Intel的梦魇：CEO Pat Gelsinger的转型计划面临巨大挑战

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担任Intel首席执行官已超过三年的Pat Gelsinger，曾视加入Intel为梦想中的工作。然而，他的转型计划现如今看起来越来越像噩梦。

在上周五的交易结束时，Intel的股价暴跌26%，一天前公司公布了财务结果和前景，这些都让华尔街失望，收入和利润率预测均低于预期。这一跌幅使Intel的市值减少了超过300亿美元，跌至15年前的水平。

一些投资者和分析师质疑Gelsinger在2021年初接手时发起的昂贵重组计划是否还能实现，他曾承诺要让这家已开始跌倒的公司重回辉煌。

“科技行业的转型并不容易，”Spear资产管理公司的首席投资官Ivana Delevska表示，该公司持有芯片股票并评估过Intel，“你需要很多因素的支持，而且这些支持必须来自技术方面。领导层的改变只能起到有限的作用。”

上周四，Intel还宣布将裁员约1.5万人，目标是明年削减100亿美元成本，并在第四季度暂停支付股息。这将是公司30多年来首次不支付股息。

Gelsinger在给员工的信中表示，削减成本的决定是他职业生涯中最艰难的决定，但他在宣布这些措施后的采访中依然坚定不移。

“显然，我们面前还有很多工作要做，但重建标志性的Intel是巨大的，现在我们正进入将转型纳入可持续经济模型的下一个阶段，”Gelsinger说。

对Gelsinger来说，重振公司不仅是一个商业案例，更是一个个人使命。

他在青少年时期从宾夕法尼亚州Allentown的一所职业学校毕业后加入了Intel，在公司工作了30多年，帮助开发了1980年代和1990年代一些最成功的个人电脑芯片，并成为传奇的Intel CEO Andy Grove的门徒。Gelsinger在2000年代初成为公司的首席技术官，但因监督的图形芯片项目失败于2009年被迫离开。

在那之后，Intel在芯片制造技术竞赛中逐渐落后于台湾半导体制造公司（TSMC）和韩国三星电子。在Gelsinger于2021年重新担任CEO时，他称这是他职业生涯中“最大的荣誉”。他提出了一项全面的转型计划，宣称将在四年内在芯片制造技术方面取得五项重大进展，以重新获得领先地位。

在转型初期，受益于芯片短缺和全球疫情期间电脑购买量的激增，Gelsinger的计划进展顺利。然而，随着疫情后世界恢复旧有的工作习惯，个人电脑和数据中心芯片的销售开始下滑。到2022年中，Gelsinger对“经济活动的快速下降”表示遗憾，并向投资者保证“我们必须也将做得更好”。

与此同时，生成式AI的繁荣使情况变得更糟。2022年末，OpenAI发布ChatGPT后，人工智能计算基础设施的投资激增，这些投资大部分流向了长期用于AI训练的Nvidia芯片，压缩了客户对Intel芯片的预算。随着Nvidia市值一度超过3万亿美元，Intel的股价今年迄今已下跌超过42%，在上周五的暴跌前就已经如此。

Gelsinger继续投入资源进行转型，希望通过改造获得巨大的财务效益。为了抵消未来可能超过1000亿美元的工厂扩建成本，他与投资公司建立了合作伙伴关系，并通过2022年通过的芯片法案成功申请了高达85亿美元的政府资金。

他还放慢了公司的扩展速度以控制开支，延长了在俄亥俄州建设工厂的初步时间表。今年2月，公司将股息削减了66%，并宣布了包括裁员在内的首轮成本削减措施。

在上周四的财报发布后，Gelsinger在给员工的电子邮件中称，进一步削减成本和开始新一轮大规模裁员的决定是为了使公司走上正确的道路的必要步骤。

“我们必须改进执行力，适应新的市场现实，并作为一个更灵活的公司运营，”他写道，“我们今天所做的决定，尽管艰难，但将增强我们为客户服务和未来多年增长业务的能力。”

这些举措以及公司股价的暴跌正在考验那些相信Gelsinger转型计划的投资者的耐心。

总部位于芝加哥、管理着约140亿美元资产的Ariel Investments去年底建立了Intel的股票头寸，相信Gelsinger可以 orchestrate a resurgence，让Intel再次成为芯片制造技术的领导者。

Ariel投资组合经理Micky Jagirdar表示，Gelsinger的技术战略仍在轨道上，美国政府通过芯片法案提供的支持为公司增加了安全边际。然而，他表示，在股价暴跌后，Ariel将在买入更多股票之前重新评估Intel的前景。