扬帆证券：大超预期！

北京时间1月11日晚，美国2023年12月CPI数据发布，超出商场预期，使得美股一度承压，但随后部分美联储官员的发声在一定程度上安稳了商场预期，美股三大股指在经历“V”型轰动后，到收盘底子平收。

美联储官员表明，需求坚信美国通胀正趋于安稳，一旦通胀率处于降至2%的途径，将对降息持打开情绪。业内安排分析，数据上没有观测到美国“二次通胀”危险，其通胀持续改善大趋势没有改变。2024年全年美联储或降息75BP左右，节奏或非连接。

美股三大股指底子平收，英伟达续创历史新高

当地时间1月11日，美股三大股指在经历盘初下探后持续拉升，到收盘不只几乎悉数收复失地，道指盘中续创历史新高。Wind数据闪现，到收盘，美股道指、纳指别离微涨15.29点和0.54点；标普500指数跌落3.21点，跌幅为0.07%。

隔夜美股大型科技股涨跌不一。到收盘，奈飞涨2.91%，亚马逊涨0.95%，微软涨0.48%，苹果跌0.32%，脸书跌0.2%，谷歌跌0.13%。英伟达接连第四个交易日盘中股价创历史新高，一度打破每股550美元，到收盘股价上涨0.87%。

抢手中概股大都迎来上涨。到收盘，世纪互联涨8.94%，虎牙直播涨7.98%，叮咚买菜涨6.89%，腾讯音乐涨4.26%，好未来涨4.16%，新东方涨2.62%。

 美国2023年12月CPI数据超预期，使得10年期美债收益率盘中一度打破4%，但尔后10年期美债收益率便轰动走低，到记者发稿，已再度重回至4%下方。

  安排：美联储全年或降息75BP

关于美国未来通胀局势，中金公司研判，美国CPI或在未来1-2个月重回下行通道，数据上没有观测到“二次通胀”危险，美国通胀持续改善大趋势没有改变，2024年美国CPI同比增速或在2%至3%运行，底子抵达美联储政策政策水平。

2023年12月通胀数据的反弹尽管为商场提前降息预期泼了一盆冷水，但美联储此前发布的2023年12月会议纪要闪现，部分与会者认为，美联储在往后一段时期内或许面临两层任务政策（操控通胀和充分就业）之间的权衡。从商场安排观点看，2024年美联储仍有较大概率打开降息，等待的提前降息也并非彻底没有或许。

 若美联储提前降息，或许的影响要素或是出于流动性层面的考虑。尽管当时银行准备金总量仍较高，但一些信号或闪现边缘流动性压力，提前降息的一个考虑或许是为防止流动性冲击。关于降息崎岖，平安证券预判美联储2024年全年或降息75BP左右，节奏或非连接。

 在“缩表”和“降息”之间如何决策将是美联储面临的下一个应战。从不断释放的信息来看，放缓“缩表”似乎是2024年第一次议息会议的最大看点，如果这一时间表明晰，那么关于降息的评论则可以愈加集中，并具有系统性。