库临时抽签确定上市及再融资审核人员,非会议评审,以封杀走后门腐败的空间;(4)禁止基金等机构投资者参与新股认购;(5)为抑制圈钱恶行,需要大大提高原始股份减持条件,多倍提高原始股禁止减持的时间。

执法和责任方面:(6)除证监会外,审计署、纪委、经侦、巡视组都要把资本市场列为自己的常规检查、抽查、飞行检查的领域,包括对基金不合理行为的检查;(7)上市和再融资如果还按现行的办法审核,审核人要承担连带工作责任;(8)未能有效尽责的审计和保荐机构、造假上市公司的领导和责任人、内幕交易者、操纵市场者须重罚,欺诈者要按诈骗罪入刑,绝不能像现在这样罚企业;(9)改变不科学的退市条件,最大限度减少退市。(10)细化股市违规处罚办法,压缩执法者的自由裁量权。

赔偿方面:(11)证券监管和司法部门直接负责欺诈赔偿具体事宜,进行追缴与还钱;(12)控股股东、审计保荐机构以及相关领导人责任人都要承担赔偿责任,只有资金不足时再由企业赔偿;赔偿资金来源不仅包括赔偿者在企业内的股份还应包括其全部财产。

散户资源方面的协助:目前机构庄家都有专属的机构通道用于交易,与普通散户的交易通道有天壤之别,优势非常大,造成散户处于天然弱势,很难在竞争中获取利益。林新天呼吁,一切机构庄家能够通过某种桥梁或者渠道,让散户也能接触到机构通道资源。中信在这块就非常有格局,让出一部分机构通道的额度资源,授权安我股保机构通道,安我股保去建立股民的桥梁,让散户也能接触高端的机构通道资源。

保险方面:银保监会能够督促保险行业出台相关属于股民的保险措施。这块保险是缺失的。目前安我股保出台了专属股民的保险险种,亏损理赔,已经在市场运作,成为首家推出互联网股民理赔的公司,并赢得股民的一片掌声。希望同行朋友都能共同贡献一份力气,也许这会让保险行业付出更大的成本以及资源,但是我们做的是利国利民的事,也需要银保监会出台相关的这块的扶持政策。